來源：東莞日報i東莞

　　“基金太火爆了，今天我買了易方達一只基金，幸好聽了理財經理的話，追加了5倍認購資金，不過聽說配售比例才10%，早知道多買一些。”1月18日，基金投資者王小姐如此表示。殊不知，她有可能掉入營銷套路。數據顯示，1月僅僅過去兩周，權益基金整體募集規模已超過2380億元，其中百億級新基金超過了8只。在這背后，一方面是牛市推動下基金的賺錢效應大增，另一方面與部分基金公司和銷售渠道的過度營銷不無關系。記者注意到，限額發售、比例配售已經成了當前基金營銷的標配。

　　質疑1：

　　“比例配售”操作是營銷套路

　　1月18日，權益類基金再迎“超級星期一”，其中易方達馮波管理的競爭優勢企業基金銷售火爆，首募規模大概率超過1000億元，遠超150億元募集上限，預計配售在10%左右，成為新年以來新基金募集規模最大的產品。

　　投資者陳先生當日也購買了易方達競爭優勢企業基金產品。與前述王小姐不同的是，陳先生沒有追加認購資金：“剛好有20萬元的閑置資金，想著近期基金行情好都用來投資基金。但配售比例只有10%，意味著實際認購只有2萬元左右，沒啥意思，這種投資體驗非常差。”

　　“易方達這只基金一開始就設定了募集規模為150億元，在達到上限后就可以停止認購，但卻要搞出比例配售，引導投資者多打款購買，從而做大首發規模，制造諸如‘募集規模最高’等炒作噱頭，這種營銷手段實在不可取。”陳先生說。

　　黃先生也很反感基金公司“比例配售”這一做法，遇上金額大的話，幾天的利息就白白不見了。另有基民網友也評論道：“按比例配售似乎是一種跟風炒作，更有偽促銷嫌疑。”

　　有銀行負責基金銷售的相關人士告訴記者，如果基金被預期了比例配售，在營銷時就會提示客戶可多打款。這么一來，確實推升了基金的認購規模。

　　記者注意到，“比例配售”這一方式，監管早有關注到。相關基金銷售規范要求基金營銷宣傳不能突出募集上限、比例配售等，但記者發現基金銷售渠道還是存在不少不合規之處。記者18日在朋友圈和微信群看到，很多銷售人員推銷易方達競爭優勢企業基金，都將“全市場限額150億元，大概率一天募集結束”作為營銷重點。

　　有公募業內人士指出，近期，限額配售幾乎成了當前基金銷售的標配，很多基金公司在新基金發行中使用這一方式，以提升規模，限額發售的營銷方式有被濫用之嫌。“有基金公司稱受技術限制，多渠道實際募集規模沒法即時掌握，但按目前的技術看，是可以支撐這種操作的，或者可以控制實際募集金額不要大幅超出目標募集金額。”該人士表示。

　　質疑2：

　　“限老推新”為哪般？

　　此外，值得關注的是，就在新基金發行火爆之時，不少老基金卻開始調整大額資金申購。前述陳先生很納悶：“近期比較關注基金的各種動態。在決定買老將馮波的產品前，他還發現同一家基金公司的另一個明星基金經理張坤的產品卻限額了。”

　　記者查閱到，1月7日，易方達公告顯示，1月8日起調整易方達藍籌精選大額申購、大額轉換轉入業務金額限制，由“單日單個基金賬戶累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）金額不應超過100萬元”調整為“單日單個基金賬戶累計申購金額不應超過10萬元”。這只基金由易方達明星基金經理張坤管理，2020年該產品的收益為95.09%。而在2020年11月23日，張坤管理的易方達中小盤發布公告，自11月26日起，單日單個基金賬戶在非直銷機構累計申購金額不應超過5000元。

　　除了易方達，嘉實基金旗下的嘉實新消費股票和嘉實價值優勢、交銀成長混合、交銀藍籌混合、光大中國制造2025、摩根士丹利華鑫資源優選等多只基金近期均發布了限制大額申購的公告。

　　這種操作為哪般？業內均表示，調整大額資金申購是為了控制規模。“管理規模太大，對基金經理會帶來更大挑戰，不利于基金的業績增長。”基金業內資深人士、百嘉基金（籌）發起人王群航表示。

　　而另一方面，有業內人士透露，對老基金限制申購，不排除是基金公司為推銷新基金鋪路。“對爆款老基金進行限制申購，投資者只能把目光轉移到同一家基金公司或者同一個基金經理管理的新基金上。”

　　有基金投資者還告訴記者，不久前收到銀行對其所投基金適當止盈的提醒短信，其持有的某基金獲利豐厚，建議穩健的投資者可落袋為安，換購新發基金。

　　知多D：比例配售是什么？

　　基金公司按照募集規模上限金額和認購總金額的比例，將新基金分配給投資者，這就是基金的比例配售。配售比例=基金限定發售的規模/募集期內有效認購申請總金額100%。

　　比如說，新基金的發售規模上限是100億元，但是最后投資者認購總金額達到了1000億元，啟動了比例配售，配售比例就是100億元/1000億元×100%=10%。如果在基金發行時認購了10萬元，那么最終獲得的認購金額為10萬元×10%=1萬元。

　　各路機構齊呼吁

　　降低收益預期

　　面對火爆行情，各路機構及平臺紛紛發聲提醒投資者注意風險，2021年需要降低對權益市場的收益預期漸成共識。

　　近日，支付寶理財智庫向投資者發出新年信，提醒投資人在2021年適當降低對權益基金的收益回報預期，均衡資產配置。

　　招商銀行官方微信公眾號近日也對2021年基金投資做出提醒，其指出，偏股混合型基金已經持續兩年平均年度收益率超過40%，明顯偏離了過往收益率水平，在獲取了超額回報后，需要降低今年對基金收益的預期。

　　王群航建議，投資者不一定非要去追新基金，老基金同樣也具有投資價值。“我們所追的每一個新基金，都是看基金經理所管理的老產品的業績，反過來說，這些老基金產品同樣具有投資價值。”王群航說。好買基金財富研究總監曾令華也表示，投資者不用“追新”，實際上，新基金發行越大，更要考慮購買該管理人的老基金。

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責任編輯：常福強