來源：新浪金融研究院（ID：sina_jinrong）

　　文 徐巧

　　資管新規對銀行理財的影響漸次深入，理財產品轉讓服務再次升溫。

　　繼中小銀行和股份行幾年前推出理財轉讓后，近日大行也躍躍欲試。去年12月底，建行正式推出“建行龍財富”，其中就包括“個人投資理財類產品轉讓平臺”。據新浪財經不完全統計，目前包括建行、浦發、興業、浙商等銀行在內的十多家銀行均有理財產品轉讓服務。

　　資管新規嚴控期限錯配

　　長周期下如何留住理財用戶？ 

　　目前，大部分銀行理財都是封閉式產品，投資者只能持有到期，不能提前贖回。

　　融360數據顯示，銀行理財期限6-12個月占比最大，接近40%。而在強監管背景下，銀行理財的“資金池”與期限錯配模式難以為繼，產品期限拉長將成趨勢。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛分析指出，資管新規對期限錯配有嚴格要求，開放式產品持有資產組合的久期不得長于封閉期的1.5倍。這意味著，像過去資產端投向較長期限的非標，難以用由目前主流的短期理財產品來支持。

　　“從轉型方向上看，理財產品的期限應逐漸拉長，但長期產品不一定符合大多數普通投資者的投資偏好。如果沒有理財轉讓，為長期產品持有者提供流動性，長期產品的需求可能有限，銀行理財現有規模可能也難維持。”曾剛說道。

　　所謂銀行理財轉讓，是銀行為了解決無法提前贖回而推出的服務。對“賣方”來說，可把尚未到期的理財轉讓，提前變現；對“買方”來說，可淘到一些收益可觀的理財產品。從市場普遍情況看，現在的理財產品轉讓還不支持跨行交易。

　　舉個例子，上海市民潘老伯當初購買的理財產品預期收益率為5.37%，周期182天。離到期還有45天時，在理財顧問的指導下，潘老伯點擊轉讓，成功之后，一下子就拿到了本金以及前面137天的利息。

　　一般來說，賣方在提前變現時，大多會選擇折價轉讓理財產品。對“接盤”的買方而言，則能享受到部分溢價收益。以某股份行一款188天期限產品為例，該產品持有到期的預期收益率為4.8%。而在轉讓專區中，該產品剩余期限為113天，賣方收益率為4.75%，買方收益率為4.79%，后者實際享受的收益高于前者。

　　理財轉讓方式多樣

　　各家銀行手續費不等

　　2015年，浙商銀行在業內率先推出網上個人理財產品轉讓服務。

　　據悉，浙商銀行當初在推出該服務時，主要是想針對“封閉式理財無法提前贖回”等生活場景中的痛點。具體來看，轉讓主要分為一口價轉讓、協議轉讓、競價轉讓3種模式。客戶可根據自己的資金需要，分拆、定向或競價轉讓持有的理財產品。

　　值得注意的是，浙商銀行特別強調，在轉讓價格上也做了限制，防止有套利行為的出現。具體而言，轉讓方的轉讓價格下限是該理財產品本金；上限是該理財產品本金再加上持有期收益之和。因此，對于轉讓方來說，是無法從中賺取差價的。而轉讓平臺上的賣方都是持有浙商理財產品的客戶。經過幾年的發展，浙商銀行理財轉讓服務目前每天平均交易量達上千筆，交易額達數億。

　　從目前市場上來看，浙商、招行、興業、浦發、廣發等多家銀行均有理財轉讓平臺。與此前相比，現在銀行理財轉讓服務除了線下完成，更主流的是在線上。

　　“其實理財產品轉讓功能早在2014年就有銀行提出，2015年陸續有個別銀行開始實施，早期只能支持在線下轉讓，但線下轉讓的難度很大，所以過去幾年理財產品轉讓一直不溫不火。”融360分析指出。

　　各家銀行手續費不盡相同，一般采取初期免費、后續按比例收取費用。比如，興業銀行自2017年7月初起對理財產品轉讓收取撮合交易服務費，收費標準為轉讓金額的0.08%，收費對象為理財產品出讓方。廣發銀行自2019年1月10日起，對個人理財轉讓服務進行收費，轉讓手續費率0.1%，封頂值為1000元。

　　據悉，建行是唯一一家推出該服務的大行。建行方面介紹稱，產品持有人可通過平臺轉讓全部或部分份額，解決自身資金變現需求；投資客戶可通過平臺投資受讓其他客戶轉讓的產品，也可求購意向投資的產品。在轉讓平臺上線初期，為鼓勵客戶積極使用，暫不收取轉讓和投資手續費。

責任編輯：趙子牛