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　　WGC：2020年將至 這些因素可能繼續支撐黃金投資需求

　　來源：黃金頭條

　　世界黃金協會認為，金融和地緣政治的不確定性，再加上低利率，可能會繼續支撐黃金投資需求。各國央行的凈黃金購買量可能仍將保持強勁，即便低于近幾個季度的歷史高點。

　　2019年即將結束，2020年即將到來。世界黃金協會（WGC）認為，金融和地緣政治的不確定性，再加上低利率，可能會繼續支撐黃金投資需求。各國央行的凈黃金購買量可能仍將保持強勁，即便低于近幾個季度的歷史高點。

　　對于即將過去的一年，WGC總結了市場的幾大趨勢：

　　1.2019年股市表現更好，但投資者仍保持謹慎

　　2019年對投資者來說是個多事之秋。隨著經濟和地緣政治風險的加劇，股市（尤其是美股）繼續創出歷史新高，但在今年的不同時期并非沒有大幅回調。

　　與此同時，許多央行開始降息，擴大或實施定量寬松政策。金價在三季度大幅上漲至1500美元上方之后，截至11月底已經上漲了近15%，這是因為投資者希望在較高的股價與日益不確定的環境之間取得平衡。

　　2．投資者正在將黃金納入他們的投資組合

　　2018年，各國央行購買了有史以來最多的黃金，這些強勁的購買行動在2019年繼續。隨著投資者對高風險、低利率環境的反應，黃金ETF持有量在10月份也創下歷史新高。

　　3．風險高，利率低

　　展望2020年，WGC認為投資者將面臨越來越多的地緣政治擔憂，而許多已經存在的擔憂可能會被推遲，而不是得到解決。

　　此外，全球極低的利率水平可能會使股價居高不下，估值處于極端水平。在這種情況下，WGC認為黃金等避險資產價格上漲有明顯的理由。

　　今年全球貨幣政策發生了180度大轉彎。不到一年前，美聯儲理事和美國投資者都預計利率將繼續上升，至少在2019年如此。然而，事實是，美聯儲在今年降息了三次。

　　從歷史上來看，在美聯儲政策從緊縮轉向“暫停”或者“寬松”后的一年，黃金一直表現不錯。此外，當實際利率轉為負時，黃金的年回報率是長期水平的兩倍，即15.3%。即使是較低的實際正利率，也會產生較高的平均回報率。實際上，只有在實際利率顯著提高的時期，黃金的回報率才為負。

　　與此同時，全球負收益率債券激增，而過去四年負收益率債券與金價之間呈現很強的正相關性。

　　4．消費者需求疲軟

　　宏觀經濟和貨幣政策可能會導致金價大幅波動，類似于市場在2018年下半年所經歷的情況，因為投資者通常通過杠桿作用來調整其期望并改變其倉位。

　　金價波動加劇，加之經濟增長放緩的預期，可能導致近期黃金消費需求走軟。但印度和中國的結構性經濟改革可能會支持長期需求。

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責任編輯：郭建