央行對(duì)于貨幣政策的描述發(fā)生了微妙變化。

　　6月25日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2019年第二季度例會(huì)在北京召開(kāi)。與一季度例會(huì)相比，二季度會(huì)議內(nèi)容在關(guān)于貨幣政策的表述方面有所微調(diào)。例如，對(duì)于外部環(huán)境的表述上，一季度為不確定性仍然較多，而此次會(huì)議則強(qiáng)調(diào)外部不確定不穩(wěn)定因素增多；此外，二季度會(huì)議指出將“適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)”，并提出加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，而此前的表述則是“堅(jiān)持逆周期調(diào)節(jié)”。

　　適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)

　　會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換。人民幣匯率總體穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力增強(qiáng)。穩(wěn)健的貨幣政策體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求，宏觀杠桿率高速增長(zhǎng)勢(shì)頭得到初步遏制，金融風(fēng)險(xiǎn)防控穩(wěn)妥果斷推進(jìn)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率逐步提升。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但仍存在一些深層次問(wèn)題和突出矛盾，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，外部不確定不穩(wěn)定因素增多。

　　第一財(cái)經(jīng)記者觀察到，關(guān)于貨幣政策的表述，二季度例會(huì)相比一季度發(fā)生了一些變化。

　　一季度貨幣政策例會(huì)指出要保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持逆周期調(diào)節(jié)，注重在穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上防風(fēng)險(xiǎn)，把好貨幣供給總閘門(mén)，不搞“大水漫灌”；二季度的表述則由“堅(jiān)持逆周期調(diào)節(jié)”改為“適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)”。

　　會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門(mén)，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。

　　此外，會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度，提升金融體系與供給體系和需求體系的適配性。

　　深化利率市場(chǎng)化改革

　　另一個(gè)微調(diào)的表述是關(guān)于利率市場(chǎng)化改革。

　　二季度會(huì)議指出，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。深化利率市場(chǎng)化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　而一季度的表述則是，要繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。同時(shí)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，在利率、匯率和國(guó)際收支等之間保持平衡。

　　從“穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革”到“深化利率市場(chǎng)化改革”，或意味著利率市場(chǎng)化改革逐漸進(jìn)入實(shí)踐階段。

　　6月26日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，下一步，要深化利率市場(chǎng)化改革，完善商業(yè)銀行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制，更好發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用，推動(dòng)銀行降低貸款附加費(fèi)用，確保小微企業(yè)融資成本下降。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，銀行對(duì)小微民企的貸款利率依舊與基準(zhǔn)利率掛鉤，導(dǎo)致市場(chǎng)利率的降低無(wú)法傳遞至小微民營(yíng)等實(shí)體部門(mén)的貸款利率。要解決這一問(wèn)題，就要深化利率市場(chǎng)化改革，完善央行對(duì)利率的市場(chǎng)化調(diào)控與傳導(dǎo)機(jī)制。

　　（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

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