中國人向來喜歡黃金，“中國大媽”們購買力更是驚人。距2013年一波“抄底”被套后，一晃已經過去五年。這不，央行最近也開始“買買買”了。

　　近期中國人民銀行公布的官方儲備資產表顯示，截至2018年12月末，黃金儲備為5956萬盎司，環比增加32萬盎司。此前，央行已有26個月黃金儲備保持在5924萬盎司，上次公告增持，還要追溯到2015年6月至2016年10月之間。

　　那么，去年末突現單月增持，是否意味著央行開啟了階段性增持黃金的大門？

　　大媽們又是否可以開心解套？眼下臨近春節，要不要跟著央媽來一波操作？

　　央行單月增持32萬盎司黃金

　　作為一種避險資產，黃金在我國央行儲備資產中并不占據主要地位。多數時候，黃金儲備都維持在一種均衡狀態。

　　最新數據顯示，去年12月末中國人民銀行黃金儲備環比增加32萬盎司。這是自2016年10月人民幣加入SDR（特別提款權）以來，我國央行首次增加黃金資產儲備。

　　對于年末突現增持，市場分析認為，多與美元加息預期有關。民生證券研報指出，美債等資產價格承壓，央行具備增持黃金資產的動力。

　　申銀萬國證券研究所材料業研究部有色金屬行業高級研究專員徐若旭告訴上證報記者，央行并不是在一個月內增持這么多黃金。只要價格合適，央行每個月會在不特定時點進行增持，只不過是隔一段時間公告黃金儲備變動情況。所謂去年12月增持32萬盎司，也應是過去一段時間的累積。

　　民生銀行金融市場部分析師湯湘濱表示，32萬盎司的增持量聽著挺驚人，其實并不突出。這意味著，央行短期可能會繼續重復小幅增加黃金儲備的節奏，但并不代表央行釋放出大幅增持黃金儲備的信號。

　　聽著是不是有點拗口，沒關系，小編給你簡單計算一下——

　　32萬盎司大約為9.1噸，按照一盎司1293美元計算，價值大約4億美元，對于外儲規模來說，僅是九牛一毛而已——占比大約0.01%。

　　“這只能算是很小規模的轉移，信號意義并不明顯。需要注意的是，央行是否會持續增持，增持量會不會越來越大。”湯湘濱說。

　　記者注意到，央行上一次增持變動是在2015年6月，且從公告數據來看，連續增持17個月。在此前，持有量沒有什么變動。

　　其實與歐美大國相比，我國黃金儲備量并不高。由于黃金是不升息資產，在外匯儲備的增值管理方面，黃金的優勢并不明顯，所以也無法成為外匯儲備配置的主要選擇。

　　但是從長期看，我國黃金儲備有增長的空間。

　　湯湘濱表示，從結構上看，我國有3萬億美元以上的外匯儲備，而黃金儲備的價值只有774.74億美元，占比很小，有增長空間；從節奏上看，我國黃金儲備呈階梯上升，而非持續增長的趨勢。

　　這表明，我國的黃金儲備仍處于間歇式增長范圍，遠沒有達到趨勢性增長的程度。

　　黃金小牛市能持續多久？

　　去年全球央行都出現了配置黃金資產的趨勢。

　　民生證券研報引用彭博及Metal Focus數據顯示，進入2018年第三季度，全球央行對黃金的需求占比顯著上升至13%，金價也自8月份最低點的1178美元/盎司觸底反彈。

　　“整體上看，我國央行持有黃金趨勢是增長的，主要是為了分散資產儲備，更好地推進人民幣國際化進程。參考美聯儲、德國央行黃金儲備量來看，這些央行的黃金儲備至少都在3000噸以上。”徐若旭說。

　　最近一周，現貨黃金價格持續上漲。

　　截至14日發稿，倫敦金一盎司大概為1293.2美元。就2018年來看，黃金算是表現不錯的資產，扭轉了過去連續5年下跌態勢。不少市場分析預計，今年黃金價格還將保持反彈，黃金“小牛市”將保持一陣子。

　　徐若旭認為，從傳統意義上說，現在這個價格確實到了一個階段性投資的時候。“從歷史上看，黃金是一種波動率較少的資產，不像權益類資產，動輒能漲20%至30%。當下黃金年化回報率就5%左右，也算投資工具。”

　　湯湘濱認為，今年國際金價走勢主要取決于避險情緒的高低。

　　一方面，目前美國通脹較低，對國際金價的支撐并不明顯；

　　另一方面，隨著美聯儲停止加息的預期升溫，美元指數回落將對金價形成支撐。在宏觀因素多空交織的背景下，國際金價的走勢將跟隨避險情緒而波動。

　　今年一季度，“英國脫歐”的風險事件將使避險情緒保持較高水平，這意味著國際金價的反彈有望持續至3月。隨著避險情緒回落，預計2019年國際金價將震蕩上漲。

　　分析師普遍認為，2019年一季度會延續黃金小牛市，但下半年就不一定了。曾經抄底而被套牢的“中國大媽”們注意了，估計當前算是一個短暫的解套機會。

　　　大媽們，你們想好了嗎？

責任編輯：陳鑫