新浪財經訊 1月16日，中央結算公司1月16日在北京金融街威斯汀酒店2層，隆重舉辦一年一度的2019債市投資策略論壇。本次論壇聚集債市四大主管部門領導、著名經濟學家、債市資深專家，參會人員約400人，以中債優秀成員和《債券》VIP訂戶為主，覆蓋全市場各類型機構。

　　中國工商銀行總行全球金融市場部副總經理兼同業業務部總經理唐凌云認為，從全球經濟來看，經濟下滑不可預測，大國競爭激化加劇地緣政治緊張風險，全球金融環境有所惡化，國內經濟運行穩中有變，下行壓力有所加大，金融機構經營難度加大，資源環境約束廣泛顯現、資本邊際回報率步入下行軌道。同時，利率水平維持低位挑戰投資收益水平，債券市場風險暴露階段性相對高發，對風險管控提出更高要求，金融機構應該抓住新機遇，迎接新挑戰，在金融服務轉型融資方式轉變中尋求提升和突破。

　　唐凌云認為，服務實體經濟需求是債券市場的本質，目前債券市場有三大機遇。

　　一個是我們國家的經濟是由高速增長階段向高質量發展階段轉變，堅持質量第一，效率優先，穩字當頭，為金融市場業務發展提供更穩定的經濟環境，這是最大的機遇。

　　二是支持實體經濟的改革措施，為債券市場拓展了很多機會。三是政府也在加大支出，調整支出結構方面也有一些新的舉措，比如說前期人大先批準發行1.39萬億地方債。

　　從企業層面來說，提高企業直接融資比重，解決好民營企業和小微企業融資難、融資貴這些問題，會繼續閉會債務融資工具，以及信用增信工具的作用，對于降低企業的融資成本，支持小微企業和民營企業的資本市場措施，可能還會有進一步的出臺，從而為市場主體提供更豐富發行主體，加大債券投資力度，拓展債券交易和發行業務。

　　三是流動性合理充裕為金融市場業務發展營造積極的環境。

　　另外，唐凌云也表示，國內經濟下行的壓力有所加大。增加了金融機構經營的難度，我們國家現在面臨著環境資源約束的廣泛顯現，資本邊際的回報步入下行軌道。資本邊際回報率比較低，已經是一個延緩了幾年的現象。

　　利率水平維持低位，挑戰進一步提高投資收益水平。預計利率水平繼續維持低位，債券市場的收益率將是一個易下難上的特點，市場的波動性或將增強。這些對提升投資收益率水平，把握交易方向和交易機會，都形成比較大的挑戰，也增加了投資管理的難度。

責任編輯：牛鵬飛