原標題：拿出14年前的“兵器”，央行這次要干啥？

　　來源：三折人生

　　時隔多年，央行再次拿出了許久未用的外匯流動性管理工具。

　　央行宣布

　　2021年6月15日起調整外匯存款準備金率！

　　外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。

　　別急，我們從頭說起吧。

　　在全球化的時代，企業不僅在國內做生意，也和外國人做生意。

　　企業賺了外匯，

　　那這些錢會怎么用呢？

　　但在以前啊，外匯可不是你想存就能存的，

　　因為當時實行的是強制結售匯制度，企業和個人必須將多余的外匯賣給指定銀行。

　　然后，指定銀行又必須把高于國家外匯管理頭寸的外匯在銀行間市場賣出。

　　而央行正是銀行間市場的最大接盤者。

　　不過，在2007年取消了強制結售匯制度，

　　也就是說，現在企業和個人可以自行選擇把外匯結匯換成人民幣，也可以選擇保留外匯存在銀行。

　　而銀行在收到外匯后，

　　亦可以選擇保留這些外匯。

　　當然，銀行不能將外匯在市場上過度買賣，會有一定限制。

　　銀行手里有了外匯，當然不會閑著。

　　銀行會把這些外幣貸出去，賺取利息。

　　銀行的這個行為，我們稱為外匯貸款，

　　就是指銀行以外幣為單位，向企業發放的貸款。當然外匯貸款的審核、用途是有特別要求的，我們就不展開說了。

　　既然是貸款，為了控制風險，金融機構就不能把所有吸收的外匯存款都貸出去。央行規定銀行要把一定比例的外匯存款，交存給央行。

　　交存的部分就被稱為外匯存款準備金。

　　為什么要繳納存款準備金的原因我們以前說過，想復習的同學點這里。

　　外匯存款準備金率的公式如下——

　　和一般的存款準備金不一樣，銀行存放在央行的外匯存款準備金，是沒有利息的。

　　而本次央行宣布，要把外匯存款準備金率提高2%，這就意味著銀行大概要多上交給央行200億美元。

　　這是因為前一段時間以來，

　　人民幣有加速升值趨勢。

　　在這種情況下，

　　一旦大家預測人民幣未來會升值，市場結匯意愿就會增強，

　　大家就會紛紛選擇把手頭的外匯換成人民幣。

　　大家都去換人民幣，就會造成人民幣進一步升值的壓力。

　　而且隨著結匯后市場上人民幣的流動性不斷增大，將對央行控制人民幣信貸的貨幣政策產生消極影響。

　　同時，

　　在人民幣升值預期下，很多企業還會增加外匯貸款。

　　我們通過一個簡單的場景來模擬下，

　　現在企業借入100萬元外匯，

　　假設根據當前匯率，100萬元外匯相當于700萬元人民幣。

　　等到要還款的時候，假設人民幣真的升值了——100萬元外匯只相當于600萬元人民幣，

　　這時候企業歸還外匯欠款的借貸成本是降低了。

　　當然，實際操作會比這個復雜。但不管怎么說，在人民幣升值的情況下，企業更傾向于采用外匯貸款。

　　隨著外匯貸款增加和貸款規模的擴張，就造成了外幣供應量增加，結果也會導致人民幣繼續升值。

　　基于這種情況，為了應對人民幣升值，

　　要么增加人民幣的供給，要么增加外匯的需求，這次央行選擇——

　　央行提高了外匯存款準備金率，就相當于增加了銀行對外匯的需求。

　　這一舉措能達到如下目標：

　　/1/

　　可以回收銀行體系的外匯流動性，鎖定銀行持有的外匯規模，減少銀行向央行結匯進而導致人民幣的被動投放。

　　/2/

　　可以讓銀行更多地保留一部分外匯資金用于上繳，

　　能夠降低銀行外匯貸款方面的放貸能力，企業獲得外匯貸款相對減少，對于抑制人民幣升值能起到一定的作用。

　　總之，通過提高外匯存款準備金，

　　也凸顯了央行調控的決心。

　　最后，

　　我們總結下主要內容：

　　好了，

　　今天就說到這吧。

　　調整存款準備金率屬于相對猛烈的貨幣政策工具，所以有“巨斧”的稱號，

　　各國央行在使用中都會比較謹慎。

　　記住，

　　不要賭人民幣匯率升值或者貶值，久賭必輸。

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責任編輯：范迪