來源：新經濟IPO

　　新經濟IPO獲悉，12月2日，美國證券交易委員會（SEC）官網披露了平安金融壹賬通修改后的招股書。招股書顯示，金融壹賬通此次計劃發行3600萬股ADS，每股ADS價格12美元-14美元，募資規模介于4.32億-5.04億美元（約合30-35億元人民幣）。

　　而據此前媒體報道，金融壹賬通估值約80億美元，擬募資10億美元。這意味著，金融壹賬通面對遇冷的二級市場，不得不下調估值和募資預期。

　　招股書還顯示，金融壹賬通確定在紐交所上市，上市代碼為“OCFT．”。

　　11月13日，壹賬通金融科技有限公司（簡稱“金融壹賬通”）向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股說明書。招股書顯示，金融壹賬通在2019年7月15日提交DRS文件，迄今已4個多月時間。

　　公開資料顯示， 壹賬通于2018年初完成A輪融資，由日本SBI和軟銀領投，該輪融資估值75億美金。此次上市估值約為80億美元。

　　2019年5月份，彭博報道稱，平安集團擬最快于2019年6月就分拆其金融科技子公司金融壹賬通在港交所上市遞交申請，募資最多10億美元，估值目標為80億美元，最早9月掛牌。不久又傳出消息，平安將金融壹賬通的上市地點改為美國，目的是為了獲得更高估值。

　　但平安可能沒想到的是，美股市場對中國金融科技股的態度亦轉為冷淡，這兩年赴美上市的中國金融科技公司，從信而富、拍拍貸到360金融等，無不遭遇估值縮水，融資額大幅縮減乃至腰斬的困境，其背后固然有美國機構投資者和個人投資人對中國金融科技公司認知較少有關，但更重要的大背景是，中國金融科技監管環境不斷趨向嚴厲，金融科技公司的盈利模式具有相當大的不確定性。平安旗下的另一家金融獨角獸陸金所遲遲未能上市，也是與P2P的監管與備案政策未最終落地有關。

　　招股書顯示，金融壹賬通已成為中國最大的（以服務金融機構數量計算）技術即服務（TAAS）平臺，主要為持牌金融機構提供獲客、風險管理、運營服務等全流程解決方案。

　　從2016年底到2019年9月30日，金融壹賬通的技術即服務（TAAS）平臺客戶數量從1600家增長至3700家。截至2019年9月30日，客戶群包括中國所有主要銀行，99%的城商行和46%的保險公司。自2015年12月成立以來，金融壹賬通支持中國金融機構為其終端客戶提供了1.8萬億元的交易服務。在2019年前三個季度里，金融壹賬通日均促成13.5萬次反欺詐審核，420萬次信用風險評估以及1.3萬次汽車保險索賠處理。

　　截至2017年末，2018年末和2019年9月30日，金融壹賬通的收入分別為5.82億元、14.13億元、15.55億元，凈虧損分別為6.07億元、11.9億元和10.49億元，截至2019年9月30日，金融壹賬通的累計虧損為33.84億元人民幣。

　　截至2017年末，2018年末和2019年9月30日，金融壹賬通經營活動凈現金流入分別為-2.28億元、-4.89億元和-14.73億元；融資活動產生的凈現金流分別為11.25億元、59.99億元、-4.59億元。這說明，金融壹賬通經營活動持續無法產生正向現金流，完全依賴于大股東支持和前期融資，自身造血能力不足。

　　招股書顯示，金融壹賬通的收入來源主要包括：實施服務和基于交易的服務兩大板塊。

　　基于交易的服務包括業務發起服務、風險管理服務、運營支持服務、實施后支持服務等。

　　其中，業務發起服務指金融壹賬通為金融機構的貸款、財富管理、保險等產品提供獲客服務，推薦客戶成功后收取費用。

　　金融壹賬通為金融機構提供的貸款解決方案服務包括業務發起服務（獲客）、貸后管理服務以及擔保服務。不過，2018年1月后，金融壹賬通不再提供擔保服務，變成向借款人推薦購買保險。這涉及到兩種貸款模式：前者是擔保模式，后者是無擔保模式。在擔保模式下，金融壹賬通向借款人收取費用；在無擔保模式下，金融壹賬通向保險公司收取費用。

　　這其實就是助貸，正如招股書所說，在貸款發起和償還過程中，金融壹賬通既不是放貸方，也不是借款方，而只是一家中介機構。

　　在貸款期間，金融壹賬通按月收取服務費（貸款發起費用、貸后管理服務費及擔保費）。由于金融壹賬通服務的客戶貸款期限通常為36個月，因此，其收費存在一定的不確定性。

　　在擔保模式下，費率是固定的，但不確定性來自借款人提前還款。如果借款人提前還款，則后續的月度服務費就無法收取。在無擔保模式下，金融壹賬通收取的費用包括固定部分和浮動部分，浮動部分主要取決于違約率水平，同時也要受提前還款風險的影響。

　　截至2017年末，2018年末和2019年9月30日，金融壹賬通業務發起服務收入分別為4.51億元、7.76億元、5.69億元，在各年度總收入中占比分別為77.5%、39.3%、36.6%。

　　風險管理服務主要包括信貸風險評估、身份認證服務、保險損失評估中的風險管理服務，以及反欺詐服務。在風險管理服務中，金融壹賬通基于客戶的使用量收取固定費率。

　　截至2017年末，2018年末和2019年9月30日，金融壹賬通風控管理服務收入分別為8.6萬元、2.05億元、2.72億元，在各年度總收入中占比分別為0%、14.5%、17.5%。

　　由此可見，金融壹賬通主要收入來源為助貸與風控收入，這兩部分占總收入的比例約54%。

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責任編輯：張緣成