新浪財經訊 12月13日消息，由上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）主辦的首屆大宗商品周農產品專場活動之“2019豆粕油脂市場展望研討會”在上海召開。新浪期貨全程直播。

　　鎮江中儲糧高級研究員陳德亮出席論壇并發表主題演講。

鎮江中儲糧高級研究員陳德亮

　　陳德亮提到，美豆壓榨表現最近一直不錯，但是數據調整的空間與出口比，差距太遠，其他國家買的速度一般，裝船比去年同期快約500萬噸，但是根本彌補不了中國留下的缺口。從美農平衡表調整趨勢來看，之前一直是向著調高壓榨調低出口的方向在發展，2600萬噸的結轉庫存壓力是非常大的。而南美的巴西大豆今年收割早，產量也大，出口超出預期，所以美國和南美的壓力會出現疊加，南美升貼水仍有下跌空間。

　　他稱，非洲豬瘟的影響，飼料配方的調整，需求不及預期加上價格預期的變化，共同影響了當前的豆粕市場；短期仍是減庫存，但面臨美豆進口變量。

　　接下來，陳德亮老師分析了2015-2018華東地區油廠豆粕提貨量對比、庫存水平對比以及周開機量對比，從今年華東油廠的提貨量可以看出今年的需求明顯低于2015以及2016年，并且發表了盡管最近的到港低于去年同期，但是一是庫存高，二是需求弱以及終端庫存變化預期，三是中國可能恢復美豆進口，另外3月到港巴西豆可能也會遠超預期，所以并不擔心后面會缺，基差也沒有看好的理由這個觀點。

　　他分析，目前南美天氣正常，市場已經對巴西產量在做樂觀預期，但離完全定產還有一段時間，阿根廷更長，最近巴西的中南部如南馬托格羅索這一帶是偏干的，下一周部分區域降水會有所增加但總體還是偏干，后面南美天氣會如何發展還需要關注。萬一南美天氣后面出現大的異常，此前美國平衡表埋下的伏筆或許也會被關注。另外，巴西集中裝運開始后，會不會出現物流問題，也需關注。萬一南美后面天氣出大問題，之前沒有被市場關注的美豆單產低于之前預期也可能會被重新關注。他認為南美最終的收割面積跟收割單產會有小幅度的下調。

　　最后，他為我們詳細講解了豆粕期貨交易的技術分析和交易看法。他提出美豆03底抬高，線走平并拐頭向上，日均線及形態角度是看多的，與我們理解的基本面不一致，可能有我們未知的利多，但大周期仍是空頭形態，總體判斷是震蕩，先反應一下情緒。他比較看好明年二季度之后的豆油行情，豆粕方面技術上看，仍是偏空的，但向下空間應該不會太大，而且震蕩會比較多。對于2019年相對比較看好買油拋粕，即看好油粕比的套利交易，主要理由是不看好明年的豆粕需求。

責任編輯：張瑤