來源：冠通期貨 作者：冠通期貨
研報正文
期貨方面：熱卷主力 HC2310 高開后震蕩偏強，盤中最高漲至 4141 元/ 噸，最終收盤于 4117 元/噸，+36 元/噸，漲跌幅+0.88%，成交量 94 萬手，持倉量為 106.4 手，+29997 手。持倉方面，今日熱卷 HC2305 合約前二十名多頭持倉為 668616，+13140 手;前二十名空頭持倉為 668235， +11892 手，多增空增。
現貨方面：今日國內部分地區熱卷上漲，漲幅 0-20 元/噸，上海地區熱軋卷板現貨價格為 4090 元/噸，較上個交易日+20 元/噸。今日熱卷現貨市場交投尚可。
基差方面：上海地區熱卷基差為-27 元/噸，基差-7 元/噸，目前基差處于歷年同期中等偏低水平。
產業方面：根據 Mysteel 數據，截止 7 月 27 日，熱卷產量 307.59 萬，環比+0.61 萬噸，同比+1.16%，產量處于歷年同期低位;表觀需求量 314.7 萬噸，環比+4.08 萬噸，同比+0.12%;廠庫-8.38 萬噸至 83.93 萬噸，社庫+1.29 萬噸至 282.59 萬噸，總庫存-7.09 萬噸至 366.5 萬噸。
國內方面，6 月制造業 PMI 指數上升 0.2 個百分點至 49%，仍處在榮枯線下方，新訂單指數環比回升 0.3 個百分點至 48.6%，生產指數環比上升 0.7 個百分點至 50.3%，生產活動加快，需求景氣度也有所回升;1- 6 月份制造業投資增速 6%，較上個月持平，制造業緩慢修復。
出口方面，今日中國 FOB 出報價 580 美元/噸，較上個交易日持平，上周出口成交回落，整體上東南亞和中東市場需求清淡，歐洲夏季需求低迷，周末離岸價格上漲，相對于東南亞價差縮小，漲后成交一般，預計短期出口走弱。
熱卷產需雙增，產量變動不大，需求延續回升，庫存去化幅度放大。唐山地區環保限產加嚴，部分高爐停產，短期熱卷供應或有所下滑。近期隨著期貨上漲，投機氛圍回暖，熱卷成交好轉，現貨價格也順勢上漲。
短期看，粗鋼平控落地概率加大，上半年河北地區粗鋼產量累積增產最多，如果執行限產，熱卷有較好的供應收緊預期，熱卷需求較為穩定，熱卷基本面有望好轉，因此短期熱卷或繼續震蕩偏強。
操作上，單邊謹慎追高，多卷螺差頭寸可繼續持有，平控預期下，可以關注做多遠月盤面利潤的機會。
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