但斌：投資可以想得久遠
http://www.sina.com.cn 2007年06月09日 22:08 經(jīng)濟觀察網(wǎng)
圖：東方港灣投資管理公司董事總經(jīng)理但斌，資料圖片
點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片
新浪財經(jīng)訊 由經(jīng)濟觀察報、經(jīng)濟觀察報網(wǎng)和《YOUR MONEY》理財月刊聯(lián)合舉辦的私募基金與中國黃金10年論壇于2007年6月9日在北京召開。以下為東方港灣投資管理公司董事總經(jīng)理但斌在論壇上發(fā)言實錄：
我看了一下前幾位講的，實際上我這個單元應(yīng)該是放在上午講更合適，因為對于我們做實務(wù)的來說，還是談實務(wù)的操作經(jīng)驗更合適，法規(guī)留給專家和領(lǐng)導(dǎo)來講。我盡量往這個方向靠攏，既然把我放在這個單元里面。我自己的體會，私募基金陽光化，實際上我們看到這個PPT上有兩句話，第一是我看到襯著藍天的高山，春天里的一片嫩葉，也就是有挫折、有失敗、有痛苦、有艱難的時刻，過去5年我的很多朋友虧的剩零頭了，今天的牛市也是人生當(dāng)中一段很正常，但是如果想做長期投資要有好的心態(tài)，下面一句話是我感到愛永不止息，我跟大家共勉，私募基金的陽光化主要在于我們自己，如果我們能夠本著一種正直、公正、契約精神來從事這個事業(yè)，我們私募基金受到公共認同，我覺得這個日子也不會遠，因為在我理解實際上人品比業(yè)績還重要，這是我理解這樣一個投資行業(yè)的規(guī)則，在任何一個時代，任何一個國家，如果你想讓你的事業(yè)逐步久遠，你就必須要有一個公正的心態(tài)。我知道很多人在追逐短期的利益，或者為了短期的事業(yè)在損害一些利益，但是我們盡量少做一些，下面我們開始正式專業(yè)上的交流。
這是投資者未來書上的一張圖片，這個圖片表達什么意思？就是長期的歲月當(dāng)中真正的投資是一個很嚴肅的事情，不是這五年牛市好了就來投資，實際上是長期歲月的事情。我們看在長期的歲月當(dāng)中，如果把錢放在銀行里面，1塊錢美元黃金是1.79元，票據(jù)是301，債券是1072，股票是579485，我們可以看到同樣資產(chǎn)放在不同的資產(chǎn)效果是不一樣的，另外在我們理解投資邏輯里面要想真正創(chuàng)造很大的財富，必須要有足夠長的時間。我們絕大多數(shù)的投資者，包括一些私募基金的朋友可能絕大部分這樣想，比如說行情來了，這幾年賺一點錢就回去，實際上我們的理解是這樣的，如果讓一份資產(chǎn)真正有回報，比如蘇寧做的這個行業(yè)，當(dāng)它達到很高的回報的時候，如果一個外國投資者說很高的溢價買你，蘇寧的老總看到我在這個行業(yè)的未來，或者是在中國企業(yè)未來我不愿意賣，他可能還會繼續(xù)經(jīng)營下去。做股票也是一樣，持有招商銀行或者是萬科15年的時間，這才是讓財富真正增長的一個根本動力。
這幾份資產(chǎn)當(dāng)中，我們看一般普通的投資者，你覺得很多投資是風(fēng)險很大的，我們建議投資房地產(chǎn)，因為全世界來看，真正搞投資最好的家族像英國家族，他們持有大量的莊園土地。另外作為投資來講，今天有一個朋友說我今天賺了10倍，在我們理解如果一個商業(yè)每年賺才是商業(yè)，如果大起大落這是投機。比如說這是接近110年道瓊斯指數(shù)指示圖，1890年指數(shù)發(fā)布，實際上我們看經(jīng)歷了110年就有一家破產(chǎn)了，我們理解比如說你的股票虧了多少，另外11個股票你賺了多少，我們覺得這是投機的邏輯。放在歷史的長河，假如說香格里拉風(fēng)景非常美好，空氣很新鮮，我們導(dǎo)游他爺爺活到100多歲，假如我們個人活到100歲，從1900年開始做投資，如果按照很多人的想法高拋低息，能賺幾百億或者是上千億美元這是很難賺錢，但是持有不動就有可能賺到。實際上你能不能選到偉大的企業(yè)這是投資的關(guān)鍵，而且選到以后要持有足夠長的時間。我不太同意這幾年牛市，風(fēng)險高估就賣掉再等熊市，有一些投資者是永遠等不到的。如果真正是一個好的投資，就要堅持持有它，正確的時間買入它堅持擁有，在歷史長河中任何位置都可以買進，除了像GE無通用電器這樣的。這是一首詩，大概的意思就是生命分成兩條路，這條路很好走，那條路也好走，有的人走一走這條路又走一走那條路，實際上我們只有一條路可走，人生重大抉擇沒有第二條路可以選擇，要么做長線，要么做短線，沒有第二個選擇。比如說在香港做匯豐有人賺50，有人賺100，但是真正賺的是持有匯豐不動的。比如說你買入100萬買了200萬，分紅差不多5塊，每年分紅就有1000萬港幣，這樣的投資才是真正的贏家，所以你在人生的每一刻，比如說我們在開始任何一刻，你可以想得很淺，也可以想得很深，也可以想得很近，想得很遠，人生每一刻你可以為自己考慮，也可以從長期的歲月考慮，這往往在于你，這沒有對錯。有人喜歡這幾年賺很高的回報這也可以，不想遙遠的未來。當(dāng)然在中國投資，也需要對我們中國自身的看法，比如說黃金十年，實際上我們在2005年寫過一篇文章，也就是中國股市黃金時代來臨，我們在2005年的時候是全力以赴，我們實際上做得更主動一些，我們希望無愧于這樣一個時代，另外我們知道中國是很美好的。另外說老實話需要上帝的祝福，長達100年的歲月當(dāng)中，如果巴菲特同志不再美國投資，而是在中國投資我想會很困難，所以在中國投資真的想走一條長期的路，也需要上帝祝福我們祖國。
另外作為投資者我不太同意幾位嘉賓講的風(fēng)險的東西，有一些風(fēng)險股票市場我理解風(fēng)險，比如說好股票會不會跌，也會跌，但是會起來，垃圾股會不會跌，會跌，但是能不能起來不知道，有可能會消失。如果說我們這個時代未來10年真的是黃金10年，你在這個股市剛剛到了4000點、5000點的時候看到風(fēng)險就放棄它就有很大的遺憾。華爾街一個銀行家賺了幾百倍他很后悔就跳樓了，為什么？因為他才買了100股。他沒有在正確的時候做正確的事情，作為投資者敢持長時間的倉這是很困難的事情。如果我們走美國60、70年代的歲月的話，在中國唯一就是買入持有，問題是你持有什么樣的股票，這是值得探討的。我們希望你持有的是王冠上明珠式的企業(yè)。這是一幅圖，我們想通過這幅圖表達什么？也就是我們拿出大筆投資資金都是40、50歲的年齡，當(dāng)你邁出投資人生第一步的時候，我們希望右手拿到的是人家看到的房子房契，森林、礦藏這些資源的東西，左手拿的是好公司的股權(quán)。長期來看比如說在過去50年當(dāng)中獲益83億，但是問題就是你是否能堅持。投資的邏輯是做的決策越多做的錯誤越多，如果你把你7個股票賺270億美元，如果用一生歲月選擇27個股票進行長期投資，我們選擇每一個股票都非常慎重，然后就持有它，我想這個贏的概念要遠遠大于。有神仙我們比不過他，沒有辦法，但是我們愿意一步一步地走。
秋天的落葉，人生的落葉，春天很短暫，我們投資也是一樣的。所以我們怎么想投資，這是決定每個人的未來是不一樣的。投資是比什么？我的看法是投資是比誰看的遠。資本市場從來就是慷慨的，但是他只會惠及擁有智慧的人。
論壇現(xiàn)場
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
