來(lái)源：招商銀行

　　有不少細(xì)心的投資者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，自本周起，各平臺(tái)正式下線了基金的“實(shí)時(shí)估值”功能。在談?wù)搼?yīng)對(duì)方法前，我們應(yīng)該先對(duì)相關(guān)概念做進(jìn)一步的了解。

　　1．相關(guān)概念

　　基金估值：按照公允價(jià)格對(duì)基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值進(jìn)行計(jì)算，最后評(píng)估出來(lái)的價(jià)格。

　　基金凈值：每份基金的凈資產(chǎn)價(jià)值，基金凈值代表著投資者在申購(gòu)、贖回時(shí)的基金最終確認(rèn)價(jià)格。

　　2． 為何實(shí)時(shí)估值與凈值經(jīng)常不同步

　　一般來(lái)說(shuō)，基金的實(shí)時(shí)估值是以該基金上一個(gè)季度報(bào)告公布的股票持倉(cāng)，結(jié)合實(shí)時(shí)的股票行情計(jì)算而來(lái)，這個(gè)數(shù)字會(huì)實(shí)時(shí)變動(dòng)。而基金凈值不同，它屬于申贖時(shí)確認(rèn)的價(jià)格。

　　兩者的關(guān)系就相當(dāng)于“預(yù)期”與“實(shí)際”，估值用來(lái)預(yù)測(cè)凈值，對(duì)于投資者有一定的參考意義，但不代表真實(shí)的凈值。

　　①基金報(bào)告存在滯后性

　　大家都知道，基金季度報(bào)告在每個(gè)季度結(jié)束之日起15個(gè)工作日內(nèi)公布，半年報(bào)在上半年結(jié)束之日起60日內(nèi)公布，年報(bào)則是每年結(jié)束之日起90日內(nèi)公布，而估值是以季報(bào)或年報(bào)中一些公開(kāi)信息進(jìn)行估算，在這期間內(nèi)，基金經(jīng)理很可能已經(jīng)根據(jù)市場(chǎng)變化重新調(diào)整了持倉(cāng)比例，上個(gè)季度持倉(cāng)的股票這個(gè)季度不再持有，這時(shí)再以過(guò)去的信息估算當(dāng)前凈值，必然不會(huì)精準(zhǔn)。

　　因此，基金估值的持倉(cāng)信息具有嚴(yán)重滯后性，距離上季度報(bào)告公布時(shí)間越久，估值與實(shí)際凈值的偏離度就越大。

　　②實(shí)時(shí)估值具有片面性

　　基金的實(shí)時(shí)估值來(lái)源于基金公司發(fā)布的基金定期報(bào)告，但只有半年報(bào)、年報(bào)會(huì)公布基金的所有持倉(cāng)信息，季報(bào)只會(huì)公布前十大重倉(cāng)信息，而基金的前十大重倉(cāng)通常占整體倉(cāng)位的50%左右，基金估值就是對(duì)這前十大重倉(cāng)股進(jìn)行計(jì)算，不包括未公布的持倉(cāng)股票，這就導(dǎo)致最終估算得來(lái)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性大打折扣。

　　③不同平臺(tái)計(jì)算方法不同

　　各個(gè)平臺(tái)在做基金估值計(jì)算的時(shí)候都有自己的模型和算法，因此同一只基金，在不同平臺(tái)可能會(huì)有不同的估值。

　　3．實(shí)時(shí)估值下線后，投資者該如何應(yīng)對(duì)？

　　“實(shí)時(shí)估值”功能的設(shè)計(jì)初衷，是希望為投資者提供時(shí)效性更高的盤(pán)中參考信息，滿(mǎn)足投資者對(duì)市場(chǎng)行情高度關(guān)注的需求。實(shí)時(shí)估值能幫助投資者判斷基金的短期漲跌走向，雖然不夠精準(zhǔn)，但具有一定的參考意義。

　　然而，一旦基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換倉(cāng)，凈值就會(huì)與實(shí)時(shí)估值產(chǎn)生較大的差異，投資者如果錯(cuò)誤地將兩者之間畫(huà)上等號(hào)，則有一定幾率面臨投資虧損。因此，“實(shí)時(shí)估值”功能在實(shí)操中容易引發(fā)誤解。在誤差始終無(wú)法避免的情況下，它難以兼顧時(shí)效性和準(zhǔn)確性，最終反而影響了投資體驗(yàn)。

　　“實(shí)時(shí)估值”功能下線后，投資者應(yīng)該更加理性地進(jìn)行擇時(shí)，減少短時(shí)間的頻繁買(mǎi)賣(mài)，從短期投資徹底轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期投資。依賴(lài)平臺(tái)某個(gè)單獨(dú)的功能來(lái)對(duì)基金走向進(jìn)行預(yù)測(cè)，抓小放大是不可取的，價(jià)值投資才是王道。

　　投資是一種長(zhǎng)期行為，判斷一只基金是否值得長(zhǎng)期持有，不能簡(jiǎn)單的看短期內(nèi)的基金凈值、估值的高低和漲跌做決策，更多地應(yīng)該結(jié)合基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和過(guò)往戰(zhàn)績(jī)以及市場(chǎng)波動(dòng)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行多維度、全方面的考量才是一名優(yōu)秀的投資人。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)