今天早上的發布會，很多人因為沒有看到具體的數字，還是非常失望的。

一個流傳甚廣的段子是這么說的：

這次發布會到底是超出預期還是低于預期？長期牛市真的會成立嗎？我們該如何應對？

今天，院長就從宏觀角度給大家做一個簡單的解析。

發布會具體內容有哪些？

首先我們來看這次發布會的具體內容。

因為有些用詞比較敏感，院長就不全文復制黏貼了。主要項目我們總結起來，有下面幾點：

第一，最高層有加大舉債、更多赤字的空間。

增加赤字，最直接的好處就是可能會逐步走出所謂“通縮”困境，對復蘇很有幫助。

第二，是這個舉債的目標：置換地方上的存量隱性債務。

很多地方因為各種各樣的原因，過去最旱澇保收的那一批人（大家懂的），近年來勞動所得也在降低甚至停發。

如果這一批旱澇保收的人，消費能力得到恢復，同樣對復蘇很有幫助。

第三，是藍總這個部門，也要支持推動地產止跌企穩。

這么多年下來，大家資產的大頭都在地產上。

地產價格跌了，未必降低真實的消費能力，但每個人心頭多少是有一些恐懼的，他會以為自己的消費能力降低了。

這種悲觀情緒，應該得到及時的疏解和引導。之前各種措施都效果偏弱，這次把藍總也綁上了這個戰車。

發布會有哪些效果？

院長對這個發布會的整體評價是：

可能很多朋友會更喜歡直接刺激消費的舉措。

但消費不是通過幾次全面刺激就能提升的，關鍵在于大家預期未來還能多賺錢，根子上要解決的，還是每個普通人收入端的實際問題。

院長也服務一些多金的客戶。有錢人在環境不好的時候，也會節衣縮食。

按照某位朋友上個月跟我們見面時的說法是：“以前水果都隨便買的，現在看到5塊錢一斤的西瓜，想想還是算了。”

加大舉債、赤字力度，制造通脹預期，之后通過數據上的轉變，間接引導大家加大消費，未必比直接刺激消費更差。

當然，毫無疑問的一點是：這種做法，見效相對是慢的。

加大舉債需要走程序，最快也要明年才能見到落地，數據上看到變化還要更久，甚至可能要到明年年中。

這種情況下，具有前瞻性的機構可能會適度加倉，但普通投資者還是會有一定的失望情緒。

所以大家對于市場長期的表現應當有信心，但對中短期的表現，可能更應該看一個震蕩或者小幅調整，而不能腦補一個快速大漲的局面。

今年下半年以來，最高層的態度有了巨大的改變。先是在關鍵會議上承認了當前的困難，現在又推出了一系列能夠真正治本的措施。

我們的投資策略也要相應改變，從過去的單純防守，轉變為積極的防守，甚至可以適當增加一點進攻性。

應該說，相比以前，這次確實是很不一樣了。

下一步，我們仍以低吸加倉為主，但倉位仍控制在七成左右為好，也不必一下子加到滿倉。如果倉位比較重的，則可以趁機做一些調整。

哪些ETF仍可關注？

上周ETF市場也有幾件比較有趣的事情，下面我們簡單給大家講講。

這次新股民入場，因為一開始不能買20cm漲停的個股，結果很多都是買的20cm的ETF。

這些ETF包括科創50，創業板50，創業板指，甚至科創芯片。

最終的結果，有的ETF幾天漲了40%，有的ETF一天增加了100億的份額，還有的ETF直接被迫舉牌了某只芯片股。

新股民的力量，確實是非常強大的，未來可期。

最有意思的是一些半導體的ETF，只能漲10%，但成份股里很多20CM個股。導致漲停板也不能覆蓋某幾天的凈值上漲，出現折價、一字板補漲的情況。

隨著第一波暴力拉升的結束，目前這些ETF暫時恢復了正常波動。但我們也看到了新股民的偏好，未來市場好轉的話，依舊可以逢低布局這些ETF。

當然，短期內，在整體大環境數據沒有轉變的情況下，依舊要考慮估值的問題，畢竟它現在就一波上去的話，還是顯得有點貴的。

今天就到這里了，大家下周見。

（轉自：ETF智選）

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