新浪財(cái)經(jīng)訊 1月16日，中央結(jié)算公司1月16日在北京金融街威斯汀酒店2層，隆重舉辦一年一度的2019債市投資策略論壇。本次論壇聚集債市四大主管部門領(lǐng)導(dǎo)、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、債市資深專家，參會(huì)人員約400人，以中債優(yōu)秀成員和《債券》VIP訂戶為主，覆蓋全市場(chǎng)各類型機(jī)構(gòu)。

　　全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任，中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員劉世錦參會(huì)并發(fā)表演講。

　　劉世錦表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過(guò)30多年的高速增長(zhǎng)以后，過(guò)去8年是一種回調(diào)的模式。

　　從2010年左右，開(kāi)始回調(diào)的態(tài)勢(shì)，這幾年的回調(diào)可以說(shuō)是喋喋不休，但是我們提出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2016年的時(shí)候就已經(jīng)接近穩(wěn)固，大家不要太過(guò)悲觀。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)由過(guò)去10%的高速增長(zhǎng)，逐步轉(zhuǎn)成中速增長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中。重要終端需求相繼出現(xiàn)歷史需求峰值，帶動(dòng)搞投資回落并觸底。

　　高投資帶動(dòng)高增長(zhǎng)，需求相對(duì)穩(wěn)定。帶動(dòng)高投資的三大需求來(lái)源或三只“靴子”基本落地。既出口、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)。

　　在談到去杠桿問(wèn)題時(shí)，劉世錦表示，過(guò)高杠桿背后有著復(fù)雜的體制機(jī)制政策問(wèn)題。降杠桿需要一場(chǎng)深刻地改革，也需要金融創(chuàng)新。要切實(shí)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，相應(yīng)抓變政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制。打破長(zhǎng)久以來(lái)存在的地方政府和國(guó)企的預(yù)算軟約束。深化金融改革開(kāi)放，打開(kāi)更多為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)、實(shí)際經(jīng)濟(jì)服務(wù)的通道。有效利用國(guó)家信用，可考慮增加發(fā)行低成本長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，為政府公共產(chǎn)品和服務(wù)提供資金支持。

　　劉世錦表示，觸底并不意味著大幅反彈。需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)的相繼調(diào)整。是增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的三部曲，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在邏輯。隨著需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)的初步調(diào)整到位，2016年第三季度第一次觸底，開(kāi)始進(jìn)入中速增長(zhǎng)平臺(tái)。但觸底將是一個(gè)復(fù)雜過(guò)程，需要多次驗(yàn)證。

　　根據(jù)年初的模型預(yù)測(cè)，2018年前幾個(gè)月重大需求出現(xiàn)季節(jié)性回升。隨著治理地方隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)力度加大，基礎(chǔ)設(shè)施建筑投資明顯放緩。不考慮貿(mào)易摩擦影響，下半年也會(huì)出現(xiàn)一定幅度的增速回落。今后一個(gè)時(shí)期，隨著房地產(chǎn)、基建投資下行并尋找新的平衡點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)分化重組、低效產(chǎn)能退出，穩(wěn)杠桿的基礎(chǔ)上適度降杠桿，中速增長(zhǎng)平臺(tái)重心將有一定幅度下移，并趨于穩(wěn)定。

　　今后兩年增長(zhǎng)6.2即可出現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)，此后中速增長(zhǎng)平臺(tái)可能調(diào)整到5%-6%之間，或5%左右。

　　劉世錦表示，判斷增長(zhǎng)速度高低要與所處增長(zhǎng)階段潛在增長(zhǎng)率掛鉤，高速增長(zhǎng)階段7%可能是低速度，中速增長(zhǎng)階段5%以上就是高速度。中國(guó)依然是全球增量最大的經(jīng)濟(jì)體。

　　中速增長(zhǎng)平臺(tái)形成后，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，將可能持續(xù)10年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，從而為實(shí)現(xiàn)2020年和更長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期的發(fā)展目標(biāo)打下重要基礎(chǔ)。

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