渤海匯金證券資產管理有限公司董事總經理李耀光

　　新浪財經訊 由金磚傳媒、《中國房地產金融》雜志主辦的 “2018第七屆金磚論壇”于11月20-21日在上海舉行，主題為：定義未來。渤海匯金證券資產管理有限公司董事總經理李耀光出席并演講。

　　REITs有一個特點，能夠使得房地產行業發生一定變化，通過金融機構、金融產品，保證信息披露的標準下，管好財務投資，使得效率更大化。與此同時，REITs還可以加強資產流動性，能夠給予好的管理者獎勵，可能會引導整個商業方向轉型。

　　以下為實錄：

　　李耀光：大家好，我是李耀光。國內的資產證券化經過這么多年飛速的發展，業務模式、市場形態等方面都得到了完善。但從評估評級，從股性債息來說，REITs和資產證券化都是不太一樣的東西。

　　貴賓室大家聊天的時候還提到這個問題，到底什么時候資產證券化，特別是地產類資產證券化，至少有一部分真正能發展成不看主體，畢竟在座的，3A的企業也沒多少家。做到不看主體，而是看好資產的形態。

　　海外REITS看資產，不會因為發現人是誰，而是看資產運營情況，通過服務、通過管理增加的情況。在過去這些年，我們始終致力于不看主體、看資產類型的REITS，目前市場上已經發行出來了，類REITS，我估計我經手的超過三分之二。

　　今天在茶歇室我提了一句話，我也是前兩天看一部特別長的電影，突然想起來一個事，做房地產包括做主體信用為主的房地產資產證券化的這些資產證券化產品，其實就像咱們的商業大間，數量眾多，票房也賣的不錯。但是做這種脫離主體信用，完全不看主體征信。他有好處，這種產品只要做一單，兩單，做三單五單，每年評獎都是評的文藝片，永遠不可能成為主流。目前來看的話，回到剛才主持人的問題上面，包括現在資產的評級邏輯也好，包括咱們所說的投行也好，證券公司也好，金融機構或者房地產公司，在推進REITS的方向上也好，瓶頸還是挺多的，大家只是沒去適應。在這個過程中，咱們缺一條腿，不完全是由市場機構造成的，和整個市場范圍，投資人的培育，和咱們自己對資產價值的認定，房地產公司發資產證券化的動機和狀態，以及回到王剛主任剛剛說的，監管的體制是政策。拿資產證券化的外殼裝REITS，有些企業就不適合發債。不能發股的企業不一定是壞企業，他穩定性高，他適合發債。我們還是希望通過市場的共同努力，至少監管層聽到大家共同的呼聲，拉出一條跑道來，是騾子是馬大家自己跑跑，希望有一天金磚論壇再做分類的時候，REITS是一個板塊，那時候房地產業就活了。謝謝大家！

　　我覺得REITS還有一個特點，他能夠使房地產行業，不光是住宅開發，也包括大家說的商業產這塊，能把里面的房地產行業發生一定的變化，通過這種金融機構、金融產品，保證信息披露的標準下，現在是機構，未來是個人的財務投資人進到這個市場里面去。建好、管好，由專業投資人給到財務投資人，效率更大化。與此同時，通過總體的REITS操作過程，他加強資產流動性，能夠給予好的管理者、好的管理商獎勵，只有REITS作用，才知道不是地塊可能是最重要的，但是管理也能增加價值?？赡軙龑д麄€商業轉型方向。

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責任編輯：謝長杉