碳酸鋰：供給增速放緩，鋰價拐點可期
曾童F3007268劉鐘穎F03118482黃王芳F3076204、Z0018026
2024年鋰資源市場供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化，整體供給增量未達到年初預(yù)期。年初預(yù)計鋰資源供給增量為約7萬噸，但實際增量不及預(yù)期，主要體現(xiàn)在澳洲礦石、中國云母及南美鹽湖產(chǎn)能上。受成本壓力影響，尾部項目緩建或停產(chǎn)，南美鹽湖產(chǎn)能建設(shè)進度緩慢。2024年，澳洲產(chǎn)能占全球鋰資源供給的比例由32%降至27%，而南美鹽湖的占比由24%上升至26%。
2025年，鋰資源供給增速放緩，但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將持續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計原生鋰資源量為153萬噸，同比增長19萬噸（增速14%）。總供給量預(yù)計為159.5萬噸，同比增14%。增量主要來自鹽湖投產(chǎn)及爬產(chǎn)，占56%，礦石產(chǎn)能的增量較為有限，受鋰價低迷影響，Pilbara、Arcadium等公司削減了未來項目資本開支，導(dǎo)致新產(chǎn)能投產(chǎn)有限。預(yù)計2025年鋰資源成本曲線5%和10%分位現(xiàn)金成本分別為7.4萬元/噸和6.9萬元/噸LCE。
需求方面，預(yù)計2025年全球新能源汽車銷量達到2000萬輛，同比增長18%，其中中國本土銷量1372萬輛，同比增長19%，出口銷量139萬輛，同比增長9%。全球新能源車的鋰需求預(yù)計為88萬噸，同比增長22%。儲能需求也將爆發(fā)，預(yù)計2025年全球儲能電池需求達390GWh，同比增速34%，對應(yīng)耗鋰量為24.7萬噸LCE。
綜合來看，2025年全球鋰資源需求預(yù)計為146萬噸LCE，增速15%，但供給增速放緩，預(yù)計供給過剩為13.5萬噸LCE，其中國內(nèi)碳酸鋰供給過剩3.4萬噸。盡管鋰資源供給過剩，需求仍在政策支持下保持強勁增長。樂觀情況下，2025年下半年鋰價有望反彈，預(yù)計核心價格區(qū)間為6.5萬元/噸至10萬元/噸LCE。
責任編輯：李鐵民
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