“中國發展高層論壇2020年會”于11月11日-13日舉行。中國社會科學院學部委員；國家金融與發展實驗室理事長李揚出席并演講。

　　為抗擊疫情影響，主要發達國家的貨幣供應大量增加，李揚稱，這就導致了全球債務膨脹。“主要發達經濟體，包括美國、歐洲、日本等等充分利用其儲備貨幣發行國之特權，施行貨幣擴張戰略，全球流動性因此而長期泛濫”。

　　李揚分析稱，流動性長期泛濫，自然便引致利率水平長期下行，全球陷入超低利率和負利率陷阱，這是目前經濟復蘇所面臨的大問題。“發達經濟體貨幣大量擴張，廣大發展中國家既受流動性泛濫之苦，洪水滔天，又受本幣匯率劇烈波動之沖擊”。

　　李揚表示，由于全球經濟仍然處下行通道，資本邊際產出也呈現長期下行態勢，這就導致大量放出的信貸沒有進入到實體經濟領域——我們希望拿到這部分錢的實體企業擴大生產、增加就業、增加收入，而是都流向了三個領域：一是進入股票市場，“經濟狀況不好，股市暴漲，這個情況在中國特別明顯”。二是進入債券市場，債券收益率不斷下降，以至于出現負利率，出現長短期債券收益率倒掛。三是進入房地產市場，“經濟在下行，但是房價上漲”。

　　李揚認為，全球經濟增長疲軟主要歸因于三個理由，一是實體經濟長期下行。二是嚴重的疫情負面沖擊。三是各國特別是儲備貨幣發行國過度刺激的貨幣政策和財政赤字政策。

　　“為了促進全球經濟增長，我們需要通過供給側結構性改革，促進實體經濟逐漸恢復活力。當務之急便是全球一致行動，迅速阻斷新冠疫情的蔓延之勢”，李揚建議，此外，他還表示，各國需要對全球債務的無節制膨脹采取有效的約束措施。同時，要進行有效的國際協調，為全球長期減債做好準備。

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責任編輯：梁斌 SF055