轉自：中國金融雜志

文 | 《中國金融》記者　劉宏振

近日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、全國工商聯等八部門聯合印發《關于強化金融支持舉措?助力民營經濟發展壯大的通知》（以下簡稱《通知》），提出支持民營經濟的25條具體舉措，旨在深入貫徹黨的二十大精神和中央金融工作會議要求，全面落實《中共中央國務院關于促進民營經濟發展壯大的意見》，堅持“兩個毫不動搖”，引導金融機構樹立“一視同仁”理念，持續加強民營企業金融服務。

民營企業在推動我國的經濟發展中扮演著至關重要的角色，它們不僅是創業和就業的主要領域，也是技術創新的關鍵驅動力和國家稅收的重要來源。民營企業貢獻了全國50%以上的稅收、60%以上的國內生產總值、70%以上的技術創新成果、80%以上的城鎮勞動就業以及90%以上的企業數量。但由于復雜多變的內外部經濟環境和民營企業自身特征，民營經濟對包括高質量金融服務在內的全方位政策支持需求迫切。2023年7月，中共中央、國務院發布《關于促進民營經濟發展壯大的意見》。中國人民銀行、國家外匯管理局深入貫徹落實黨中央和國務院部署，在2023年下半年工作會議中強調要優化民營企業融資環境，專門召開金融支持民營企業發展座談會，研究金融支持民營經濟發展政策舉措。對于此次《通知》的發布，多位金融業內專家給予積極評價，認為這些措施的落實將進一步提升金融機構服務民營經濟質效，進一步實現民營企業融資量的增長和質的有效提升，為民營經濟高質量發展營造更好的金融環境。

明確金融服務民營企業的目標和重點

《通知》明確了金融服務民營企業的目標和重點。總量上，通過制定民營企業年度服務目標、提高服務民營企業相關業務在績效考核中的權重等，加大對民營企業的金融支持力度，逐步提升民營企業貸款占比。結構上，加大對科技創新、“專精特新”、綠色低碳、產業基礎再造工程等重點領域以及民營中小微企業的支持力度。

中銀國際證券固收首席分析師肖成哲指出，2023年以來，在信貸和社融持續同比多增的情況下，出現了“強信貸、弱通脹”“高M2、低M1”的現象，這顯示在完成貨幣政策向信用派生的有效傳導之后，實體部門使用資金的效率仍有待提高。一方面，這主要來源于微觀主體的信心不足、邊際使用資金的傾向不高，需要一攬子政策進一步提振微觀主體的信心，打通資金使用的最后環節；另一方面，這種現象在一定程度上來源于金融供需的錯位，金融資源在不同規模、不同所有制企業中的分配存在優化空間，而這也是加大金融對民營經濟支持的應有之義和可為空間。《通知》充分總結并延續了前期金融服務實體經濟的成功經驗，針對金融服務民營經濟中仍存在的痛點，為構建和完善長效機制指明了方向。相信在頂層設計的推動下、在各部門各地區的政策配合下，伴隨著《通知》的推進和落實，金融服務民營經濟的效率有望進一步提高，金融服務實體經濟的能力有望進一步增強，助力民營經濟的活力提升和高質量發展。

多措并舉暢通民營經濟融資渠道

《通知》強調要從民營企業融資需求特點出發，著力暢通信貸、債券、股權等多元化融資渠道。銀行業金融機構要加大首貸、信用貸支持力度，積極開展產業鏈供應鏈金融服務，主動做好民營企業資金接續服務，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸，同時抓好促發展和防風險。優化民營企業債務融資工具注冊機制，充分發揮民營企業債券融資支持工具作用，擴大民營企業債券融資規模。鼓勵和引導機構投資者積極科學配置民營企業債券，加大對民營企業債券投資力度。支持民營企業上市融資和并購重組，發揮區域性股權市場、股權投資基金對民營企業的支持服務作用，擴大優質民營企業股權融資規模。加大外匯便利化政策和服務供給，通過提升經常項目收支便利化水平、完善跨境投融資便利化政策、優化跨境金融外匯特色服務，支持民營企業“走出去”“引進來”。

《通知》注重提升金融機構服務民營經濟的積極性，提出要綜合運用貨幣政策工具、財政獎補和保險保障等措施。加強部門合作，完善信用信息共享、融資擔保、便利票據貼現、應收賬款確權、稅收等配套政策和機制，增強民營經濟金融承載力。中國銀河證券首席經濟學家章俊團隊提出，在優化信貸結構過程中，貨幣政策、財政獎補和保險保障是不可或缺的手段。近年來，人民銀行不斷創新結構性貨幣政策工具，加大對普惠小微、科技創新、綠色發展等領域支持力度，有效降低了部分民營企業的融資門檻與融資成本，未來有望持續發力。

《通知》還強調，金融機構要加強宣傳解讀，主動將金融支持政策、金融產品和服務信息推送至民營企業。各地金融管理、發展改革、工信、財稅、工商聯等部門加強溝通協調，強化督促指導，提升政策實效。

中信證券固定收益部研究服務部聯席負責人王正國認為，《通知》從加大信貸資源投入、深化債券市場體系建設、發揮多層次資本市場作用、加大外匯便利化政策和服務供給、強化政策激勵和融資配套等方面出發，制定了優化民營企業融資環境的針對性政策舉措，這充分體現了人民銀行堅決貫徹落實黨中央、國務院對于支持民營經濟發展壯大的決策部署，積極改善民營經濟融資環境的切實努力。《通知》部署的各項措施系統、全面且可操作性強，特別是結合民營企業的發展特點針對性地完善了融資渠道，對于降低民營企業融資成本、提升民營企業融資規模、促進民營企業長期發展有著至關重要的意義。

《通知》指出，下一步，中國人民銀行等部門將指導金融機構抓緊落實《通知》要求，制定具體實施細則，同時，加強統計監測和政策效果評估，確保政策惠及民營企業。

對于《通知》落地后的政策效果，中信建投證券研究發展部楊榮預計將主要體現在以下四個方面。一是優化民營企業營商環境，增強民營企業融資的可得性，不斷提升民營企業貸款占比，促進民營企業的發展。二是提振民營企業家信心，修復疫情給民營企業帶來的影響。通過外源融資幫助民營企業家擴大投資、增加產能、推動民營企業提質增效、激發民營企業活力。三是鼓勵民營企業轉型升級，提升企業經營效益。《通知》將推動民營企業“走出去”和“引進來”相結合，合理利用國際國內兩種資源，帶動自身發展，提升民營企業的經營效益。四是增強金融服務民營經濟的能力。通過深化對接、正確引導，加大對民營企業的融資支持力度，推動金融市場的產品創新和發展，提高金融機構服務民營企業的能力。

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