北京時間3月1日凌晨，MSCI官方宣布增加中國A股在MSCI指數中的權重，并通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。MSCI將根據以下時間表增加中國A股在MSCI指數中的權重：

　　步驟1：作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

　　步驟2：作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

　　步驟3：作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股（包括符合條件的創業板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數。

　　根據測算，在A股納入因子提升至20%后，A股占MSCI新興市場指數的權重將提升至2.8%，這會為A股市場帶來約3300億人民幣的增量資金。盡管入場時間不是一步到位，但這無疑對A股市場是個大利好！

　　去年9月，MSCI在A股首步納入之后發布咨詢文件，提出三點建議：一是將現有中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%，于2019年5月半年度指數評審和2019年8月季度指數評審這兩個階段分步實施；二是從2019年5月半年度指數評審開始，將深圳證券交易所創業板市場加入符合MSCI指數條件的證券交易所名單；三是作為2020年5月半年度指數評審的一部分，將中國中盤A股以20%的納入因子一步納入MSCI中國指數。

　　咨詢期間收集的反饋意見表明，國際機構投資者更傾向于分三個步驟增加中國大盤A股的權重，而不是MSCI原先提出的兩步建議。主要的考慮是為了減輕指數調倉執行期間的潛在交易壓力。此外，相當一部分的投資者還建議，中盤A股應在大盤A股權重增加的時候一起納入MSCI指數，從而更加順暢的實施大中盤A股的有序納入。最后，將創業板加入符合MSCI全球可投資市場指數規則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認可。

　　近兩年，外資大量流入A股市場進行底部布局，而最近備受市場關注的MSCI中國A股大盤股納入因子從5%提升到20%的咨詢結果有望公布。不久的將來，富時羅素、標普道瓊斯國際指數也會逐步納入A股，并不斷提高A股的納入比例。A股市場的國際化程度越來越高， A股的投資風格已經發生了很大的改變，外資大量流入A股市場，最主要的原因當然是A股經過三年的下跌之后，估值上處于歷史大底的位置，藍籌股的估值具備極大的投資吸引力。

　　第二點就是A股現在已經是一個流動性非常好的市場，不僅A股的成交量巨大，是港股的幾乎五倍以上的日成交量，除此之外，滬港通、深港開通之后，資金流進流出的途徑也已經完全打通，這對外資來說是非常重要的。第三點，A股經過制度改革之后，現在無論是分紅制度或是停復牌制度都越來越規范，這有利于吸引外資配置。

　　外資在2018年流入A股高達2942億。2019年以來，外資持續大規模流入，甚至是在加速抄底。我在“2019年十大預言”中明確指出，今年外資會加速流入A股市場。據統計，截至2月26日，今年以來北上資金凈買入達1113億元，較去年同期303億元的規模同比大增267%。外資大量流入A股市場，對于A股市場的投資風格會帶來很改變。外資普遍崇尚價值投資和基本面研究，資金流入的股票多數都是一些優質的白馬股，其中大部分都是我提出的“白龍馬股”的概念——白馬加龍頭，而一些績差股和題材股是無法進入到外資的法眼的。

　　外資現在在A股市場的占比還不大，僅為3%左右，但是隨著A股納入到三大國際指數體系，外資對A股的配置會越來越多，配置需求會增加。預計未來五年外資流入A股的資金量可能會達到5萬億，這樣的話外資在A股市場的占比會超過10%，外資的投資風格會對A股市場形成極大的影響。這對于普通投資來說，也是一個非常好的借鑒意義。拋棄垃圾股、題材股，積極擁抱優質藍籌股也是我一直以來的建議，現在逐步地深入人心。

　　A股市場經過三年的下跌之后，已經探明底部。在去年10月份整個市場最悲觀的時候，前海開源基金率先提出“棋局明朗、全面加倉”。前海開源聯席董事長王宏遠先生認為，未來三年將是中國資產進攻，全球其他資產防守的階段，A股市場將迎來比較好的上漲機會。

　　最近A股市場快速上行，左側布局的一些資金，包括外資，有一些獲利了結，單日出現凈流出的現象，這也是實屬正常。從全年來看，外資還會加速流入A股市場，預計全年外資流入A股的資金量可能會達到6000億元左右。這說明中國的市場也越來越受外資的青睞，相比起其他已經發展成熟的市場，中國市場在外資眼中的機會十分巨大。

　　從長期來看，中國經濟增長活力依然較高，整體的城市化進程和發達國家還有一定的差距，未來經濟通過轉型升級、鼓勵創新、提高研發投入、保護知識產權，中國經濟有望跨越中等收入陷阱，進入到真正的發達經濟體的行列，這必然伴隨著A股市場的重大機會。

責任編輯：陶然