原標題：15萬股民懵了！ 900億巨頭159億定增突然終止 周末影響A股10大重磅消息！十大券商最新策略 6000億增量資金來了 來源：中國基金報

　　又到了A股周一見的時刻，上周，A股出現震蕩分化行情，滬指弱勢震蕩，深成指、創業板指大幅回調，科創板大漲。而抱團行情出現松動，以銀行為代表的低估值板塊崛起。

　　接下來的一周，A股有何新的演繹？券商分析師又有何新的研判，基金君整理了一下，供大家參考。

　　周末影響A股十大事件

　　1、習近平：以科技創新催生新發展動能以深化改革激發新發展活力

　　《求是》雜志發表習近平總書記重要文章《正確認識和把握中長期經濟社會發展重大問題》。文章指出，要以暢通國民經濟循環為主構建新發展格局。新發展格局是根據我國發展階段、環境、條件變化提出來的，是重塑我國國際合作和競爭新優勢的戰略抉擇。要以科技創新催生新發展動能。實現高質量發展，必須實現依靠創新驅動的內涵型增長，大力提升自主創新能力，盡快突破關鍵核心技術。要以深化改革激發新發展活力。必須拿出更大的勇氣、更多的舉措破除深層次體制機制障礙。要全面提高對外開放水平，建設更高水平開放型經濟新體制，形成國際合作和競爭新優勢。

　　2、陳雨露：靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點

　　央行副行長陳雨露在國新辦新聞發布會上表示，2021年穩健貨幣政策會更加合理適度、靈活精準，央行會堅持穩字當頭，不急轉彎，靈活把握貨幣政策的力度、節奏和重點，以適度貨幣增長支持經濟持續恢復和高質量發展。

　　3、央行：去年房地產貸款增速8年來首次低于各項貸款增速

　　央行金融市場司司長鄒瀾在國新辦新聞發布會上表示，近年來央行堅持房住不炒定位，重點開展以下幾方面工作：一是加強房地產金融調控，牽頭各部門加強對各類資金流入房地產的情況監測，去年房地產貸款增速是8年來首次低于各項貸款增速。二是實施房地產金融審慎管理制度，形成重點房地產企業資金監測和管理規則等。三是完善住房租賃金融政策，近期將就相關政策公開征求社會意見。

　　4、國常會：推進藥品集中帶量采購改革減輕群眾就醫負擔

　　李克強主持召開國務院常務會議，部署進一步推進藥品集中帶量采購改革，以常態化制度化措施減輕群眾就醫負擔。近期將開展第四批集采，并擴大醫用耗材集采范圍。會議要求推進藥品集采常態化制度化。重點將基本醫保藥品目錄內用量大、采購金額高的藥品納入采購范圍。

　　5、電動車全面替代燃油車？行業大佬做重要論斷：“時機已到！”

　　作為開年新能源汽車領域首場高規格論壇，這兩天正在舉辦的 “中國電動汽車百人會論壇2021”高層論壇，參與嘉賓除萬鋼、苗圩等政府官員外，還吸引了目前國內領先的新能源車企大佬，如長安汽車董事長朱華榮，上汽總裁王曉秋，廣汽董事長曾慶洪，比亞迪董事長王傳福，蔚來總裁秦力洪，理想汽車董事長李想等，以及寧德時代創始人、董事長曾毓群。

　　比亞迪董事長王傳福表示，2020年下半年開始，新能源行業邁入增長快車道，滲透率從年中的5%迅速提升到12月的9%。隨著近年來電動車的電池、電機、電控等技術越來越成熟，在加速、噪音、能耗、維修便利性、智能化和全生命周期成本等方面已全面超越了燃油車，電動車全面替代燃油車的時機已成熟。

　　6、工信部：國家對稀土開采、稀土冶煉分離實行總量指標管理

　　工信部公開征求對《稀土管理條例（征求意見稿）》的意見。意見稿指出，國務院建立稀土管理協調機制，研究決定稀土管理重大政策，協調解決稀土管理重大問題。國家對稀土開采、稀土冶煉分離實行總量指標管理。國務院工業和信息化主管部門會同國務院發展改革、自然資源等部門，研究擬定稀土開采總量指標和稀土冶煉分離總量指標。流通方面，規定任何單位或者個人不得收購、銷售非法開采、冶煉分離的稀土產品。進出口管理方面，規定稀土產品進出口企業應當遵守對外貿易、出口管制等法律法規。

　　7、互聯網存款迎“最強監管”，銀行不能在非自營網絡平臺拉這些存款，營銷、展示都不行

　　1月15日，央行、銀保監會發布《關于規范商業銀行通過互聯網開展個人存款業務有關事項的通知》（下稱“《通知》”），明確銀行不得通過非自營網絡平臺開展定期存款和定活兩便存款業務，包括但不限于由非自營網絡平臺提供營銷宣傳、產品展示、信息傳輸、購買入口、利息補貼等服務。

　　此前，民營銀行、區域中小銀行受限于物理網點有限，會通過與互聯網平臺合作線上吸收個人存款，緩解自身的負債困局。《通知》現在連銀行個人存款在非自營網絡平臺提供營銷宣傳、產品展示的口子都被堵住，無疑會對區域性中小銀行帶來不小沖擊。

　　8、證監會核發4家企業IPO批文

　　近日，證監會按法定程序核準了以下企業的首發申請：浙江李子園食品股份有限公司，中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司，浙江華康藥業股份有限公司，廣東三和管樁股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

　　9、先賣后買引質疑天齊鋰業終止定增

　　1月17日晚，天齊鋰業一紙公告宣布公司159億元定增終止，公司稱終止系為避免任何由于繼續推進此次非公開發行股票可能導致構成實質上的短線交易的風險。

　　此前，1月15日晚，天齊鋰業正式出爐159億元定增預案，但當日（1月15日）深夜，公司即收到深交所火速下發的關注函，要求公司補充說明此次定增相關情況，并說明是否存在內幕交易相關事宜，以及是否為忽悠式定增等。

　　股價表現方面，天齊鋰業披露《預案》前60個交易日公司股票價格漲幅達到201.82%，2020年12月至今，天齊鋰業股價整體上漲115%。

　　最新數據顯示，天齊鋰業背后股東戶數有15萬戶

　　10、ST亞星：終止收購景芝酒業白酒業務控制權事項

　　ST亞星公告，此前公司籌劃重大資產重組暨簽訂現金收購景芝酒業白酒業務控制權事項。2021年1月17日，交易雙方繼續就本次交易核心涉及的標的經營性資產范圍再次進行了磋商，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產（酒文化、文旅產業資產等）是否劃入本次收購范圍雙方未能達成一致。基于該原因，各方認為該事項已對本次重組構成實質障礙，決定終止籌劃本次重組。

　　十大券商最新研判

　　1、中信證券：搶跑式建倉緩解轉戰兩市場高性價比主線

　　“搶跑式”建倉緩解，投機性抱團將繼續瓦解，市場重回輪動慢漲，將轉戰高性價比品種，建議聚焦A股與港股兩大市場的3條主線。

　　首先，宏觀流動性依然保持寬松狀態，海外政策寬松預期還在強化，外資將繼續增配A股；國內宏觀流動性在量上雖有回籠，但信用周期下行的約束下，銀行間利率依然保持在較低水平。

　　其次，各類資金權益配置偏好提升下，市場流動性反而更加充裕，開年來A股每日成交額都破萬億。其中公募基金新發節奏前移，預計1月募集規模2500億元，上半年會帶來資金凈流入5700億元，將是最重要的增量資金來源。

　　再次，投機性抱團繼續瓦解，公募今年以來累計收益率收斂，“搶跑式”建倉緊迫性緩解，市場整體將會轉戰高性價比品種。

　　最后，基本面復蘇符合預期，疫情影響下，市場對一季度經濟預期有所修正；結構上，財報季工業和可選消費業績彈性較大。

　　配置上，建議繼續轉戰A股和港股兩大市場的3條高性價比主線。其中“順周期”主線推薦順序為地產龍頭、出口產業鏈、工業品漲價、可選消費輪動；安全主線推薦順序為消費電子、半導體、種植鏈和種子；港股優質藍籌主線的推薦順序為電信運營商、互聯網龍頭、教育。

　　2、海通策略：已成立未建倉基金6000億，待成立基金1.2萬億

　　①年初以來基金發行再度升溫，估算未來潛在入市基金規模1.8萬億，其中已成立未建倉基金6000億，待成立基金1.2萬億。②歷史數據顯示，建倉期和待成立的基金經理，相比其他基金經理，配置上食品飲料、電氣設備、計算機等行業更高。③春季行情仍在路上，短期重視大金融，全年看好科技+大眾消費。

　　3、安信策略：結構從極端分化走向均衡

　　近期市場出現行情的擴散與前期弱勢板塊的補漲行情。從短期來看，當前A股的行業分化和個股分化已經處于較高水平，一些基本面出現邊際改善的賽道龍頭公司開始顯現新的性價比。因此，我們預計未來的市場將呈現如下的特點：

　　龍頭效應仍是長期趨勢，好賽道中的優質公司仍將長期獲得估值溢價，股價雖有短暫回調但仍保持強勢。

　　當前的市場情緒和配置風格使得抱團品種面臨分化，行情向具有較高性價比和有短期反彈動力的板塊擴散。

　　一些前期弱勢的板塊能夠獲得反彈和補漲，但如果其行業邏輯未發生關鍵改善，其估值依然無法獲得永久性提升，在補漲至估值合理水平后其向上彈性將被大幅削弱。

　　當前重點關注補漲品種中行業邏輯出現邊際改善的和成長板塊中賽道不太擁擠的，如景氣度高且估值相對合理的電子（半導體、面板、消費電子）板塊，漲價鏈相關（玻璃、化纖、鈦白粉、鋰等），和其他年報業績預告超預期行業。

　　今年市場的一個關鍵是需警惕階段性回撤，目前關注兩大風險點：一是美國國債利率上行；二是中國信用收縮。

　　短期結構上重點關注景氣上行的科技股和周期成長股、行業關注：電子、計算機、軍工、光伏、白電、基礎化工、有色、機械等。

　　4、國君策略：大小風格不會切換春節前藍籌行情望階段性延續

　　抱團難瓦解，風格難切換。本周市場高位震蕩，市場對于抱團是否瓦解以及大小風格切換的討論不絕于耳。我們認為，短期抱團難瓦解，系統性的大小風格不會切換，春節前藍籌行情還會階段性演繹。我們在策略專題《A股史上第一次藍籌股泡沫》報告中指出當前藍籌股行情有三個驅動因素：1）低風險偏好；2）宏觀流動性“不急轉彎”；3）無風險利率下行，微觀流動性超預期。股票市場中滬深300與中證1000背離，債券市場中利率與信用背離本質上一脈相承。估值的高和低并非風格切換的原因，核心在于當前投資者的風險偏好難以系統性抬升。此外，從年初新發&待發基金管理人行為看，投資者視角與理念也愈顯微觀化、賽道化，風格穩定不漂移，增量藍籌配置仍將延續。

　　春節前藍籌股行情有望延續，大小風格不會切換，但是從投資的角度藍籌/龍頭內部的結構是否會轉換？我們認為是可能的，推薦盈利景氣-估值更具優勢的投資方向。我們推薦短期景氣較好的銀行/券商。中期看，我們繼續看好三朵金花：1）全球原材料周期，銅/鋁/石化/基化；2）可選消費，酒店旅游/化妝品/白酒/汽車/家電；3）新能源科技。

　　5、國盛策略：跨年行情未完待續 A股龍頭跑贏與溢價有望成為常態

　　近期，市場分歧加劇，行情震蕩波動。但我們認為不必過度擔憂，跨年行情未完待續：

　　近期，12月社融增速超預期回落引發市場擔憂。但我們認為，這并不意味著市場流動性的系統性收緊。而是從去年下半年的“緊貨幣+寬信用”向“寬貨幣+緊信用”轉變。這帶來的更多的不是市場整體的風險，而是市場風格的變化。我們早在1月月報《跨年行情：風格將如何偏轉？》中強調，盡管社融增速回落確認信用由松轉緊，但貨幣政策也在同步放松。2020年12月以來3個月shibor利率已由3.1%持續下行至2.6%左右。政策轉向“寬貨幣+緊信用”，并不會導致市場方向性的變動，其影響主要集中在市場風格的變化上。而根據我們的市場風格研判體系，當前貨幣-信用組合下，市場短期調整后，風格將逐步轉向成長。

　　近期市場出于對“抱團瓦解”、“抱團崩盤”的擔憂導致行情調整。但我們認為，短期市場情緒導致的階段性的“抱團放松”難以阻擋長期內市場資金向龍頭集中的趨勢。參考美股市場，美股龍頭持續跑贏40年，各行業龍頭跑贏非龍頭。其背后，是美股龍頭強者恒強，以及美股經歷從散戶化到機構化變革所共同推動。當前中國經濟同樣進入轉型期，龍頭優勢凸顯。同時A股市場機構化持續加速。未來，A股龍頭跑贏與溢價也有望成為常態。

　　投資策略：沿著三條戰線積極參與跨年行情

　　——當前貨幣-信用組合下，看好成長方向的軍工、新能源、半導體等板塊。

　　——景氣確定性高的新能源汽車、光伏風電、機械、醫藥、白酒和電子等。

　　——港股迎來“明明白白”的牛市，聚焦港股科技巨頭和價值龍頭。

　　6、方正策略：“以大為美”的演繹、邏輯及推演

　　回顧過去15年的A股市場，2005—2009年大小票同漲同跌，2009—2015年小票領先，2016年后，大小票行情切換，“以大為美”的特征逐步顯現并持續強化，期間經歷了溫和上漲、相對抗跌和加速上漲三個階段。

　　經濟由增量逐步過渡到存量時代，傳統政策空間逐步收窄，行業集中度不斷提升，機構投資者逐漸主導A股市場，制度建設與監管不斷加強。經濟、政策、產業、資金、監管多層次馬太效應形成合力是2016年以來“以大為美”行情逐步演繹的底層邏輯。

　　“以大為美”的本質是給予龍頭企業成長性及確定性溢價。“大”為主流機構提供了良好的流動性與業績能見度，但“美”所代表的成長性才是市場追逐的本質。

　　“以大為美”的短期風險在于交易擁堵，波動增大。長期風險在于成長性的拐點顯現或確定性消失。短期風險引發估值波動加大，長期風險可能導致估值業績雙殺。

　　“以大為美”的未來推演，短期可能由景氣龍頭向各行業龍頭擴散，中期需要重點觀察流動性環境的變化，不急轉彎的環境下“以大為美”難以逆轉或快速瓦解。長期伴隨資本市場制度的健全趨進于成熟市場的機構化、指數化。

　　7、華泰策略：水往“性價比”處流，關注預增方向

　　上周A股市場寬度回升，資金從前期抱團的食飲/電新中向性價比與業績催化共振的方向擺布。社融拐點進一步確認，M1增速拐點待確認，但信用周期高點后仍有6-12個月的貨幣下沉，且居民資金搬家與外資入市熱度不低，微觀流動性顯著好于宏觀，股市不缺“水”。行業上或呈現“水”往性價比處流，17-20年元旦至春節期間預增概念均跑贏全A，春季躁動中場，關注性價比行業中業績預增方向。另需留意大額增發的短期結構性沖擊。

　　建議繼續關注：1）受益于春季躁動期間流動性偏松、年報/一季報預計向好、性價比有所凸顯的TMT；2）受益于碳中和目標、高景氣的新能源鏈；3）出口鏈、冷凍效應、2021年中央經濟工作會議等影響的相關行業，如汽零、家電、農牧、軍工等；中期主線建議繼續配置受益于全球再通脹和制造業投資周期回升的大宗、制造。

　　8、浙商證券：把握結構調整的時間窗口

　　近期市場波動較大，把握結構調整窗口

　　近期市場波動較大，我們認為主要矛盾不在指數漲跌，核心在于結構切換。換言之，短期震蕩是結構調整的關鍵拐點。

　　我們認為，其一，先進制造風口下，從2019年的半導體到2020年新能源，2021年重視國防裝備，當前處在行情初期，短期震蕩是布局窗口；其二，2021年戰略性看好港股，盈利改善是核心驅動，結構上除了新經濟，積極關注銀行、汽車、餐飲、紡服、教育、博彩等順周期；其三，2020年一季度，前期調整充分、估值合理且業績高增長的優質成長次新，預計隨著業績陸續發布將迎做多窗口。

　　A股開啟慢牛時代，拐點更體現在結構

　　A股開啟權益慢牛時代，拐點的意義更體現在結構調整。當前時間窗口，重視結構調整的戰略意義。

　　一方面，從中長期視角來看，隨著經濟轉型的實質性躍升，A股的運行規律正在經歷一些趨勢性變化，包括分部牛市、牛長熊短、周期縮短等。

　　另一方面，參考過去兩年的結構輪動規律，結構領漲2-3個月后，即便中期趨勢沒有走完，但往往面臨階段性切換，進一步考慮到2020年10月以來新能源和白酒等強勢板塊持續領漲，我們認為，市場經過短期震蕩后，后續大概率迎來結構切換。

　　9、中金公司：A股，輕指數，重結構

　　隨著上證綜指、滬深300等關鍵指數近期紛紛創下階段性新高，市場整體估值已升至歷史中等偏高水平，滬深300市盈率已經接近2006年以來的75分位數，但行業間的分化依然明顯，軍工、食品飲料等行業的估值相比歷史區間偏高的同時，地產、銀行以及上游原材料等行業的估值仍然較低，這可能是上周資金在板塊間出現了明顯的切換的原因之一。年初至今上漲的A股數量仍然僅有一千余家，市場的結構性特點較為明顯。

　　從市場的成交活躍度來看，交易量顯示市場內的情緒仍然較為積極，年初仍然相對充裕的資金面、持續流入的北向資金和新基金的大量發行可能意味著市場仍未到需要全面轉向謹慎的時機。但考慮到市場整體的估值，市場已經對后續經濟復蘇有較為充分的預期，而中國政策漸變，我們提醒投資者在中期維度要防止市場波動增加，建議A股及港股均繼續注重結構，結合行業景氣程度及估值等因素來選擇。

　　重結構、輕指數。1）消費全年或在低基數上繼續復蘇，確定性相對高，仍是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費、食品飲料、醫藥等；2）新能源及新能源汽車產業鏈中上游高景氣的領域；3）科技及產業自主領域關注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會；4）周期性行業中關注后續景氣程度可能繼續改善、估值不高的部分金屬原材料、原油產業鏈等。

　　10、華西策略：震蕩整固，春季行情仍有望延續

　　2021年第二周A股經歷一段“震蕩整固期”。一方面，A股在2020年年末未發生指數調整的前提下繼續上攻，“白酒、新能源、新能源車、軍工”等行業股價漲幅較大，引發獲利盤的階段性調倉，進而使得近期市場出現調整。另外一方面，基金短期贖回操作也加劇了市場短期調整。公募產品年初發行火爆，但新公募產品申購資金部分是由于存量資金的騰挪，即贖回存量持有的基金而申購新基金，A股在連續成交金額上萬億的規模前提下，這種贖回資金的騰挪（新增資金未能及時跟進）使得A股出現了階段性的調整。

　　整體來看，國內權益資產相較海外仍具性價比，企業盈利呈現結構亮點，年初基金發行火爆，市場調整空間有限。全球資產配置荒環境依舊存在，美聯儲基調“鴿派”十足，超低利率和負利率仍是一季度流動性所處的環境，外資持續增持A股；“北上資金”連續7個交易日凈流入，年初至今累計凈流入362.85億；A股企業盈利呈現結構性亮點，“泛消費”行業、高端制造業、資源類行業盈利均處于較快增長；年初至今火爆發行的新權益基金將逢低建倉，這在一定程度上封住A股下跌空間。

　　調整之后的A股將繼續上演“循環牛”，A股后市不悲觀。諸多跡象來看，A股調整接近尾聲，A股迎來將再次布局期。行業配置方面：1月份行業配置上除了重視必需消費品（食品飲料&醫藥）配置外，受財政刺激的順周期（“化工&高端制造”）；以及，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、電動車產業鏈（有色、電新）、消費電子鏈”等。

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