離芯片半導體股票泡沫破滅不遠了

　　來源：阿爾法工場

　　導語：我們仿佛又看到了15年雞犬升天行情的再版。

　　近一段時間以來，以芯片半導體、5G、新能源汽車為代表的公司股價持續上漲，其中A股市場中芯片半導體類公司市值超過千億的已達9家，新能源汽車及5G產業鏈上的相關上市公司市值也大幅上升，其中寧德時代（SZ：300750）總市值已超過3300億元。

　　一些中小市值的相關公司的股價及市值也出現了持續的上漲。A股中的芯片半導體公司無疑是一輪牛市，或稱結構性牛市。

　　這輪芯片半導體股的牛市推動因素應該是中國經濟的轉型。

　　科技進步在經濟中的貢獻率持續上升，互聯網、AI及4G、5G通信技術應用推動相關行業產業的發展，芯片半導體產業的發展則是受益于中美緊張關系下，中國為擺脫受制于人而對高度依賴美國的芯片半導體長期進口替代趨勢的預期。

　　總之，新技術應用所帶來的產業繁榮及預期是推動這輪芯片半導體牛市的主要因素。

　　同時，居民資產配置結構調整則為市場帶來了充裕的外部資金，是市場上升的另一重要原因。

　　但是在芯片半導體股票不斷上漲的同時，我們看到風險也在不斷的集聚。

　　畢竟，在太多和廣泛上漲的背后，無論是大市值公司還是小市值公司絕大部分公司其業務、業績、盈利能力并不能支撐當下的市值水平。

　　高估已成為一個普遍現象。而且，市場對這一類公司的追捧有從關注公司競爭優勢向概念題材方面轉變的跡象。

　　我們仿佛又看到了一輪15年雞犬升天行情的再版。

　　從泡沫的形成到泡沫持續、破滅有其自身的規律，美國股市持續十年牛市的背后是上市公司持續盈利能力及業務收入不斷增長，還有真金白銀的回購支撐。

　　中國股市自開市以來，上市公司估值總體偏高，市場偏好短線炒作，所以股票市場熊長牛短。

　　近期A股芯片半導體公司股價短期持續的上漲，我們看到的并非公司業務和業績的增長，更多的是資金集中涌入帶來的估值水平上升。

　　常識告訴我們，如果公司業務和業績不能夠相應的增長，ROE水平不能持續提升，大部分芯片半導體公司的泡沫化現象是不會持續太久的。

　　值得引起高度重視的，現在的市場買家已經找不到可以下重手的芯片半導體股票了。

　　我們或許很難判斷具體在哪天，芯片半導體公司的泡沫化會破滅。

　　但有一點是確定的。

　　貴州茅臺（SH：600519）公司的股價能從200元漲到1000元多，支撐其上漲主要還是其基本面因素即公司盈利及每股收益的大幅度提高，我相信中國最優秀的芯片半導體公司能夠實現這一目標。

　　但對大多數普通的中小企業來說，如果不能夠實現這一點，股價的回歸也是必然事件。

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責任編輯：常福強