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　　一年一度的中央經濟工作會議有望于近期召開。今年12月18日是十一屆三中全會召開40周年紀念日，中央經濟工作會議可能會在此前召開。盡管中央經濟工作會議不公布具體經濟增長目標（具體數字要到“兩會”公布），但是會議會指引明年經濟工作和政策的方向。

　　會議前瞻

　　歷年年底的中央經濟工作會議都是把脈中國經濟、觀察次年經濟決策的關鍵。相比于去年會議重在防范金融風險，今年中國經濟的內外部風險均超出預期，如中美貿易戰升級、國內居民消費疲軟、基建投資下滑、民營經濟不穩、資本市場信心不振等新情況的出現，已使得“六穩”，即“穩就業，穩金融，穩投資，穩外資，穩外貿，穩預期”成為當前乃至未來一段時間的重要決策部署。

　　中金公司認為，預計今年會議將對經濟下行風險給予更高關注。預計2019年財政政策和貨幣政策基調維持積極和穩健，但是隨著經濟下行壓力增加，逆周期調控力度可能加大——財政政策更加積極，貨幣政策邊際上更寬松。預計2019年繼續下調法定準備金率。今年以來，防控金融風險取得一定成效，債務率大體維持穩定，但貨幣和社會融資總量增速明顯放緩。預計明年貨幣、社會融資總量增速開始企穩。匯率方面，中美重啟貿易談判對于人民幣有支持作用，中期仍然存在一定貶值壓力，但預計央行會保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。今年是改革開放40周年。十一屆三中全會以來，中國逐步建立起社會主義市場經濟體制。40年間，包括民營和外資在內的非公有制經濟比例大幅提高，市場在資源配置中發揮的作用顯著提升。未來將繼續深入推進改革開放，積極支持民營經濟發展，促進外貿、吸引外資，具體措施可能包括改善營商環境，降低企業成本，防止市場壟斷，落實競爭中性，擴大制造業和服務業開放，加強知識產權保護，放寬市場準入、落實準入前國民待遇加負面清單管理制度等方面內容。

　　歷史表現

　　2010年歷次會議期間和會后上證指數表現

　　數據顯示，自2010年，歷次中央經濟工作會議期間大盤總體表現平穩，會后5個交易日，除2013年表現稍差外，2014年和2010年均表現強勢，另外在2012年，指數在經濟工作會議前提前大漲，并且行情一直持續到春節前夕。

　　從板塊表現看，中央經濟工作會議召開后相關的政策受益板塊往往會有較好表現，比如2017年，農業、環保、住房租賃、天然氣等板塊表現出色，尤其是長春燃氣、重慶燃氣、佛燃股份，以及農業股中一拖股份為代表在會后5個交易日跑出了20%的漲幅行情。

　　行情展望

　　中方信富認為，在中央經濟工作會議召開前夕，大盤已經走出抵抗性下跌的形態，而且量能極度萎縮，這是主力為中央經濟工作會議在做準備的跡象。這也是對未來一兩周行情看好的主要原因。

　　聯訊證券認為，靜待經濟工作會議召開過程中可提前埋伏鄉村振興、科技創新等政策主題。市場成交低迷下適度參與短期熱點，更應重視長期確定性機會的把握。

　　廣州萬隆認為，隨著中央經濟工作會議臨近，政策維穩態度堅決，指數風險可控，短線的焦點仍放在政策大方向上，12月18日是改革開放40周年紀念日，新一輪改革的“時間表和路線圖”呼之欲出，相關受益的政策主題也可以留意。

責任編輯：陳悠然 SF104