原標題：近期央行貨幣政策執行核心因素或是穩住市場，但年末資金面仍易緊難松

　　來源：財聯社

　　記者 張曉翀 

　　財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行周四晚公布第三季度貨幣政策執行報告。分析人士指出，近期信用事件沖擊市場信心，目前央行最核心的考量因素或是穩住市場。但臨近年末，央行或將繼續保持當前總量緊平衡的政策操作，資金面易緊難松。

　　報告指出，要穩妥推進各項風險化解任務，堅決不讓局部風險發展成系統性風險、區域性風險演化為全國性風險。加快健全金融風險處置責任體系，壓實股東、各類債權人、地方政府和金融監管部門責任。

　　東吳證券宏觀首席分析師陶川對財聯社表示，央行報告中的上述表態其實也算是對永煤事件的回應，有穩定市場預期的意味。

　　周三上交所GC007成交利率明顯回落，成交量創歷史新高。業內人士普遍認為，這大概率與監管層在交易所市場通過部分機構投放流動性有關，上述現象或許也表明央行近期貨幣政策的趨向偏向穩定市場，防止風險傳導。

　　此外多數分析人士均認為，后續央行或仍將持續流動性緊平衡的狀態，貨幣市場利率仍有上行空間，仍需對12月的同業存單價格波動保持警惕。

　　華創證券固收首席分析師周冠南對財聯社表示，12月初同業存單價格易上難下，12月中旬以后存單價格才有下行的可能。

　　央行報告提出，盡可能長時間實施正常貨幣政策，保持宏觀杠桿率基本穩定。科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。發揮市場在人民幣匯率形成中的決定性作用。

　　陶川預計，明年社融增速可能會控制在11%-12%左右，貨幣金融環境會邊際上趨緊。在現在人民幣升值幅度較大的情況下，央行的表態其實是從側面反映出監管層暫時容忍了人民幣繼續升值。

　　央行報告認為，世界經濟復蘇進程的不穩定性不確定性較大，國內防范疫情輸入和國際經濟金融風險的壓力也仍然較大。未來全球疫情演進及防控措施對供給端的沖擊還有不確定性，基數效應、春節錯位等因素可能對CPI形成一定擾動，仍需對短期物價走勢保持密切關注。

　　不過未來隨著經濟增速逐步向潛在水平回歸，宏觀杠桿率有望趨于平穩。但疫情沖擊帶來的金融風險存在一定時滯，未來不良貸款有上升壓力。

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責任編輯：潘翹楚