6月新增社融或回落至3萬億元 增速上行勢頭面臨波動

6月新增社融或回落至3萬億元 增速上行勢頭面臨波動
2020年07月08日 15:24 新浪財經

  中國6月社會融資規模將于7月9日至7月15日之間公布,上月新增社融為31900億元。機構認為,二季度以來貨幣政策邊際收緊,社融增速上行勢頭將面臨波動,6月新增社融料有所回落,或在3萬億元左右,增速或持平在12.5%。

  中金固收表示,二季度以來貨幣政策邊際收緊,社融環比增速可能從高位回落,預計6月新增社融3.2萬億元,存量社融加快至12.7%。

  固收彬法孫彬彬團隊預計,6月新增社融3.1萬億,略低于5月數據,較去年同期增加5000億左右,社融同比增速可能會上升至12.8%左右。

  由于6月政府債券發行規模大幅下降主要是一般國債和地方債為特別國債發行讓路,考慮到此前國常會關于政府債券盡快發行以及7月底特別國債發行完畢的要求,預計7、8、9月政府債券仍會有大規模發行,凈融資規模分別約為1.2、1.1和1萬億左右。疊加政府債券的大規模發行和傳統季節性因素,預計7、8月新增社融會在2.1、2.8萬億以上。

  國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春指出,政府債券使社融有所回落,但仍然不弱,企業債券融資下降至3000億左右,此外信托發行也有所下降,預計6月新增社融為3萬億,社融余額增速或至12.5%。

  海通證券預計6月新增社融29000億元。近期央行創設直達實體經濟的貨幣政策工具,反映政策從寬貨幣轉向直接寬信用,加上地方專項債以及特別國債的陸續發力,更為直接的貨幣政策傳導和更大力度的財政投放有望使得貨幣、信貸維持高位。

  華創證券指出,6月貨幣政策目標轉向權衡資金脫實向虛和降低融資成本之間的平衡,伴隨無風險利率的持續上行,以及政策對于結構性存款、資金信托、融資信托等監管的加強,預計社融增速上行勢頭面臨波動,6月社融新增約2.9萬億,增速或持平在12.5%左右。

  民生宏觀解運亮團隊預計6月社融規模在28000億左右。6月社融中的信貸或繼續放量;考慮到5月底發行的大量債券可能遞延到6月統計,故6月政府債券發行規模大約為6000億元左右;6月企業債發行規模大約3000億元左右;非標融資預計仍為負增長,但減少幅度應該低于去年同期。

  中信證券預計,6月整體政府債券發行節奏有所放緩,對社融的持續回升速率有所影響。6月特別國債開啟發行,但發行數量較低,而地方專項債的發行一定程度受到為特別國債發行“讓路”的影響,融資總量料環比回落,預期社融項下政府債券融資可能略不及6000億元。企業債券直接融資或新增3000億元左右。疊合對非標融資規模的判斷,預計6月社融凈增約2.7萬億,增速將持平上月的12.5%。

  東吳固收李勇團隊表示,人民銀行推出了3000億元抗疫專項再貸款和1.5萬億元普惠性再貸款再貼現,央行創新貨幣政策工具,通過貨幣信貸政策的結構化、精準化,縮短貨幣政策的傳導鏈條,提高企業融資效率,釋放更多信貸資源,預計對6月社融增量有所支撐。

  根據易綱在國常會和陸家嘴論壇的講話,下半年貨幣政策還將保持流動性的合理充裕,預計帶動全年社融新增近30萬億。由全年新增社融和各月社融平均占比可計算出6月社融增量約為2.45萬億。

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責任編輯:沈瑛彤

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