21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道
隨著債券牛市行情延續，國有大型銀行正抓住機會大規模發行二級資本債。
數據顯示，今年前3個月，國有大型銀行新發行的二級資本債規模分別達到1334.23億元、1650.59億元與2010.37億元，呈現逐月遞增趨勢。4月，中國銀行發行400億元二級資本債，拉開當月國有大型銀行繼續大規模發行二級資本債的序幕。
在業內人士看來，這背后，一是去年多家國有大型銀行資本充足率均有所下滑，但在銀行需要加大利潤分紅令內源式補充難度相對較大的情況下，越來越多銀行開始傾向通過外源式（即發行二級資本債）方法提升資本充足率；二是農業銀行、工商銀行等國有大型銀行今年也面臨逾千億規模的二級資本債到期兌付壓力，因此他們也趁著當前發債利率相對較低環境，迅速完成二級資本債發行以做好資本債接續工作。
今年3月，農行、郵儲銀行已合計發行700億元永續債，既有效補充了資本充足率，又擁有更充足的資本金儲備，助力更多信貸資金投向實體經濟。
與此同時，其他銀行也在年報披露新的資本補充進展。比如光大銀行在2023年年報披露，將基于財務預算、戰略規劃及壓力測試結果制定資本規劃及資本補充計劃。根據實際情況，積極進行內源式補充并拓展外部補充渠道，進一步夯實資本基礎，以應對經濟周期波動、監管政策變動的影響，保障長期可持續發展。
近日，交通銀行首席風險官劉建軍在該行業績說明會表示，交行董事會已通過關于發債的決議，今年交行將計劃發行不超過1300億元債券，并遵照境內外監管要求，把握好市場的窗口情況，有序推進合格債務工具的發行工作，已滿足TLAC達標要求。
2月初，工行披露，為了滿足TLAC達標要求，董事會決定提請股東大會批準，自股東大會批準之 4 日起至國家金融監督管理總局批準后24個月為止，在境內市場發行不超過600 億元人民幣的總損失吸收能力非資本債務工具。
3月底，建行發布的董事會會議決議公告顯示，將在取得股東大會及相關監管機構批準的條件下，擬發行不超過2000億元人民幣等值的減記型無固定期限資本債券或減記型合格二級資本工具；以及不超過500億元人民幣等值的總損失吸收能力非資本債券。
近日，中國銀行股東大會審議批準4500億元資本工具和1500億元總損失吸收能力非資本債務工具（TLAC）的補充方案，將推動該行在今年更好滿足G-SIBs的相關資本要求。
記者不完全統計，今年6家國有大型銀行已披露的年內發行各類金融債（補充資本）規模已突破1.1萬億元。
此外，眾多中小銀行也發布了最新的資本補充計劃，比如威海銀行計劃發行約320億元金融債券補充資本充足率，重慶農村商業銀行在年報披露，將密切關注優先股、可轉換公司債券、中小銀行專項資本債等創新資本工具的配套監管政策發布和市場接受情況，結合公司資本、成本、業務需求和經營管理實際狀況，評估發行可行性，主動探索新型資本工具補充途徑，調整資本結構。
在業內人士看來，這預示著今年銀行發行各類債券規模將大概率超過去年，進一步提升資本充足率以滿足監管要求。
銀行緣何發債忙
數據顯示，截至2023年底，建設銀行、工商銀行、農業銀行的資本充足率均有所下降，分別下降0.47、0.16、0.06個百分點，此外，就核心一級資本充足率而言，2023年建設銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行也有所下降，分別下降0.54、0.32、0.43、0.21個百分點。
通常情況下，面對資本充足率下滑，銀行可以采取內源式和外源式兩種方法補充資本。
所謂內源式，主要是指銀行通過利潤留存方式，將利潤轉化成資本金進行補充，但在近年相關部門鼓勵上市公司增加利潤分紅的趨勢下，內源式補充資本的做法難度相對加大。
于是，更多銀行傾向采取外源式做法補充資本，即通過股票增發、配股、發行可轉債、優先股、永續債、二級資本債等方式補充資本。
一位銀行計劃財務部人士向記者透露，面對資本充足率趨降壓力，他們一面通過拓展不消耗資本的中間業務、減少高資本消耗的信貸業務、努力降低壞賬率等方法節省資本消耗，一面則考慮增加二級資本債的發行規模。
“事實上，銀行發行多大規模的二級資本債，很大程度得未雨綢繆，一方面要全面評估未來銀行業務拓展所帶來的資本金消耗，外源式方法能否有效填補這些資本金消耗并將資本充足率維持在較高水準，另一方面需做好前置發行安排，完成部分二級資本債到期兌付的接續工作。”他指出。鑒于當前債券牛市行情令各類債券發行利率普遍相對較低，目前銀行內部認為這是一個低息發行二級資本債的好機會，可以用較低的財務成本完成所需的資本金補充額度。
記者多方了解到，在前3個月二級資本債發行量逐月遞增后，4月債券市場或又將迎來二級資本債發行高峰期。4月前兩個交易日，已有9只，合計發行規模446億元的銀行二級資本債完成發行公告，其中，中國銀行在4月2日已發行2只合計400億元的二級資本債。
多位業內人士指出，銀行二級資本債發行節奏與規模，主要受銀行自身資本充足率波動與余額管理制度影響，存在較強的前置性。比如今年三季度將迎來銀行二級資本債到期高峰，不少銀行會力爭在二季度完成二級資本債發行工作，提前做到新債換舊債的接續工作。
巨量新發二級資本債不缺買家？
值得注意的是，除了大型銀行積極發行二級資本債補充資本充足率，中小銀行的發債熱情同樣高漲。
3月中旬，貴州銀行披露該行近兩年的50億元資本補充計劃，即2024年與2025年分別計劃發行30億元和20億元二級資本債，用于補充二級資本。
一位中小銀行人士向記者透露，相比國有大型銀行，中小銀行的資本金補充壓力更大。究其原因，一是中小銀行的高資本消耗信貸資產占比較高，導致資本金消耗較快，二是中小銀行某些信貸業務的壞賬率相對較高，需要消耗更多資本金核銷壞賬，三是部分中小銀行上市公司的市值管理需求更加迫切，需投入更高比例的利潤分紅以吸引二級市場資本關注，令他們內源式補充資本金的難度相對更高。
“考慮到當前債券牛市行情令發債利率相對較低，中小銀行也希望能借機完成更多額度的二級資本債發行，減輕自身的融資財務壓力。”他直言。
wind數據顯示，去年銀行二級資本債的總發行規模達到26149.97億元，其中凈融資額達到12026.29億元。在業內人士看來，在監管約束和補資本訴求下，2024年銀行或繼續加大二級資本債發行募資規模，令今年凈融資額大概率不低于去年。
國盛證券分析師楊業偉測算，在業務正常開展的情況下，銀行若要維持資本充足率不下降，考慮到盈利、資產質量、資本新規所帶來的影響，綜合測算銀行需要外源式補充資本約1.16萬億元，這或許也是今年銀行二級資本債的整個凈融資規模。
所幸的是，受債券市場資產荒狀況影響，銀行擴大二級資本債發行，也不缺買家。
記者獲悉，由于當前債券市場資產荒狀況延續，越來越多資本采取信用下沉或拉長久期，博取較高回報的配置策略，令國有大型銀行、信用評級較高的中小銀行所發二級資本債頗受資本青睞。
楊業偉表示，根據測算模型預測，債券基金投資金融債的市值或將增至2.65萬億元，較2023年增加約5520億元，加之保險投資銀行二級資本債的需求接近7900億元，令資本市場有足夠資金承接銀行二級資本債凈發行募資量。
記者獲悉，今年二、三季度，國有大型銀行與股份制銀行的二級資本債與永續債發行需求或將達到高峰，原因是他們將迎來永續債到期贖回潮。其中，農業銀行今年面臨的贖回額度達到1600億元，工商銀行則達到1250億元。
責任編輯：李琳琳
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