劉志輝：致廣發招財短債投資人的一封信

　　來源：廣發基金

　　親愛的投資者朋友，大家好！

　　我是廣發基金的劉志輝，也是廣發招財短債基金的擬任基金經理。非常感謝大家關注我們1月2號即將開始發行的短債基金—廣發招財短債。

　　2018年債券市場表現良好，各種期限利率普遍下行。債券基金特別是短債基金為廣大持有者提供了較好的穩健回報。在理財規模受限以及貨幣基金收益率下降的背景下，短債基金以良好的收益與較低的波動，成為居民理財配置新的選擇。

　　以我本人管理的另一只短債基金廣發安澤C為例，其2018年以來凈值增長5.06%，最大回撤僅為-0.11%，出現負收益天數占比為6.4%，且任意時點買入基金持有一個月均得獲得正收益，在震蕩市為投資者提供了風險收益性價比較高的投資選擇。（數據來源：wind，2018年1月1日-2018年12月18日，過往業績不預示未來表現，投資需謹慎）

　　歷史收益不能代表未來，資本市場每天都是新鮮的。管理好短債基金，實現凈值平穩的增長需要對經濟周期也有較深的理解。參照美林時鐘，在經濟周期不同階段，通過對于債券市場本身不同的配置方案，在每一階段都能獲得相對滿意的穩健回報。在經濟復蘇階段，央行不會改變偏寬松政策。此時短端債券仍有票息貢獻，同時寬松的政策下資金成本較低，也支持杠桿操作放大收益。在經濟過熱階段，央行開始選擇收緊貨幣政策，此時適宜短債基金的策略是類貨幣化操作，通過配置短期限債券來獲得票息收益。在經濟衰退階段，經濟下滑確認，通脹回落，此時貨幣政策開始放松。債券不單有票息收益，還有資本利得收益。正是得益于對經濟周期的識別，廣發安澤短債穿越周期，在17年熊市的背景下仍獲得了較好的收益。

　　團隊的合作一直是我們強調的核心，任何成績都不是由單個人取得的。廣發基金固定收益團隊是15、16、17連續三年固收金牛公司，是業界僅有的兩家公司之一。40多人的團隊，包括了完善的信評團隊、高效的交易團隊，為基金的信用風險防范與交易的執行提供了強有力的保障。（評獎機構：中國證券報，2015年、2016年、2017年）

　　展望2019年，我們預期經濟仍將處于衰退階段。內部房地產市場下行將帶動投資下降。外部美國經濟衰退也可能會對中國出口產生拖累，因此2019年我們預期貨幣政策仍將保持寬松，2019年我們仍看好債券資產的表現，債券基金包括短債基金，也同樣擁有較好的配置價值。但同樣不可忽略是，債券收益率下行到目前位置后，潛在盈利空間有一定下降，且隨著市場波動，未來對短債基金經理在收益與平穩之間的考驗將更具有挑戰性。

　　在歲末年初之際，非常感謝大家對廣發基金短債系列產品的關注。未來我們將繼續保持勤勉盡責的態度，管理好這只基金。通過對債券市場機會的把握與風險的管理，為投資者提供穩健的回報，是我們長期不變的追求。

　　感謝大家一直以來對廣發基金的支持和信任！

　　廣發安澤短債基金經理

　　廣發招財短債擬任基金經理

　　2018年12月

　　心系托付，一路廣發

　　【本文來自微信公眾號“廣發基金添財管家”】

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責任編輯：常福強