新浪財經訊 12月17日，由中國國債協會聯合中國銀行、中國建設銀行、交通銀行舉辦的地方債研討會在北京召開。本次會議主題為“砥礪前行一十載 任重道遠譜新篇——地方債市場建設與發展研討”。

　　財政部預算司巡視員王克冰參會并發表演講，王克冰建議，要拓寬專項債的償債資金來源，在西方國家一般都是使用者付費機制，按照誰受益誰付費的原則，完善公益事業收費機制。

　　要拓寬專項債項目收益的來源，健全專項債券償債保障機制，改變現在專項債來源單一和過度依賴土地出讓收入的局面。

　　條件成熟的時候，可以研究把現在非稅收入里，部分用于法律行政規定的專項用途，專門用于特殊公益性事業發展的收入，根據《預算法》第9條應該歸入政府性基金預算管理，這樣可以拓展專項債的償債資金來源。

　　以下為現場實錄：

　　尊敬的各位領導，各位同事，各位朋友，大家上午好！非常感謝曉霞會長和國債協會的邀請，也很高興來參加這次研討會，和各位領導、專家學者共同探討地方政府債券市場的建設和發展。剛才樓繼偉部長和許宏才部長都發表了重要的演講，我們將全面地學習貫徹并且是加以落實，李揚理事長也做了精彩的演講，對我們下一步的工作我感覺很有借鑒意義。大家知道，地方政府債券現在發展已經歷時十余年了，成為了我國財政政策的重要工具，地方政府債券市場也成為我們資本市場的一個重要組成。

　　立足過往，放眼未來，下面我就完善地方政府債券管理，促進地方政府債券市場建設和發展談三點自己的看法。

　　第一，要依法規范舉債，發揮好地方政府債券逆周期調節作用。

　　黨的十九屆四中全會明確將財政政策和貨幣政策作為宏觀調控制度體系的主要手段。2009年，中央財政首次代理地方發行了地方政府債券，當時主要是作為應對國際金融危機的一項臨時性措施和建立地方政府規范舉債融資機制的一個初步探索。剛才兩位部領導都提到了，2014年修訂的新預算法，確立了我們地方政府債券作為地方政府舉債融資的唯一合法方式，應該說建立了法律基礎。此后，地方政府債券就進入了快速發展的歷史階段，目前已成為財政政策的重要工具，特別是在當前經濟形勢下，發揮了逆周期調節的重要作用。

　　近年來，黨中央、國務院高度重視地方政府專項債券的發行工作，今年中辦、國辦專門針對地方債發行使用和項目配套融資印發了文件，加大了專項債對重點領域和薄弱環節的支持力度，帶動有效投資，支持補短板和擴內需。目前，財政部正在會同有關部門認真貫徹落實黨中央、國務院的工作部署，做好專項債的發行使用工作。為了更好地發揮地方政府債券對“六穩”的支持作用，特別是專項債的作用，我認為，需要把握好兩個原則：

　　第一個原則，要依法合規。要嚴格落實《預算法》的規定和黨中央、國務院的要求，這也是四中全會現在提出來推進國家治理體系、國家制度現代化，所以，依法合規是必須的要求。要堅持地方政府債券，剛才兩位部長也強調，堅持地方政府債券必須用于公益性事業發展，不能夠隨意地用在產業化項目，我個人認為，就是不能于民爭利。要堅持地方政府債券必須用于公益性資本支出項目建設，不能用于經常性支出，剛才兩位部領導也做了特別強調，否則就不符合貸記公平的原則。必須堅持專項債用于有一定收益的公益性項目，不能用于沒有收益的公益性項目，下一步我們還要通過立法來強調這一點。

　　第二個原則，要突出重點。剛才許部長也講了要精準聚焦，加大黨中央、國務院確定的重點領域、重大項目的支持力度，不能“撒胡椒面”。現在據我們每年核查發現，一些地方政府使用債務極不嚴肅，用了很多不應該用的地方，比如發補貼，搞福利，這對我們地方債健康發展是非常不利的，這還要再強調。我們要求，將地方債一定要在刀刃上，解決人民群眾急需的公共服務需求。如果將地方政府債券用于基礎設施領域建設，就應該用于補短板，因為畢竟我們債務資金是有成本的。所以，應該把它聚焦到基礎設施領域，叫補短板，堅決不能搞“形象工程”、“面子工程”。

　　第二，要嚴格防范風險，健全地方政府債券的償債機制。

　　剛才許部長已經闡述得很全面，我稍微做點補充。地方政府舉債融資，如果用得好，有利于加快我們城市化、工業化的進程。但舉債要和償債能力相匹配，這是一條經濟鐵律，也就是說我們要時刻牢記，債務資金之所以區別于普通的資金，就是因為它有借要有還，否則我想投資者也不會答應。我們一定要必須落實好償債資金的來源，嚴控風險，剛才李揚理事長也介紹了，財政和金融的風險常常是相互交織的，如果大家都不遵循經濟規律來辦事，可能最后都要傷及自身。

　　2014年修訂的《預算法》專門規定，這條規定可能是很多關心財政，關心金融的同事容易忽視的，關心的話幾位領導介紹了，法里明確規定：地方政府舉債必須有償還計劃和穩定的償還資金來源。近幾年，財政部應該說在還“前門”的同時始終驗收風險防控的底線，采取限額管理，預算管理和風險評估預警等一系列措施加強管理，同時結合專項債特點，我們先后試點了土地儲備，政府收費公路，棚戶區改造等領域一些專項債管理辦法，啟動土地儲備項目預算管理試點，目的就是要探索建立專項債風險的項目控制機制，我們試圖把具體項目的償債風險控制住，以此來控制整體的風險，逐步完善專項債的償債保障機制。

　　剛才許部長介紹了債務風險的指標，我們目前法定限額內政府債務風險還總體可控，我認為有兩個趨勢性的問題應該引起我們社會各界的關注。

　　一是從總體專項債，目前已經有一些風險的苗頭，應該關注。當然目前還風險可控，因為從總體規模上看，2018年，專項債的余額就已經超出了我們政府性基金預算的規模。現在的債分一般債和專項債，如果算風險，用債務率形象地比喻，分子是債務的余額，分母是財力。用簡單的赤字可以判斷風險的趨勢。雖然現在減稅降費，財政短期內實力受到一些影響，但對經濟應該是長期利好的。我想跟大家說的是，一般債、專項債的風險是不一樣的，大家一定要個區分開。一般債的分母是一般公共預算，它是以稅收為主的預算，也就是經濟實力強了，這本預算做大了，當赤字率穩定的情況下，它只能解決一般債預算的風險；另一本預算的風險、機制和它是不一樣的，就是專項債，專項債的分子是專項債的余額，分母是政府性基金預算收入。

　　二是2018年，我們專項債分子首次超出了分母，分子是7.4萬億，分母是7萬億，2019年逆向趨勢，因為我們降風險應該是分母要做大，分子要縮小或者穩定，現在分母要逆周期調節，分子要擴大，分母應該更快跟著擴大，項目風險才能控制住，肯定是這個原理。今年年底我們專項債余額要達到9.6萬億，接近10萬億。分母，受現在房地產市場調控政策，分母擴大的范圍還是很小的，這就是償債來源來看，目前專項債償債來源比較單一，高度依賴土地出讓收入。現在分母的政府性資金收入，大體上主要五項收入，其中土地出讓收入占91%，基礎設施配套費占3%，和土地相關的就占到94%，剩下的納入預算的收費公路占3%，污水處理費占1%，占不到1%的采辦公益金還不能用于還債，所以，大體來源就這幾項。

　　大家想想怎么把分母做大，這確實應該是我們好好研究和思考的問題，這個不做大，專項債的逆周期調節作用將來怎么來發揮，不能總讓分母不做大，分子無限地擴大，這也不是我們的初衷，也不是對投資者負責任的態度。所以，我覺得，為了進一步防控專項債券的風險，確保法定債券不出現任何的風險，這也是我們一直追求的目標，需要進一步健全專項債償債機制。

　　今天是研討會，我也不代表單位，完全是代表個人說一些觀點。

　　首先，我認為，要拓寬專項債的償債資金來源，在西方國家一般都是使用者付費機制，按照誰受益誰付費的原則，完善的公益事業收費機制，費是不是要全減為合適，這點還要綜合平衡地來看。

　　要拓寬專項債項目收益的來源，健全專項債券償債保障機制，改變現在專項債來源單一和過度依賴土地出讓收入的局面。條件成熟的時候，可以研究把現在非稅收入里，部分用于法律行政規定的專項用途，專門用于特殊公益性事業發展的收入，根據《預算法》第9條應該歸入政府性基金預算管理，這樣可以拓展專項債的償債資金來源。

　　其次，要健全專項債項目風險控制機制，也就是剛才部領導點到的，專項債是必須按照項目收益平衡原則來使用的一種債券品種，因為償還專項債的政府性基金預算，宏觀上講就是項目收益組成的。沒有項目收益的平衡機制做保障，專項債風險無從控制。這應該是基本的風控原則。有的專家原來跟我們提過，為什么你不讓一般公共預收入轉用于償還專項債？我說那不就等于變相增加赤字率嗎？我們現在赤字率要穩定的，這肯定是不可以的，因為當時制度設計，這就是一個防火墻。所以，我們必須要堅持專項債項目收益融資平衡這個原則。通過鎖定具體專項債的風險來控制整體風險，必要的時候可以引入第三方機構評估，增強我們融資方案的準確性和可靠性。

　　第三，應該提高市場化水平，大力發展地方政府債券市場。

　　剛才幾位領導強調了，包括曉霞會長在補充發言時也講得非常清晰，地方政府債券不能僅僅看成是財政的融資工具，它也是我們資本市場的重要產品，如果站在這個高度來看，才能把這個債務管好。所以，我們的政府債券也必須要遵循資本運作的基本規則和基本規律。

　　剛才兩位部領導反復強調，資本市場產品最核心的規律必須是公開透明的，剛才李揚理事長介紹的觀點，我認為說得也挺好。我這里想說一點的是，過去融資平臺公司就是通過企業貸款方式形成的，通過非標產品，隱性債形成的，現在法律強調發行地方政府債券，我個人認為是最大的制度紅利，大大節約了地方融資成本，減少了黑箱操作，降低了金融系統呆壞帳損失，這實際是個很大的制度紅利。

　　現在最核心的是要通過公開透明，加快建立地方政府債券統一的信息公開平臺，來增強我們在資本市場上融資的約束和市場化的約束。當然，剛才兩位領導也提過了，現在我們確實還有不足，這也是我們下一步需要努力的。

　　第一，要加快推進地方政府債信息公開。現在信息公開平臺建設，部領導已經批準，已經接近收工了，爭取今年年底把這個平臺推出去，這樣等于為我們投資決策者確確實實提供一個充足的信息參考，政府也做我們市場的示范，因為政府對市場有引領作用。

　　第二，要提高發行定價的市場化水平。要減少政府的干預，財政部門的干預。

　　第三，要合理確定專項債的期限結構，專項債要和項目期限匹配，不能盲目地短期也不能盲目地長期。

　　第四，要促進投資主體的多元化。一直以來，財政部黨組高度重視地方政府債務管理工作，剛才財政部兩位領導也介紹了我們地方債管理的艱辛歷程，因為這兩位領導都是地方債發展的直接領導，主要負責同志和分管部領導都親力親為，把關定價，也確保了我們地方政府債務管理沿著法制化、市場化軌道行穩致遠。

　　為了貫徹落實黨中央、國務院關于加強政府債務管理隊伍建設和人員配備的要求，目前部黨組決定，又成立了一個機構，就是政府債務研究和評估中心，我現在還兼著這個機構的負責人，這也是協助部內相關司局開展地方政府債券管理和風險防控各項工作，將來這個中心，除了給司局服務，還要給國債協會加強協同配合，共同支持做好地方政府債券管理的各項工作。我相信在各界關懷支持下，我國地方政府債券市場發展必然迎來新的篇章。謝謝大家！

責任編輯：李鐵民