來源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報正文

【現(xiàn)貨市場】

昨日主流區(qū)域油廠報價為4780-4880元/噸，天津4880元/噸跌20元/噸，山東4780元/噸跌40元/噸，江蘇4800元/噸跌40元/噸，廣東4810元/噸持穩(wěn)。

全國主要油廠豆粕成交1.83萬噸，較上一交易日增加0.75萬噸，其中現(xiàn)貨成交1.33萬噸，基差成交0.5萬噸。開機(jī)方面，今日全國123家油廠開機(jī)率下降至57.52%，全國111家油廠開機(jī)率下降至61.99%。

【基本面消息】

USDA9月供需報告顯示，美國2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為41.46億蒲式耳，平均單產(chǎn)預(yù)計為50.1蒲式耳/英畝。此前調(diào)查的預(yù)估均值顯示，分析師預(yù)期美國大豆產(chǎn)量預(yù)計為41.57億蒲式耳，大豆單產(chǎn)為50.2蒲式耳/英畝。

美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2023年9月7日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為310,073噸，此前市場預(yù)估為30-72.5萬噸，前一周修正后為406,934噸，初值為378,595噸。

美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報告顯示，截至2023年9月10日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率下降1個百分點至52%，但高于市場預(yù)期的51%，上年同期為56%。

巴西對外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西9月前二周出口大豆207.05萬噸，日均出口量為41.41萬噸，較上年9月全月的日均出口量19.06萬噸增加117%。

AgRural估計，巴西新年度大豆種植面積將同比擴(kuò)大3%，至4,540萬公頃，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.64億噸。AgRural亦估計，大豆種植面積將同比擴(kuò)大3%，至4,540萬公頃，產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.64億噸。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示截止到9月12日，9月船期累計采購了620.4萬噸，10月船期累計采購了996.6萬噸，11月船期累計采購了349.8萬噸，12月船期累計采購了26.4萬噸，2024年1月船期累計采購了39.6萬噸，2024年2月船期累計采購了237.6萬噸。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示截止到上周末，9月份美國對華累計裝運13萬噸，巴西累計裝運了133萬噸，阿根廷裝運了1萬噸，三大主產(chǎn)國累計裝運了146萬噸左右。根據(jù)9月采購數(shù)據(jù)來看，預(yù)期9月對華裝運量在600萬噸左右，而10月大豆到港量我們預(yù)估在600-620萬噸之間，11月到港量會快速增長了1000-1100萬噸。。

【行情展望】

昨日夜間USDA公布9月供需報告，報告下調(diào)美豆單產(chǎn)，但同時下調(diào)出口及壓榨，最終結(jié)轉(zhuǎn)庫存小幅下調(diào)，庫銷比調(diào)整空間不大，利多階段性出盡，美豆承壓。

國內(nèi)來看，9、10月供應(yīng)偏緊結(jié)構(gòu)基本確定，基差仍在高位。但高價之下，成交量明顯下滑，且油廠及終端庫存持續(xù)回升前提下，安全邊際有所增強(qiáng)，階段性價格有向下調(diào)整預(yù)期。

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