林園現身五糧液股東大會，旗下產品前5月領跑百億私募，哪些資產讓他賺到了錢？

　　來源：證券市場紅周刊

　　記者 | 王飛

　　私募排排網于6月15日公布了1-5月百億私募收益情況，其中，同犇投資以17.91%的收益位列第一，林園投資以13.79%的收益排在第三位。相比同期市場的劇烈震蕩調整，同犇投資和林園投資是如何保持收益為正的？哪些資產幫助他們賺到了錢？

　　消費，還是消費

　　據《紅周刊》記者了解，同犇投資和林園投資的投資風格較為相似。其中，同犇投資主要聚焦在由食品飲料、醫藥、物業和消費電子等組成的消費；林園投資則更加專注，主要聚焦在食品飲料和醫藥與“嘴巴”相關的消費。

　　對此，同犇投資基金經理童馴此前在接受《紅周刊》采訪時表示，同犇投資2015年及其之前主要抓住了TMT和消費兩個領域的投資機會，并在2015年“分享到”TMT的泡沫。但2016年以后，中國告別了靠投資拉動經濟的時代，正式進入靠消費、靠內需拉動經濟的時代，新一輪的消費升級也由此開啟。所以，2016年以來，同犇投資的投資方向主要聚焦在消費領域。“過去21年，在表現最好的6個行業中，有5個是消費。若拉長周期來看，未來20年表現最好的領域，我認為很有可能還是消費，因為消費升級會持續進行。”童馴坦言。

　　林園投資董事長林園則多次公開表示，“我們主要投與‘嘴巴’相關的行業，別的行業基本不看。我投資主要選擇‘壟斷、成癮、嘴巴’，這也是我未來30年的選股標準。”

　　附圖：今年前五月百億私募收益前十

　　童馴：白酒投資價值排第一，調味品、乳制品等依次往后排

　　具體到公司層面，童馴指出，“優秀的公司需要具備輕資產、高現金流、穩定性好等特征。在食品飲料、醫藥行業中，符合這些特征的企業較多。”而《紅周刊》記者通過同犇投資今年以來的調研記錄發現，他們還在尋找這類公司。

　　據記者梳理，同犇投資今年以來共調研了73家上市公司，食品飲料和醫藥行業的公司分別有13家和18家，合計占比接近三成（見附表）。其中，長春高新被調研次數最多，分別在3月15日、4月15日、4月16日和5月21日被調研。

　　附表：今年以來同犇投資調研記錄

　　數據來源：Wind

　　此外，童馴對食品飲料行業各個細分領域的投資機會進行了排序。他認為，從行業屬性、長期投資價值來看，白酒排在第一位，餐飲供應鏈公司（包括調味品）排在第二位，乳制品、休閑食品分別排在第三、第四位。

　　童馴指出，餐飲供應鏈（包括調味品）、乳制品、休閑食品等雖然行業屬性比不過白酒，但是相比其他行業還是非常不錯的。因為它們畢竟都是與“嘴巴”、健康相關，能夠被重復購買、品牌黏性較強，并且也會不斷地受益于消費升級。所以，這些細分領域中的優秀公司還是值得投資的。

　　林園：茅臺占我總資產的40%，片仔癀我也沒有賣

　　童馴的“資產質量排序”與林園出現部分重合，比如“白酒第一”的觀點，林園則是“茅臺第一”。在今年6月9日的貴州茅臺股東大會上，林園表示，“我對茅臺有深厚的感情的，上市的第二年就買了，現在我持有茅臺2%的股票，占我總資產的40%。”此外，林園還表示，“這么多年我一股沒賣，接下來也不會賣，今年的分紅還沒有到賬，我就透支買入茅臺，分紅到賬后再還。”

　　而公開資料顯示，貴州茅臺于2001年上市，2002年初報5.07元/股（前復權），今年6月16日報2158.00元/股（累計漲幅為42464.10%）。

　　林園在貴州茅臺股東大會上還提出了買不著茅臺酒的現實難題。他表示，“如果我買不到茅臺酒，不如主動去買1000箱五糧液。我們現在是茅臺的投資者，手里拿了那么多股票，但現在還要求著茅臺經銷商買酒。”有意思的是，據公開資料顯示，林園于6月18日（今日）不僅現身五糧液2020年年度的股東大會，同時作為股東代表擔任計票員。

　　除了白酒外，林園還是片仔癀、同仁堂等醫藥股的股東。以片仔癀為例，據公司公告顯示，林園投資旗下的“21號私募證券投資基金”于2018年第二季度末首次出現在了公司的前十大流通股東名單，之后“29號私募證券投資基金”和“36號私募證券投資基金”也先后進入。

　　需要注意的是，在去年第三季度末，片仔癀的前十大流通股東名單僅剩“29號私募證券投資基金”。但林園在接受《紅周刊》采訪時回應，“我們沒有減持這只中藥龍頭。只是因為我們將一些規模較大的基金做了拆分。實際上，我們并未減持。”截至今年一季度末，片仔癀的前十大流通股東名單已無林園投資旗下的產品。而若以2018年第二季度末至今為統計區間，片仔癀的漲幅同樣不俗，累計收漲260.65%。

　　此外，據上市公司公告顯示，目前林園投資的持倉還有糧油龍頭金龍魚和充電樁龍頭奧特迅。

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責任編輯：彭佳兵