私募排排網 莫靜

　　2019年以來，市場利好不斷，助推了一輪上漲行情，A股三大指數齊齊上漲。上周末，證監會繼續“半夜重磅”，發布了各方期待多時的科創板規則制度。

　　繼3月2日凌晨證監會、上交所正式發布科創板“2+6”制度規則后，3月3日深夜，上交所發布了科創板配套的兩個指引，其中包括《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》和《上海證券交易所科創板股票發行上市審核問答》。

　　這兩份文件明確科創板企業上市重點推薦三類企業七大領域，新一代信息技術、高端裝備、新材料等領域在列。同時也明確了科創板企業上市推薦工作和16個要點問題，具體包括發行人上市標準，研發投入、市值指標等八大關鍵問題。

　　作為市場參與者，如何看待科創板公司，若科創板上市，又是否會參與呢？私募排排網對此展開調查，根據調查結果顯示，91.73%的私募認為第一批上科創板的企業都是經過精挑細選的，多數都是科技創新能力突出，且具有較強成長性的企業，因此會選擇積極參與；8.27%的私募則認為會先選擇觀望，關注首批上市的企業情況和市場情況，暫時先謹慎參與。

　　此外，科創板對A股市場和投資者帶來什么樣的影響？對創業板而言究竟是利好還是利空？科創板會成為下一個納斯達克，還是下一個新三板？針對這些問題私募排排網還采訪了基巖資本投資部總經理范波、君茂資本創始合伙人潘亞軍、高溪資產合伙人陳繼豪、巨澤資本董事長馬澄、華炎投資基金經理鄭錦坤。

　　科創板開板進入讀秒，九成私募欲參與

　　隨著科創板相關制度的加速落地，上交所預計于3月下旬開始科創板技術系統全天候測試，意味著科創板開板正式進入讀秒。作為市場參與者，如何看科創板公司，若科創板上市，又是否會參與其中？對此巨澤投資董事長馬澄認為，從這次監管層制定的相關規則來看，科創板公司確確實實是有成長價值的，若科創板上市，會積極參與。

　　基巖資本投資部總經理范波在接受私募排排網采訪時表示，會考慮參與，因為第一批上科創板的企業肯定是質量非常好的，這批企業應該是券商、地方政府、監管層或者交易所，經過精挑細選之后去上市的。如果想要參與科創板的話，第一批只要價格還比較合理，應該問題不大。

　　華炎投資基金經理鄭錦坤認為科創板上市會選擇參與其中，科創板一批掌握核心技術，行業前景、發展空間都在行業里面領先，口碑也比較好的企業。這批企業一旦起來了以后，它會帶動更多的包括它的產業鏈，包括它的在這個領域的領先地位，也會帶來這個領域里面中國科學技術核心技術。同時優先支持符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出，具有較強成長性的企業，對于科技創新企業具有更高的包容度。

　　君茂資本創始合伙人潘亞軍向私募排排網介紹，科創板會有一些前景很好，但沒有盈利的公司，這種公司傳統的二級市場交易機構可能看不太懂，也不知道怎么去估值定價。在這方面有股權投資經驗或者實體企業經營經驗的機構會有一點先發優勢，因此會積極地參與其中。

　　高溪資產合伙人陳繼豪則表示，科創板現在已經進入倒計時，相關概念股也已經成為市場炒作的熱點。由于科創板的炒作需要門檻，50萬的門檻設置不是一般散戶能參與的，而新的交易規則前5個交易日不設漲跌幅，加大了股價波動，這樣的波動給市場參與各方都帶來很大的心理壓力。因此，會先關注首批上市的企業情況，看看質地如何，如果開盤PE太高，就選擇觀望。參與是一定要的，但需要理性對待。

　　科創板會對A股帶來什么影響？

　　一個新市場的誕生總是令人充滿期待，但也不能忽視新制度帶來的改變。規則制度的發布，意味著科創板概念在提出短短數月后，真的要來了。這對于A股市場會帶來什么影響，對創業板而言又是利好還是利空呢？

　　對此范波認為，科創板是資本市場改革的“發令槍”，為資本市場注入新鮮血液。對于A股市場而言，科創板的推出對股市是重磅利好，因為在科創板正式實施之前市場是不會大幅下跌的。從以往的歷史經驗來看，每一個新板塊的推出，監管層都會去營造一個良好的市場氛圍，在政策層面或者資金層面上做出支持，讓市場更為活躍。科創板對創業板來說不是利空，因為科創板與創業板絕非水火不容、非此即彼的對立關系，而是既有錯位、又有交叉的相互兼容競爭關系。中國資本市場體系里的各個部分會逐漸會形成自己的核心競爭力，良性競爭才有活力，不必擔心科創板對二級市場造成不利影響。

　　科創板對創業板究竟是利好還是利空，鄭錦坤表示要分開看，首先，科創板一些前沿硬科技的公司上市，部分資金會分流真正去配置擁有真正實力的科創公司，對于創業板一部分無有實質技術，炒作科技概念的科技類公司是屬于大利空。其次，由于交易機制的改變，開始可能會造成部分科創板上市公司大幅溢價，帶動創業板一部分同時擁有該硬科技硬實力的公司也帶來部分溢價，屬于利好。第三，看由于整體板塊資金的分流，創業板的大部分普通企業會造成資金流出，屬于利空。因此整體來說，對于創業板偏向于利空。

　　潘亞軍介紹，國內的個人投資者更傾向于有利潤有收入的公司，沒有收入的公司對于國內個人投資人來說相對難以估值。國內市場80%以上還是散戶，是一個以散戶為主的市場，海外市場以專業投資機構為主，以機構為主的市場，即使沒有收入和利潤，也可以看他未來長遠的公司發展潛力。相對來說，有收入有利潤的企業在國內會好一些，沒收入沒利潤的企業在國內不知道怎么估值，會面臨這個問題。估值本身是需要有一個錨的，怎么錨是機構投資人的專業水平，所以科創板最重要的是讓機構投資人參與到這個錨的建設，就是市場定價。一旦錨定以后，其他投資人比較好決定市場的價格。科創板的推出本身會對機構投資者的發展有所幫助，也會對中國科技創新的發展有幫助。科創板的推出會對創業板會形成一定的競爭，對于一些缺乏核心技術且估值較高的創業板企業來說是一個利空。

　　馬澄認為，科創板上市給A股的投資者帶來正面影響，一是投資可選擇性更多了，二是若科創板未來誕生阿里巴巴這樣的科技“獨角獸”大企業，真正的投資者，將會分享由此帶來的成果。另外，科創板上市，將對創業板形成竟爭關系，從資金虹吸角度看，對創業板看作是利空；從另一個角度來看，可能會倒逼深交所，對創業板的上市制度，進一步變革，完善上市制度。

　　陳繼豪介紹，科創板的推出，對A股投資者有了一個多元化的選擇。可能更能發現有潛力的好公司，當然，預期很美好，可能現實很殘酷，由于新規會對上市公司的實施嚴格的退市制度，這也在一定程度增大了投資風險。因此對于參與者對公司的判斷提出了更高的要求。科創板的推出由于市場容量和發行節奏的限制，開始推出的公司不會很多，如果遭到爆炒，大資金會理性對待，PE炒高了資金自然會和A股有比較，畢竟最終還是看估值和成長，所以對A股影響不大。科創板的推出由于市場容量和發行節奏的限制，開始推出的公司不會很多，如果遭到爆炒，大資金會理性對待，PE炒高了資金自然會和A股有比較，畢竟最終還是看估值和成長，所以對A股影響不大。

責任編輯：高君