原標(biāo)題：這兩家獲金控首批“入場券”，市場伺機(jī)而動，下一批誰來接棒

　　來源：北京商報(bào)網(wǎng)

　　“金控牌照受理破冰！”“超級牌照揭幕？”……近兩日，關(guān)于央行受理中信公司與光大集團(tuán)設(shè)立金控公司申請的消息引發(fā)熱議。在業(yè)內(nèi)看來，中信公司與光大集團(tuán)多年前就參與金控試點(diǎn)，也是目前中國兩家規(guī)模體量較大、金融牌照較全的集團(tuán)，金控牌照首批被受理完全在意料之中。值得一提的是，目前不少央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、民營企業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在謀劃金控，牌照受理開閘后，市場伺機(jī)而動，下一批接棒者也引發(fā)市場討論。

　　不同謀局有何考慮

　　央行最新披露的關(guān)于“受理中國光大集團(tuán)股份公司設(shè)立金融控股公司申請”以及“受理中國中信有限公司設(shè)立金融控股公司申請”的公示信息引發(fā)關(guān)注。根據(jù)公告，光大集團(tuán)、中信公司牌照受理日期分別為2021年6月4日、2021年5月28日，但從金融控股公司持股情況來看，又可窺出二者不同。

　　具體來看，中信公司設(shè)立的金融控股公司由中信公司100%持股；而光大集團(tuán)金融控股公司則由中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股63.16%、財(cái)政部持股33.43%。

　　在金融監(jiān)管研究院院長孫海波看來，從公告判斷，中信公司主要是通過設(shè)立子公司模式成立金控，主要是因?yàn)槠浞墙鹑诎鍓K占比過高，沒辦法把整個集團(tuán)變?yōu)榻鹂兀欢獯蠹瘓F(tuán)很可能是整個集團(tuán)轉(zhuǎn)為金控。在他看來，光大集團(tuán)非金融板塊不多，適合集團(tuán)變?yōu)榻鹂氐哪Ｊ健?/p>

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華同樣指出，中信公司、光大集團(tuán)兩家公司首批獲準(zhǔn)設(shè)立金控，主要是這兩家公司滿足監(jiān)管準(zhǔn)入條件，且規(guī)模體量大、牌照齊全、內(nèi)部治理完善、經(jīng)營規(guī)范，監(jiān)管部門首批兩家設(shè)立金融控股公司，有望塑造很好的范例；同時，也釋放監(jiān)管部門金控準(zhǔn)入嚴(yán)格把關(guān)的信號。

　　談及兩家公司設(shè)立金控公司的模式差異，周茂華補(bǔ)充稱，中信集團(tuán)由于業(yè)務(wù)中實(shí)業(yè)比重相對大，需要對內(nèi)部業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行調(diào)整梳理，在制度上對其實(shí)業(yè)板塊和金融板塊進(jìn)行隔離，市場化協(xié)同，防范二者風(fēng)險交叉?zhèn)魅荆苿咏鹑谂c實(shí)體良性互動。

　　下一批接棒者有誰入圍

　　近年來，我國金融業(yè)市場化程度不斷提升，部分非金融企業(yè)通過發(fā)起設(shè)立、并購、參股等方式，投資控股了多家、多類金融機(jī)構(gòu)，形成一批具有金融控股公司特征的集團(tuán)，其中，一些金融控股集團(tuán)野蠻生長，體量大業(yè)務(wù)雜，關(guān)聯(lián)風(fēng)險高，但監(jiān)管缺失，可能威脅經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定。因此，我國近年來一直在探索建立金融控股公司監(jiān)管制度，并于2020年正式實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理決定。

　　央行曾指出，非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上類型金融機(jī)構(gòu)，事實(shí)上形成了金融控股公司，具體包括五類：一是國務(wù)院批準(zhǔn)的支持國家對外開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，投資控股了不同類型金融機(jī)構(gòu)，如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)均為中央管理的國有獨(dú)資企業(yè)，旗下?lián)碛秀y行、證券、基金、保險、期貨等金融機(jī)構(gòu)及實(shí)業(yè)。

　　二是地方政府批準(zhǔn)設(shè)立的綜合性資產(chǎn)投資運(yùn)營公司，參控股本地的銀行、證券、保險等金融機(jī)構(gòu)，如天津泰達(dá)集團(tuán)、上海國際集團(tuán)、北京金控集團(tuán)等。

　　三是中央企業(yè)集團(tuán)母公司出資設(shè)立、專門管理集團(tuán)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)運(yùn)營公司，如招商局、國家電網(wǎng)、華能集團(tuán)分別設(shè)立了招商局金融集團(tuán)、英大國際控股集團(tuán)、華能資本服務(wù)公司，對原屬母公司的金融機(jī)構(gòu)履行出資人管理職責(zé)。

　　四是民營企業(yè)和上市公司通過投資、并購等方式逐步控制多家、多類金融機(jī)構(gòu)，如海航集團(tuán)、復(fù)星國際、恒大集團(tuán)等。

　　五是部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在電子商務(wù)領(lǐng)域取得優(yōu)勢地位后，逐步向金融業(yè)拓展，獲取多個金融牌照并建立綜合化金融平臺，如阿里巴巴、騰訊、蘇寧云商、京東等。其中，阿里巴巴劃轉(zhuǎn)全部金融資產(chǎn)成立螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)，目前擁有第三方支付、小貸、保險、基金、銀行等牌照。

　　早在2018年，央行曾劃定5家金控試點(diǎn)，包括招商局集團(tuán)、上海國際集團(tuán)、北京金控集團(tuán)、螞蟻金服（現(xiàn)更名為“螞蟻集團(tuán)”）、蘇寧集團(tuán)。

　　關(guān)于5家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)牌照申請最新進(jìn)展，6月6日，北京商報(bào)記者對螞蟻集團(tuán)、蘇寧集團(tuán)、北京金控集團(tuán)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行采訪，其中，蘇寧集團(tuán)方面回應(yīng)稱，該司正按央行有關(guān)控股公司試點(diǎn)要求，積極準(zhǔn)備。而對螞蟻集團(tuán)申請進(jìn)展，央行副行長潘功勝不久前也曾公開表態(tài)，螞蟻集團(tuán)所有從事金融活動的機(jī)構(gòu)全部納入金融控股公司統(tǒng)一接受監(jiān)管，建立完整的風(fēng)險隔離措施，確保交易安全。

　　針對互聯(lián)網(wǎng)金控，孫海波認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)后續(xù)走的方式，或類似光大集團(tuán)整體納入金控，其非金融板塊也可能面臨剝離的選擇，但具體模式有待后續(xù)央行和螞蟻之間的磨合。在他看來，其他互聯(lián)網(wǎng)平臺，可能會有1至2家也納入金控，不納入的也會參照管理。

　　周茂華告訴北京商報(bào)記者，首批兩家獲準(zhǔn)設(shè)立的公司為市場提供了樣板，規(guī)模體量大、混業(yè)經(jīng)營的“金融系”和“實(shí)業(yè)系”的公司不在少數(shù)，后續(xù)哪些公司獲批，關(guān)鍵還是看申請公司是否滿足監(jiān)管的準(zhǔn)入門檻和條件。

　　將有更多主體依規(guī)設(shè)立

　　北京商報(bào)記者注意到，此前國務(wù)院曾要求，從2020年11月1日正式實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理決定起12個月內(nèi)，符合具有申請?jiān)O(shè)立金融控股公司情形的公司，要向央行申請?jiān)O(shè)立金融控股公司。在業(yè)內(nèi)看來，從時間點(diǎn)和市場情況來看，預(yù)計(jì)不久，也將有其他金控公司的申請會陸續(xù)“露面”。

　　在業(yè)內(nèi)看來，兩家公司獲金控首批“入場券”，標(biāo)志著金控公司自頂層辦法制定后正式邁向設(shè)立階段，這既意味著金融巨頭相關(guān)監(jiān)管開始步入正軌，也表明后續(xù)將有更多主體依規(guī)設(shè)立。

　　金融科技專家蘇筱芮表示，一方面，隨著金融控股公司準(zhǔn)入管理決定一年期限的臨近，將有更多集團(tuán)主體申請金控牌照；另一方面，更多機(jī)構(gòu)也會對標(biāo)決定制定的各項(xiàng)管理辦法來梳理自身的金融業(yè)務(wù)架構(gòu)來提前準(zhǔn)備，包括是否成立全資子公司的選擇。

　　金控受理開閘，市場伺機(jī)而動。針對后續(xù)申請機(jī)構(gòu)，周茂華建議，機(jī)構(gòu)可以以此為契機(jī)根據(jù)金控準(zhǔn)入的監(jiān)管要求，加快理順股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善內(nèi)部治理、健全風(fēng)險隔離機(jī)制、規(guī)范公司經(jīng)營、真正發(fā)揮金融綜合運(yùn)營優(yōu)勢、降低成本、為消費(fèi)者提供多元和有競爭力的服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　孫海波則指出，金控最核心的監(jiān)管手段是高管準(zhǔn)入、資本監(jiān)管、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險防范。但是目前金控集團(tuán)的資本規(guī)則框架和關(guān)聯(lián)交易仍然缺失，需要央行進(jìn)一步出臺明確規(guī)則。

　　北京商報(bào)記者 岳品瑜 劉四紅

　　（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）

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責(zé)任編輯：趙子牛