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　　新浪期貨訊 2月26日，國債期貨創近三個月最大漲幅，T1806漲0.58%。今日國債期貨小幅高開，隨后一路震蕩上行，臨近尾盤再度發力，T1806盤中漲幅超0.65%，創近三個月最大漲幅。截止下午收盤，10年期國債期貨主力合約T1806漲0.58%，5年期主力合約TF1806漲0.33%。

　　今日凈投放1500億元

　　中國央行今日進行200億元人民幣63天期逆回購，300億元人民幣28天期逆回購，1000億元人民幣7天期逆回購，今日無逆回購到期。

　　2月26日Shibor

　　隔夜Shibor報2.571%，上漲1.1個基點； 

　　1周期Shibor報2.87%，下跌0.6個基點；

　　2周期Shibor報3.8459%，下跌1.21個基點；

　　1個月Shibor報4.0443%，下跌0.83個基點；

　　3個月Shibor報4.7128%，上漲0.5個基點；

　　6個月Shibor報4.729%，下跌0.01個基點；

　　9個月Shibor報4.73%，較上日持平；

　　1年期Shibor報4.742%，較上日持平。

　　債市已至拐點期

　　海通姜超認為，資金平穩有序。節后央行連續逆回購操作維護銀行體系流動性平穩，表明重要會議前政策維穩意圖。此前央行貨幣政策執行報告稱貨幣政策將保持穩健中性，實際中我們發現貨幣政策已由實際偏緊逐步轉向中性，18年資金利率中樞將穩中趨降。

　　債市已至拐點期。從融資數據看，17年4季度以來社融增速以及銀行資產增速大幅下降，意味著中國經濟已經正式步入去杠桿階段，目前中國經濟主體的各種融資中，企業融資已經大幅萎縮，政府融資明顯受控，而狂飆猛進的居民融資也是強弩之末，這也就意味著18年的實體融資需求將大幅下降，與之相應利率也將步入下行拐點期。從中觀數據看，2月中旬地產銷量、電力耗煤雙雙大跌轉負，而春節期間傳統消費表現疲軟，零售餐飲和旅游企業收入均下滑，體現了舉債買房對消費的擠出，經濟下行壓力加大。貨幣政策實質已回歸中性，資金供需將繼續改善，債市正醞釀拐點，當前為加大債市配置好時點。

責任編輯：牛鵬飛