新浪財(cái)經(jīng)訊 又到一年年末時(shí)，新浪挖掘基邀請(qǐng)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，展望2020年市場(chǎng)。截止12月27日，銀河基金鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合，今年以來(lái)收益98%，同類排名6/2874。

　　他表示，在上半年就比較看好科技股的投資，主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)調(diào)研和行業(yè)交流看到了一些邊際向好的趨勢(shì)。注重從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步的角度來(lái)尋找投資機(jī)會(huì)。2020年的科技大趨勢(shì)依然沒(méi)有改變，繼續(xù)向好。今年很多標(biāo)的是估值業(yè)績(jī)雙提升，明年更多的是賺業(yè)績(jī)的錢(qián)。市場(chǎng)關(guān)注的科技趨勢(shì)沒(méi)有大的變化，因?yàn)檫@是個(gè)跨越2到3年的趨勢(shì)，看好5G、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算、VR、物聯(lián)網(wǎng)、信息安全、AI等。

　　投資與研究

　　新浪挖掘基：總結(jié)一下今年以來(lái)產(chǎn)品表現(xiàn)突出的原因。這是否超出去年末今年初的預(yù)期了呢？如何保持業(yè)績(jī)？談?wù)勀倪x股邏輯和控制回撤的方法。

　　鄭巍山：我們?cè)谏习肽昃捅容^看好科技股的投資，主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)調(diào)研和行業(yè)交流看到了一些邊際向好的趨勢(shì)。注重從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步的角度來(lái)尋找投資機(jī)會(huì)，對(duì)于新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和由此帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)比較重視。

　　我們經(jīng)常說(shuō)的好行業(yè)、好公司其實(shí)是個(gè)放在任何時(shí)候都適合的標(biāo)準(zhǔn)，除此之外，我們還更加注重邊際增量以及拐點(diǎn)。這其中包括傳統(tǒng)細(xì)分行業(yè)的周期拐點(diǎn)和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的拐點(diǎn)，或者是兩者的結(jié)合。我們也認(rèn)為科技股的投資同樣不能脫離公司的盈利能力而空談，盈利能力的提升是我們投資標(biāo)準(zhǔn)的先決條件之一。

　　因此我們從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)發(fā)展角度出發(fā)，尋找具有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力、邊際增量較大、盈利能力提升較為確定，拐點(diǎn)或者趨勢(shì)明確的一些投資標(biāo)的。在行情起來(lái)之前我們要做的就是做好行業(yè)調(diào)研工作，從產(chǎn)業(yè)的角度去捕捉未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　關(guān)于我的自下而上的選股邏輯總結(jié)下來(lái)主要有這么幾點(diǎn)，1）公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，2）戰(zhàn)略清晰治理較好，3）盈利能力持續(xù)提升且拐點(diǎn)或者趨勢(shì)明顯，4）天花板較高，5）好的價(jià)格。

　　新浪挖掘基：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看，截止20191218，今年電子、食品飲料、家電、計(jì)算機(jī)等漲幅超50%。您對(duì)2020年A股市場(chǎng)怎么看？包括大盤(pán)、關(guān)注行業(yè)板塊等。明年會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)，還是低估值行業(yè)補(bǔ)漲？

　　鄭巍山：我覺(jué)得明年的科技大趨勢(shì)依然沒(méi)有改變，繼續(xù)向好。今年很多標(biāo)的是估值業(yè)績(jī)雙提升，明年更多的是賺業(yè)績(jī)的錢(qián)。市場(chǎng)關(guān)注的科技趨勢(shì)沒(méi)有大的變化，因?yàn)檫@是個(gè)跨越2到3年的趨勢(shì)，5G、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算、VR、物聯(lián)網(wǎng)、信息安全、AI等方向都是我們看好的方向。

　　新浪挖掘基：科創(chuàng)板運(yùn)行半年了，注冊(cè)制也逐步像創(chuàng)業(yè)板等推進(jìn)。如何看待科創(chuàng)板與注冊(cè)制？

　　鄭巍山：我覺(jué)得科創(chuàng)板的推出時(shí)機(jī)非常好，切合產(chǎn)業(yè)升級(jí)的窗口期，對(duì)于科技型企業(yè)的資本支持作用非常明顯，也使得科技行業(yè)得到了更多投資者的關(guān)注，對(duì)我們技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化具有很強(qiáng)的促進(jìn)作用。我覺(jué)得科創(chuàng)板中的科技股質(zhì)地有相當(dāng)一批是非常優(yōu)秀的，也是其所在細(xì)分子行業(yè)的龍頭，可能和是否在科創(chuàng)板無(wú)關(guān)。例如半導(dǎo)體、信息安全等幾家。

　　我們?cè)谑着苿?chuàng)板上市前對(duì)每只個(gè)股進(jìn)行了細(xì)致的討論，研究員做了細(xì)致的分析，對(duì)于未來(lái)的價(jià)值空間有一個(gè)較為明確的認(rèn)識(shí)。目前我也在關(guān)注科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，主要集中在半導(dǎo)體領(lǐng)域，我覺(jué)得優(yōu)質(zhì)標(biāo)的未來(lái)會(huì)有較高的投資回報(bào)。

　　生活方面

　　新浪挖掘基：您最大的業(yè)余愛(ài)好是什么？

　　鄭巍山：我很喜歡各種科技類的產(chǎn)品，平時(shí)都會(huì)跟蹤研究。最喜歡的運(yùn)動(dòng)是散步。

　　新浪挖掘基：您最愛(ài)看的書(shū)或者電影是什么？給投資者推薦基金理財(cái)相關(guān)書(shū)籍。

　　鄭巍山：我最喜歡的一本書(shū)是《Big Money》，這本書(shū)是美國(guó)著名成長(zhǎng)股基金經(jīng)理費(fèi)雷德里克·科布里克撰寫(xiě)的，他根據(jù)自己的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)介紹了挑選優(yōu)秀成長(zhǎng)股的7條法則，給我很多啟發(fā)。

　　新浪挖掘基：您的座右銘是？什么是您的信念？

　　鄭巍山：知行合一。有時(shí)候明明知道什么是對(duì)的，但是在行動(dòng)上還是會(huì)出錯(cuò)，所以我經(jīng)常提醒自己要知行合一。

　　新浪挖掘基：最想對(duì)持有人說(shuō)的一句話。

　　鄭巍山：長(zhǎng)線持有，千萬(wàn)千萬(wàn)千萬(wàn)不要追漲殺跌。

　　嘉賓簡(jiǎn)介：鄭巍山，碩士研究生學(xué)歷。11年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任職于國(guó)元證券、景順長(zhǎng)城基金、興業(yè)基金，從事投資、研究相關(guān)工作。2018年10月起加入銀河基金，2018年11月起擔(dān)任銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)混合型證券投資基金、銀河睿達(dá)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理助理。

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)