原標(biāo)題：重磅！央行上調(diào)外匯存準(zhǔn)率，匯率降溫對(duì)A股有何影響？丨火線解讀
機(jī)構(gòu)指出，人民過快升值也是一把雙刃劍，而央行最終放棄匯率目標(biāo)，過程也會(huì)很漫長(zhǎng)，不會(huì)一蹴而就，短期對(duì)于A股或有降溫作用。
面對(duì)人民幣升值明顯加快，央行重磅出手！
5月31日，據(jù)央行網(wǎng)站消息，為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，中國(guó)人民銀行決定，自2021年6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。
消息發(fā)布后，離岸人民幣短線下挫160點(diǎn)，而此前曾一度升破6.35關(guān)口，續(xù)刷2018年5月以來新高。
人民幣匯率出現(xiàn)急漲行情，監(jiān)管層不斷發(fā)聲
連日來，在岸人民幣連續(xù)攻克6.4、6.39、6.38、6.37等四個(gè)重要關(guān)口，面對(duì)人民幣連續(xù)升值勢(shì)頭，監(jiān)管層不斷發(fā)聲，以淡化升值預(yù)期。
5月21日，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議提出，進(jìn)一步推動(dòng)利率匯率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
5月23日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)就人民幣匯率問題的答記者問時(shí)表明，人民幣匯率雙向波動(dòng)，堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度。
5月27日，全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第七次工作會(huì)議召開，劉國(guó)強(qiáng)出席會(huì)議并講話。會(huì)議認(rèn)為，影響匯率的市場(chǎng)因素和政策因素很多，沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)。匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。
對(duì)于近期人民幣匯率升值的原因，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬指出，人民幣匯率的升值主要是由美元走弱、我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好、國(guó)際收支順差等因素共同推動(dòng)所致。
中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從去年5月末至今升幅已經(jīng)不小，繼續(xù)升值有可能使人民幣幣值脫離基本面。
中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成也表示，人民幣過快升值有可能已經(jīng)出現(xiàn)超調(diào)，未來看不可持續(xù)，也不符合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。
政策重磅出擊，如何影響人民幣匯率走勢(shì)？
對(duì)于此次調(diào)整，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率與當(dāng)下人民幣升值有一定關(guān)系。央行意在通過調(diào)整，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期。
中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤指出，此次政策調(diào)整傳遞出兩個(gè)信號(hào)：
一是央行不會(huì)放任人民幣過快升值，必要時(shí)將果斷出手。疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全消失，繼續(xù)大幅升值可能對(duì)出口企業(yè)造成較大負(fù)面影響。央行已在有意向市場(chǎng)中炒作升值的投資者發(fā)出警告，必要時(shí)可能會(huì)果斷出手、采取有力措施應(yīng)對(duì)。此次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率說明央行言出必行。
二是央行不出手則已，出手必是重拳。以往央行調(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一般每次調(diào)整0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，明顯超出以往人民幣存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整幅度，力度較大，彰顯央行調(diào)控決心。此次央行沒有使用外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等過去幾年常用的政策，而是動(dòng)用了外匯存款準(zhǔn)備金率這一過去較少使用的工具，說明央行工具箱中的工具還很多，央行自由選擇的空間很大。未來如果外匯市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的投機(jī)跡象，還會(huì)源源不斷地推出其他宏觀審慎工具。
中信證券首席分析師明明指出，因?yàn)槿ツ暌詠沓隹谠鏊俦容^高，美元流入壓力比較大，目前整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的美元存款占比比較多，在此背景下，美元供給大會(huì)推動(dòng)人民幣升值，人民銀行現(xiàn)在提高外匯存款準(zhǔn)備金率有助于吸納市場(chǎng)上多余的美元流動(dòng)性，也有助于穩(wěn)定人民幣匯率運(yùn)行。
中金公司研報(bào)稱，人民幣短期升值空間有限。隨著美元震蕩偏弱，人民幣對(duì)美元匯率受其驅(qū)動(dòng)將呈雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷深化，國(guó)外生產(chǎn)能力的恢復(fù)和進(jìn)口價(jià)格的上升，預(yù)計(jì)今年經(jīng)常賬戶順差會(huì)低于2020年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能可能有所放緩，需警惕人民幣一定程度的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
央行對(duì)匯率降溫，對(duì)A股有何影響？
安信證券研報(bào)認(rèn)為，人民幣升值預(yù)期推動(dòng)外資大幅涌入，但央行對(duì)匯率降溫后流入有所減少，短期在風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升下反彈有望延續(xù)，但整體緊信用環(huán)境和通脹高位下反彈空間或有限，結(jié)構(gòu)上建議均衡配置。
國(guó)盛證券研報(bào)此前指出，央行27日的表態(tài)無疑是降低“升值論”預(yù)期，人民過快升值也是一把雙刃劍，而央行最終放棄匯率目標(biāo)，過程也會(huì)很漫長(zhǎng)，不會(huì)一蹴而就，短期對(duì)于A股或有降溫作用。
責(zé)任編輯：唐婧
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