期貨日報
期貨市場迎來重磅綜合性文件！
10月11日，據新華社消息，日前，國務院辦公廳轉發中國證監會等部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》（下稱《意見》）。這一專門針對期貨市場的綜合性文件，緊緊圍繞期貨市場加強監管、防范風險、促進高質量發展，系統全面部署了8個方面的政策措施，推動構建全方位、立體化的期貨市場發展與監管布局。
《意見》引發期貨行業熱烈討論，從業者朋友圈紛紛“刷屏”。多位業內人士對期貨日報記者表示，《意見》明確提出了我國期貨市場高質量發展的總體目標、路徑和重點任務，從強監管防風險、促進行業高質量發展、提升服務實體經濟質效等多個方面進行了政策安排，能夠助推期貨行業發展與時俱進，匹配中國經濟轉型升級發展的需要。《意見》也有利于進一步改善期貨市場生態，促進市場健康有序發展，對于提升我國期貨市場運行穩定性、期貨行業服務實體經濟能力以及期貨市場的國際影響力有重要意義。
同日，證監會期貨司發布《不負重托 砥礪前行 穩步提升期貨市場服務國民經濟高質量發展的能力》文章表示，《意見》立足期貨市場實際，按照到2029年、到2035年、到本世紀中葉三個階段，設計了層次合理、層層遞進的發展目標，勾畫了期貨市場未來發展的清晰圖景。我們要錨定目標扎實開展工作，尤其是對于提高大宗商品價格影響力、建設世界一流期貨交易所等長遠目標，要進一步細化分階段的工作重點，一步一個腳印向著目標扎實邁進。
期貨日報記者梳理《意見》重點內容如下：
1．加強對各類交易行為的穿透式監管，壓實中介機構客戶管理責任，嚴格落實賬戶實名制、交易者適當性等監管要求。強化高頻交易全過程監管，規范期貨交易所和期貨公司的手續費減收行為，取消對高頻交易的手續費減收。
2．堅決抑制過度投機炒作，嚴防企業違規使用信貸資金從事大宗商品期貨投機交易。從嚴查處違法違規行為，嚴厲打擊操縱市場、內幕交易、編造傳播虛假信息等違法違規行為，加強公開曝光，對嚴重違法違規者實施市場禁入。
3．強化期貨公司股權管理和法人治理，加強對期貨公司股東和實際控制人的穿透式監管，嚴防不符合規定條件的機構和人員控制期貨公司。
4．規范期貨公司及其子公司經營活動，完善期貨公司功能定位，嚴格業務資質要求，實現對期貨公司及其子公司經營活動的監管全覆蓋。
5．健全期貨公司風險出清長效機制，鼓勵通過兼并重組平穩化解期貨公司風險。支持具備條件的期貨公司拓寬資本補充渠道，提升綜合實力和抗風險能力。
6．鞏固期貨市場風險預防預警體系，完善期貨保證金封閉運行和安全存管規則，保障期貨市場資金進出看得清、管得住。提高期貨市場風險應對和處置能力，探索實現期貨風險準備金常態化、便利化使用。
7．聚焦農業強國、制造強國、綠色低碳發展等，完善商品期貨市場品種布局。立足于更好滿足實體企業風險管理需求，豐富商品期貨市場交易工具。
8．制定實施產業客戶提升行動計劃，持續改善企業套期保值交易的制度環境。穩步推廣組合保證金，完善做市商管理規則，降低企業套期保值成本。
9．發揮股指期貨期權穩定市場、活躍市場的雙重功能，助力增強股票市場內在穩定性。穩妥有序推動商業銀行參與國債期貨交易試點。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。
10．完善資本市場領域衍生品監管規則，統一對證券期貨經營機構開展衍生品交易的監管尺度和強度。
11．有序推動符合條件的商品期貨期權品種納入對外開放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權品種交易。研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。
12．進一步發揮中國期貨市場監控中心功能，夯實大數據基礎，增強數據挖掘和分析能力，向數字化、智能化、實時響應轉型，大力提升開放環境下期貨市場運行監測水平。
13．加強期貨監管部門與現貨市場管理部門、其他金融管理部門之間的信息共享、溝通會商和協同聯動，妥善應對期現貨市場風險，促進期現貨市場平穩健康發展。加強對產業企業的培訓，推動產業企業充分利用期貨市場提高經營水平和抗風險能力。
強監管防風險，構建全方位、立體化的期貨市場監管布局
《意見》提出將對期貨市場全面從嚴加強監管?！兑庖姟穼⒅醒虢鹑诠ぷ鲿h關于“五大監管”的要求在期貨領域予以細化，以行為監管和機構監管為著力點，以加強穿透式監管和持續監管為工作重點，以功能監管為補充，構建了全方位、立體化的期貨市場監管布局。
在行為監管方面，《意見》提出，既要管合法，嚴格監管期貨交易行為；也要管非法，嚴厲打擊違法違規行為。機構監管方面，強監管政策全面覆蓋期貨公司股權管理、公司治理、業務經營、風險處置各個環節。穿透式監管方面，要通過嚴格落實賬戶實名制、優化實際控制關系賬戶管理方式、改進大戶報告規則等措施，強化對期貨交易行為“一看到底”，同時要加強對期貨公司股東和實際控制人的穿透審查，嚴防不符合規定條件的主體控制期貨公司。持續監管方面，無論對期貨交易行為還是期貨公司業務經營，均要加強從準入到退出的全過程監管。功能監管方面，要統一證券期貨經營機構開展衍生品交易的監管尺度和強度，著力實現同類業務的監管標準協調一致。
在風險預防方面，《意見》提出，要進一步鞏固期貨市場運行監測和風險預警體系，完善各項制度規則，用好大數據資源，加強定量分析，推動風險預警體系向數字化、智能化、實時響應轉型，進一步提高對期貨市場價格波動和資金進出監測的有效性。在風險處置方面，要壓實結算參與人責任，優化擔保品管理，盤活期貨風險準備金，完善“違約瀑布”層次，充實期貨市場風險處置資源；要聚焦期貨交割、網絡與信息技術等關鍵環節部位，不斷夯實基礎性制度，筑牢阻斷風險傳染的“隔離墻”；要健全行業機構風險處置工作協同機制，穩妥出清個案風險。
中糧期貨黨委書記、總經理吳浩軍在接受期貨日報記者采訪時表示，《意見》聚焦中國式現代化這個中心，錨定金融強國建設這一奮斗目標，肯定了我國期貨市場發展成效，同時也指出了與中國式現代化和金融強國建設需要相比，還存在的服務實體經濟質效和價格影響力不強、監管規則和風險防控體系適應性不足等問題，充分體現出強監管、防風險、促高質量發展的主線。
“通過一系列制度安排和監管措施，《意見》為期貨市場發展主體提供了更加公平的制度環境，將助力市場健康發展。其中提出取消對高頻交易的手續費減收和嚴格管理期貨公司使用交易所主機交易托管資源，能夠讓市場主體在同一條起跑線上公平競技；《意見》還強調要加強期貨公司治理結構以促進其長遠發展，針對市場風險則強調預警性和應急處理能力，這都有利于期貨市場長遠高質量發展，提升整個期貨行業的競爭力?！比A西期貨總經理魏哲平說。
新湖期貨股份有限公司副總經理、董秘李強也分析認為，《意見》明確對期貨市場不同主體交易行為進行規范，強調對違法違規的嚴厲打擊，將進一步凈化市場，有助于建立更加規范、透明、公平的市場環境。同時，通過強調對期貨公司的全過程管理，能夠引導期貨市場進一步回歸本源，防堵市場底層漏洞，為市場的長遠發展建立強固根基。而在風險防范方面，《意見》提出要有有效的預警能力和風險的應對能力。總的來說，通過強監管、防風險的體系建設，將進一步促進行業高質量發展。
“《意見》對包括開戶身份證的管理，取消對高頻交易手續費減免的問題，以及場外衍生品交易和大戶持倉報告管理等方面，整體延續了從嚴監管的基調。”中山大學嶺南學院教授韓乾說，一系列從嚴監管要求也奠定了期貨市場的發展基石。
從期貨公司的角度來看，李強告訴記者，《意見》進一步明確了期貨行業的定位和行業發展的方向，在規范性要求的約束下，期貨公司將進一步加強內部管理和外部管理建設，提升經營質量。
“一直以來，中糧期貨高度重視金融風險的防范和化解工作，將穩健經營、審慎經營貫穿始終，完善風險防控機制，及時發現和處理潛在風險點，提高自身風險防控能力，助力金融市場的穩定和健康發展。”吳浩軍表示，未來，中糧期貨將持續加強風險防范意識，建立健全風險防控機制，確保金融業務的穩健發展，穩固高質量發展基石。
“《意見》是在《期貨和衍生品法》頒布實施以來，我國期貨市場發展取得顯著成效、市場生態建設逐步完善的基礎上，針對新形勢的機遇和挑戰，對期貨市場如何更好發揮功能作用、促進平穩運行和高質量發展、助力國家大局戰略系統謀劃的綱領性文件，為期貨市場各參與主體各司其職、各盡其責提供了基本原則和遵循?！睆V發期貨董事長羅滿生認為，《意見》為按期實現期貨市場高質量發展繪就宏偉藍圖的同時，嚴格落實期貨市場參與主體社會責任，從監管機構的嚴監管，打擊違法違規行為；到期貨交易所維護市場秩序，提升“中國價格”影響力；再到期貨經營機構立足實體企業需求，加強期現聯動服務等，對期貨市場參與主體的未來發展均提供方向性指引，切實體現期貨行業“合規”“誠信”“專業”“穩健”“擔當”的文化內涵。期貨經營機構作為投資者和期貨市場的主要橋梁，應充分發揮期貨市場價格發現、管理風險、資源配置等功能，助力期貨市場高質量發展。
豐富交易工具，期現聯動提升服務實體經濟質效
我國期貨市場經過三十多年發展，服務實體經濟能力顯著提升。目前，我國期貨市場已上市141個品種，覆蓋農業、工業、航運、金融等國民經濟主要領域，走進千廠萬企，走向千家萬戶。大部分品種交易活躍，成為企業開展現貨貿易的定價基準和進行風險管理的重要工具。“保險+期貨”為數百萬農戶、數千萬畝農地提供實實在在的保障。
期貨日報記者注意到，本次《意見》對期貨市場提出“助力維護產業鏈供應鏈安全、經濟金融安全和社會預期穩定，更好服務實體經濟高質量發展，服務構建新發展格局和中國式現代化”的總體要求。
在提升商品期貨市場服務實體經濟質效方面，《意見》提出，充分發揮商品期貨期權品種功能。聚焦農業強國、制造強國、綠色低碳發展等，完善商品期貨市場品種布局。立足于更好滿足實體企業風險管理需求，豐富商品期貨市場交易工具。推動商品期貨市場持續貼合現貨市場實際和產業發展需要，不斷提升功能發揮水平，增強大宗商品價格的影響力和競爭力，推動加快建設貿易強國。
同時，提出要期現聯動服務實體經濟高質量發展。具體包括：制定實施產業客戶提升行動計劃，持續改善企業套期保值交易的制度環境。穩步推廣組合保證金，完善做市商管理規則，降低企業套期保值成本。發揮期貨公司專業優勢，為實體企業提供更為優質的衍生品綜合服務。深入做好重點商品價量指標的趨勢性監測和前瞻性研判，建立期現貨、場內外、境內外綜合分析體系，提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，更好服務宏觀經濟管理。加強期貨價格分析解讀，引導企業根據價格信號合理安排生產經營。推動批發行業和企業高質量發展，規范商品現貨市場交易，促進商品現貨市場優化升級，提高商品現貨市場信用水平，為商品期貨市場高質量發展創造更有利的基礎條件。
業內人士紛紛表示，相信在《意見》指導下，期貨市場的發展前景向好，接下來期貨品種工具創新步伐有望繼續提速，期貨品種也將再度擴容；同時，實體企業參與期貨市場的堵點也將被進一步打通，產業參與度將得到大幅提升。
對于期貨經營機構來說，吳浩軍告訴記者，期貨公司應加強金融服務創新，持續把服務實體經濟作為金融工作的出發點和落腳點，不斷創新服務模式，滿足實體經濟多樣化、個性化的需求，在實現公司自身高質量發展的同時，為實體經濟高質量發展貢獻期貨力量。
“中糧期貨將充分發揮期貨和衍生品專業優勢，強化對國家重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務，引導更多資源集聚到現代化產業體系關鍵領域，把核心能力體現在更好服務國家戰略、上市公司、中小微企業、集團主責主業和助力鄉村振興等上，以期貨發展服務實體經濟、助力金融強國建設?！眳呛栖娬f。
多措并舉促進期貨市場高質量發展
本次《意見》還秉持以改革促發展、以開放促發展的理念，全面部署了促進期貨市場高質量發展的舉措。
具體來看，金融期貨和衍生品市場方面，《意見》提出，要穩慎發展金融期貨和衍生品市場，提高金融期貨和衍生品市場發展水平。包括發揮股指期貨期權穩定市場、活躍市場的雙重功能，豐富交易品種，擴大市場覆蓋面，提高交易便利性，加強期現貨市場協同聯動，助力增強股票市場內在穩定性；在國債期貨跨部委協調機制下，穩妥有序推動商業銀行參與國債期貨交易試點；支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。
對外開放方面，《意見》提出，要穩步推進期貨市場對外開放。有序推動符合條件的商品期貨期權品種納入對外開放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權品種交易。研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。支持境內外期貨交易所深化產品和業務合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內期貨價格的金融產品。加大國際市場開發培育力度，吸引更多境外產業企業參與境內期貨交易。
支持期貨經營機構發展方面，《意見》提出，支持具備條件的期貨公司拓寬資本補充渠道，提升綜合實力和抗風險能力。
韓乾解讀表示，《意見》將后續金融期貨市場發展定調為穩慎發展，一方面認可了金融期貨對中長期資金進行風險管理的重要性，另一方面提出穩步推進和擴大新的品種，以及吸引商業銀行進入國債期貨試點交易，都顯示了對金融期貨作用的認可。預計未來我國金融期貨市場發展水平將得到進一步提升，功能發揮也將更高效。
“在國際開放方面，《意見》明確提出要研究把金融期貨作為境外特定品種，吸引境外投資者來中國的期貨市場進行交易，這對人民幣國際化戰略以及擴大中國金融期貨在國際市場上的話語權、影響力、吸引力具有非常積極的作用?！表n乾說。
“作為國內成立時間較早的大型專業期貨公司之一，廣發期貨是首批在香港設立分支機構的境內期貨公司，如今在全國主要城市設有分支機構，并擁有風險管理子公司和兩家境外子公司?！绷_滿生表示，未來，廣發期貨將深入貫徹落實《意見》要求，聚焦主責主業，提升專業化水平，為客戶提供期貨和衍生品服務，持續提升服務實體經濟質效。同時，廣發期貨還將憑借國際業務的領先優勢，有效發揮“走出去”和“引進來”的金融中介作用，助力中國企業合理運用國內國際兩個市場、兩種資源，不斷提升“中國價格”的國際影響力。
期貨公司人士還告訴記者，《意見》在強化期貨公司監管的同時也支持期貨公司做大做強，期貨公司也將迎來發展新機遇?！拔磥?，期貨經營機構將在更合規性的基礎上，呈現市場化發展特征，通過優勝劣汰，助力行業更高質量發展?！崩顝娬f。
責任編輯：張靖笛
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