【編者按】70年前，飽經滄桑的古老帝國百廢待興，70年后，中國已成為世界第二大經濟體。億萬中國人以踏石留印、抓鐵有痕的勁頭創造了一個經濟奇跡，使中國成為閃耀于世界東方的璀璨明珠。 回首過去的崢嶸歲月，時代賦予了新中國這70年飽滿的記憶，變革與堅守、汗水與收獲充斥著每一個中國人的心靈。回眼望去，時代造就了一批弄潮兒，他們的每一寸肌膚里都鐫刻著新中國成長與探索的印記。新浪財經推出“致敬偉大時代——新中國成立70周年獻禮之資本市場追夢人”大型人物專訪策劃，聽他們講述過去的歷史，以照亮前行的路。

　　文/東方證券資產管理有限公司總經理  任莉

　　任莉女士，現任東方證券資產管理有限公司總經理，中國證券投資基金業協會理事，上海市東方紅公益基金會理事長，榮獲2013年“上海市三八紅旗手”， 2015年“上海領軍金才”。

　　任莉女士為北京大學法學學士、美國芝加哥大學工商管理碩士、清華大學EMBA。

　　從首家券商系資產管理公司起步，我們在2013年取得了公募基金牌照，在服務更廣泛民眾的過程中，更加深刻地理解了公募基金對于全社會的意義。

　　公募基金覆蓋范圍廣泛、投資者數量眾多。公募基金管理人以專業投資管理能力實現基金的凈值增長，能夠實現為更廣泛的民眾服務的初衷，將普通居民的資產對接到最優秀的企業和企業家，讓普通居民分享到優秀企業的成長收益。

　　初心：不忘客戶利益至上

　　2015年3月30日，我們發行中國優勢靈活配置混合型證券投資基金，首發募集了138億規模，是自2008年以來首只募集規模超100億的主動管理權益基金。

　　過百億的發行規模，代表了渠道伙伴們的認可，也代表了客戶的信任，也來自于我們長期的勤奮、價值投資的邏輯在長期業績表現上的體現。

　　然而，關注轉化為持久的信任，需要管理人付出持續的、艱苦卓絕的努力。

　　過百億的發行規模，帶來巨大的管理壓力。我們深知，這138億背后代表了11.9萬客戶的信任，代表了11.9萬客戶將未來生活質量和養老需求托付到我們的手中。我們深知責任重大。

　　我們為中國優勢配備了雙基金經理，由當時的研究總監、資深投資經理掛帥，搭配對新經濟有深刻理解的研究員共同擔綱基金經理。

　　在募集過百億的消息在業內傳開后，多家托管人和渠道上門商談合作，如果我們當時快速建倉并打開申購，甚至抓緊時間再發幾只新產品，再募400-500億規模并不困難。

　　然而，基于對投資標的和客戶行為兩方面的分析，我們拒絕了誘惑，既沒有選擇快速打開中國優勢，也沒有抓緊熱度，快速批量發行產品。

　　從投資標的看，足夠便宜的公司日漸減少。15年3月份，上證綜指上漲13.22%，隨后4月份又上漲18.51%，隨著指數的快速上漲，市場上不少股票的價格越來越貴，我們投資備選池中的一些股票也面臨同樣的困境，具有足夠安全邊際的產品在減少。

　　我們的客戶服務部門，密切地走訪了一線的渠道客戶經理，與眾多的普通投資者交流。我們發現，客戶的預期越來越高，“熱錢”越來越多。不少客戶受短期市場上漲所影響，抱著一年50%甚至100%的回報預期沖入市場，對市場短期快速上漲時伴隨的風險，預期不足。

　　基于這些觀察，我們不僅沒有著急擴大規模，還對旗下所有的開放產品進行了大額申購限制。如東方紅產業升級和東方紅新動力兩款基金，自2015年4月8日起，限制單日申購不超過5萬元。對東方紅中國優勢基金，于5月25日進入日常開放后，隨即于6月1日對申購進行了暫停。

　　在當時，限制申購的行為讓我們承擔了不少的壓力，放棄唾手可得的規模招致了部分渠道伙伴的不理解。我們的客戶服務部門積極的和渠道伙伴和廣大客戶進行溝通，這些溝通在隨后的市場暴跌時產生了正面的作用，東方紅萬里行的傳導邏輯此時已經初具雛形。

　　在投資上，面對上漲過快帶來的投資標的減少，我們啟動了將港股、黃金、股指期貨納入投資標的的工作，自制度、系統、流程、研究等方方面面緊鑼密鼓的進行準備。

　　港股的投資邏輯是當時港股尚處于價值洼地，還有很多具有足夠安全邊際的投資標的；黃金是由于和證券投資具有很低的相關性，能優化組合的有效邊際；而股指期貨可以良好的對沖股市的系統風險。這些投資標的如能盡快的增加到可投資范圍內，可以優化產品的風險收益比。

　　可以說，在困難和容易之間，我們始終去選擇更困難那條路。對于擴大投資標的，我們沒有選擇直接發行新產品的簡單做法，而是面向海量的零售存量客戶召開持有人大會，尋求存量客戶的理解與認可后，將努力的方向放在更好的維護現有客戶利益上。

　　陪伴：實現價值投資與客戶服務相結合

　　2015年6月15日，隨著監管機構對違規杠桿資金的清查，市場的投機情緒開始退潮，從泡沫中清醒過來。隨著杠桿資金的強制減倉，在過去市場急速下跌時從未出現過的情形首次出現了，那就是市場流動性的極端喪失。

　　一切在7月8日達到了極致，千股跌停，千股停牌，依然具有流動性的上市證券不足20%。市場信心極度低迷。市場上的部分基金流動性不足10%，甚至無法應對1天的贖回。

　　我們始終堅持的深入細致的基本面研究，在這時候體現出了價值。由于我們投資的證券具有相對價值更合理的價格，在深度股災下，顯著的下跌幅度更小。更重要的是，我們多數的產品依舊保有了50%以上資產的可變現能力。

　　然而，部分客戶受到短期市場暴跌的影響，出現了恐慌性贖回，而回避“虧錢”的心理，使一些客戶更愿意贖回下跌少的產品，反而導致表現相對良好的我們的產品遭遇了集中贖回。

　　股災和恐慌性贖回的“災難”，使得我們愈加堅信在中國走價值投資道路的正確性，也使我們更加堅信必須要來到客戶一線，面對面引導客戶堅持以長期投資和價值投資獲取長期合理的回報，不貪婪、不恐懼、不擇時。

　　東方紅萬里行自此起航。從內部密集的籌備，反復的試講，到2015年8月14日招行上海分行的首場，至今已超過5500場，34萬人次現場聆聽我們真誠的聲音，一起見證陪伴的力量。

　　2015年，上證綜指全年震幅72%，上半年最高上漲59%，隨后最大回撤達到45%。經歷這種過山車的走勢，我們平均在上半年為客戶創造了約70%的收益，而自高點以下至年底，僅平均下跌10%。為全年持有的客戶提供了50%以上的絕對收益。

　　更令我們高興的是，在這一年，我們良好地踐行了價值投資和主動客戶服務的結合。2015年的首款百億公募東方紅中國優勢，累計凈值今年連續再創歷史新高，這意味著不考慮申贖費用并且選擇紅利再投資的話，那些長期持有或定投買入的客戶，持有至今都收獲了正收益。以價值投資減少波動，以客戶服務引導客戶不去追逐熱點，這兩點相結合，讓客戶真正獲得良好的盈利體驗。

　　堅守：日復一日普及長線布局理念

　　70年披荊斬棘，中國取得的巨大發展成就，離不開兢兢業業專注鉆研、不計得失踏實堅守的無數建設者。在邁向高質量發展的成熟經濟體之路上，時間和專注依然是最可貴的力量。

　　過去十余年，我們一直是中國價值投資理念的傳播者和實踐者。日復一日、年復一年，面向渠道和投資者普及價值投資、長線布局的理念。

　　“在克服困難中發展壯大，在應對挑戰中超越自我”，這句話可以很好的概括我們選擇堅守本業、差異化發展的自我革新之路。過去十余年，我們一直謹守自身的能力圈評估可管理規模，多次主動限制產品申購，雖在短期內經歷規模下滑的挑戰，卻能在長期為客戶賺取真正的絕對收益，最終獲得更多資金更長期的追隨與支持。很多銀行、保險、基金等專業機構也對我們長期堅持的客戶利益至上的理念與實踐越發認同，紛紛希望與我們一起合作，共同服務好廣大投資者。所以，在持續服務普通投資者的同時，我們也向專業機構投資者開放我們的公募基金，或者為他們的產品提供專業的委托投資服務。借助這些優秀的專業機構的力量，擴大我們的服務半徑，和他們一起為建設一個良好的投資生態圈而共同努力！

　　專業：積累信任 良性共贏

　　隨著中國市場開放程度的日漸提高，資產管理的業務范圍也得到了較大拓展，隨著外資機構的進入和居民財富的轉移，越來越多的理財資金進入資本市場只是早晚的問題，整個資產管理行業缺少的不是錢，而是專業化的資產管理能力，夯實專業基礎、積累客戶信任，是比規模、甚至產品創新都更為重要的事情。

　　認定是對的事情，哪怕是在沙漠中種樹，只要埋頭苦干、長期堅持，最終定會成就一片綠洲。中國過去70年的發展證明了道路選擇的重要性，我們一定要在正確的道路上持續堅持下去。

　　我們的目標是成為一家受人尊敬的資產管理公司，在中國資本市場發展的新征程中，愿意貢獻最大力量，發揮金融服務實體經濟的作用。

　　在優質企業遭遇市場短期波動帶來的經營壓力時，堅守長期價值評價標準的我們資產管理，通過深度研究、透過現象看本質，堅定的持倉給予上市公司管理層信心的支持，伴隨優秀企業渡過低谷期的同時，也更能印證專業投資判斷可以為客戶創造超額收益、讓客戶更加信任專業判斷，形成良性共贏。

　　“我們都在努力奔跑，我們都是追夢人。”習主席在2019年的新年賀詞中的激勵話語聲猶在耳，我們資產管理將向著建設一個更成熟的資本市場、建設一個更強大中國的夢想，全力邁進！

責任編輯：陶然