買一手要10萬，茅臺股價盤中破千！A股31家公司能否復制茅臺走勢？

　　Wind資訊

　　A股時隔27年再次進入千元時代。

　　6月27日，貴州茅臺股價盤中突破1000元/股，（買一手100股需要10萬元），最高至1001元/股，市場做多情緒高漲，北上資金重現凈流入，上證指數更是再次站上3000點。

　　Wind數據顯示，盡管截至6月27日收盤，貴州茅臺股價略有回落，未能站穩1000元，收報996.35元，市值1.25萬億元，但今年以來已累計上漲68.87%，同期，上證指數上漲20.16%，不足茅臺三成。

　　按照未復權的股價計算，貴州茅臺已成為本世紀以來首只千元股。

　　（圖片來自萬得股票APP）

　　貴州茅臺上市以來走勢強健，后面還會不會有個股復制茅臺的走勢？Wind為此做了梳理。

　　市值超過中石油

　　先來看茅臺。同樣是價值1.2萬億元級別的超級大盤股，千元股價的貴州茅臺的市值已經“打敗”中石油。

　　茅臺和中石油背后的經營數據卻是天差地別：據貴州茅臺2018年年報，該公司當年共生產茅臺酒基酒4.97萬噸，系列酒基酒產量2.05萬噸，酒類產品營業收入總計753.64億，而茅臺酒就占了約87%。

　　而中國石油則在2018年共生產了8.9億桶（約合1.25億噸）原油、3.6萬億立方英尺天然氣，營業額達2.35萬億元人民幣。

　　貴州省2016年、2017年、2018年GDP分別為1.18萬億元、1.35萬億元、1.48萬億元，貴州茅臺的市值超過貴州省2016年的GDP，相當于2018年GDP的85%！

　　27年前，“老八股”中曾誕生過兩只千元股

　　貴州茅臺已成為本世紀以來首只千元股。其實，27年前，A股老八股中也有過兩只千元股——飛樂股份和真空電子。

　　其中“老八股”龍頭真空電子，發行價就高達365元，一年半的時間里，股價連翻6倍，在1992年4月14日便達到1030.10元（不復權，下同）。

　　此后，真空電子一路上漲并在1992年5月25日盤中漲至2587.50元。

　　不過截至目前，真空電子已經不復當年的輝煌，股海沉浮中公司主業、治理結構也發現了極大變化，目前真空電子更名為云賽智聯，目前仍在A股上市，股價為7.88元，總市值僅為96.65億元。

　　A股另一只千元股也誕生與1992年，“老八股”的飛樂股份曾在1992年1月10日股價達到1007.40元，成為A股歷史上第一只千元股，并且同樣是1992年5月25日，盤中漲至3550元最高價。

　　但時過境遷，曾經的傳奇已經一去不返，如今的飛樂股份已經變成A股有名的“垃圾股”*ST中安（維權），不僅深陷財務造假，核心高管流失、還面臨暫停上市的風險。

　　而A股歷史最高股價的創造者則是浙江鳳凰，目前已經完全銷聲匿跡，其股價曾在1992年5月25日最高達到過3700元 ，其在資本市場留下的最后印象還是那個因財務造假被實施退市的“退市博元”。

　　茅臺股價為何能破千

　　是什么原因讓貴州茅臺成為20多年之后第一只千元股？業內認為，除基本面因素之外，機構“抱團”也是主要原因之一。

　　基本面上，2018年年報顯示，茅臺去年營收736億元，同比增長26%；對應歸屬上市公司股東凈利潤總額352億元，比前一年增長30%。

　　截至今年一季度，貴州茅臺營業收入216億元，比上一季度增長23%；凈利潤增長31%，達到112億元。值得一提的是，這已是貴州茅臺連續第14個季度實現營收和凈利潤均同比正增長。

　　與此同時，茅臺的酒價不斷上漲，產量不斷擴張，推動業績持續增長，也在推高茅臺市值。

　　此外，機構因素不容忽視。Wind統計顯示，截至今年一季度末，基金、券商、外資等機構對茅臺持股比例合計約為15.06%，而去年年末這一比例為13.47%，機構持股比例進一步提升1.59個百分點，提升主要來自于陸股通的貢獻。去年年末，陸股通持有貴州茅臺7.96%股份，到了今年一季度末，持倉比例已達9.62%。

　　此外，匯金、證金等“國家隊”也是貴州茅臺的持股大戶，截至一季度末，匯金、證金持倉比例分別為0.86%和0.64%。除了一些指數基金和消費主題基金，某第一梯隊公募的中小盤基金甚至重倉了茅臺。

　　根據第一財經分析，近兩年來價值投資的風格被強化，以及消費股的良好表現，迫使其他風格的投資經理被迫轉向消費股的投資，不然就可能面臨巨大的業績壓力。

　　茅臺股價還能漲多高？

　　貴州茅臺也一直受機構投資者追捧。今年以來，已有多家機構將貴州茅臺的目標價上調至1000元上方。

　　中金公司在5月8日的研報中認為，貴州茅臺的提價能力仍然沒有完全體現，公司當前股價被低估，同時由于看好茅臺結構升級，上調公司今明兩年的盈利預測，并將目標價調至1250元。

　　目前，普通飛天茅臺的批發價超過2000元/瓶，終端價達到2300元/瓶甚至更高。茅臺酒價格還能漲多高？在近日研報中，太平洋證券認為：

　　一是2019年下半年茅臺酒供不應求的局面還將延續，普通飛天茅臺的價格繼續小幅上漲，向購買力等同效果下的2474元進一步靠攏；

　　二是明后兩年量增有限，在不考慮提高出廠價的前提下，判斷價格分別在2550元和2630元附近。如果公司提高出廠價，那么終端價大概率沖破2700元。

　　三是再往后，隨著2022年真實放量，以及總供給和總需求慢慢匹配，價格高位企穩。

　　不過，太平洋證券也認為，在風險方面， QFII和北上資金的短期大規模的退出，有可能是公司股價未來最大的利空。

　　西南證券首席分析師張剛也提醒，從交易方面風險來看，由于茅臺股價創下了歷史新高，想進一步向上攀升推高股價資金規模需求量也很大，所以上升壓力仍然存在，一旦短線風險引發，投資者開始出現套現操作，接盤方面可能不多，面臨交易流動性風險，對此大家還要高度警惕。

　　值得一提的是，近日茅臺集團董事長、總經理李保芳表示，公司將確保在6月底前完成2000噸增量茅臺酒市場投放。

　　A股31家土豪能否復制茅臺走勢？

　　自A股實行漲跌停板制度以來，6月27日，終于迎來了首只千元個股，貴州茅臺刷新了歷史記錄。后面還會不會有個股復制茅臺的強勢走勢？

　　值得注意的是，優異的業績支撐茅臺股價不斷走高，利潤高也讓其多年不需要發債來融資，這也表明上市公司是否真的是土豪，從發債中可窺見一斑。

　　以最新一季報來看，Wind數據顯示，A股3626家上市公司披露業績，其中3054家實現盈利，占比達84.23%，可見上市公司整體經營較好。但虧損企業也有572家，占比超過15%，比例也不是很小。

　　具體從個股凈利潤來看，四大行凈利潤遙遙領先，均超過500億位居頂級位置，緊隨其后中國平安、中國人壽、招行和交行四家在200億~500億之間，可見金融業凈利潤遠遠高于其他行業，尤其是大銀行更是一山比一山高。此外還有10家一季度凈利潤超過100億的大企業，石油石化、煤炭、建筑、白酒、汽車等行業龍頭企業紛紛擠入其中，這些基本屬于超大型企業。

　　隨后凈利潤在50~100億的公司并不多，只有11家，業績分化大。包括百億巨無霸，總體看凈利潤在10億元以上的公司都屬于行業中的佼佼者，一季度A股中共有136家，不到總數的4%。其余1~10億有782家，0.1~1億有1617家，是A股公司利潤的主要集中區域，其余微幅盈利1000萬以下或虧損的比例也不小，均超過10%。如下圖： 

　　首先從季度凈利潤超百億的巨無霸來看，剔除銀行外，Wind數據顯示，除了貴州茅臺一直以來沒有發行過債券外，其余超大型企業都有過發債經歷。但上汽集團僅在2007~2008年各發行過一只可分離債和中票后，最近10多年再無發債融資了。另外中國神華最近5年也沒有再發債融資，可見A股頂級公司中，除銀行外，茅臺、上汽和神華利潤豐厚，經營最不差錢，不融資或很少融資。

　　其次以凈利潤10~100億的118家上市公司來看，這些企業若需要發債融資，滿足條件基本問題不大。優異的業績疊加最近幾年未發債融資（不排除通過股權融資了），可認為是不差錢企業。Wind數據顯示，剔除金融股，自定增等股權融資收緊后，最近3年多均未發債融資的有29家，基本上都是各行業的龍頭企業。其中食品、飲料與煙草行業最多，共有5家。具體分布如下：

　　?

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：常福強