國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員、中國新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇成員魏加寧

　　新浪財經(jīng)訊 由中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院，華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所（IMI），中國新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇主辦的“中國新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇一季度峰會暨貨幣金融圓桌會議”于2018年4月1日在北京舉行。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員、中國新供給經(jīng)濟學(xué)50人論壇成員魏加寧出席并演講。

　　魏加寧表示，無論是美聯(lián)儲還是日本央行，所做出的貨幣政策過程都完整記錄在案并定期公布，相較他們，我國的貨幣政策制定過程必須規(guī)范化，否則后患無窮。“中國的貨幣政策到底誰在做決定？都有誰參與？在決策的時候，在討論的時候每個人表的什么態(tài)？”，“這個事情不規(guī)范的話，將來后患無窮，將來說不清誰要承擔(dān)責(zé)任”。

　　以下為演講實錄：

　　大家下午好！首先聲明一點，我今天是以新供給50人論壇成員來參加今天的會議，我的發(fā)言與發(fā)展中心無關(guān)，而且本人只是一個學(xué)者，講宏觀經(jīng)濟與股市無關(guān)，講改革與政治無關(guān)，我們完全從學(xué)術(shù)的角度進行探討，如果有報道一定讓我看一下。

　　我今天想講金融改革下一步的重點，聽了前面一節(jié)遼寧王院長的發(fā)言我很有感觸，他講的很多觀點都非常重要，很多提醒也非常重要，尤其他講到國稅和地稅合并的事情，我是很擔(dān)心，習(xí)總書記幾年前曾經(jīng)講過，改革千萬不要犯顛覆性錯誤，今天把國稅、地稅合并是為了省點經(jīng)費，將來怎么辦？

　　中國這么大一個國家，財稅改革要不要給地方一定的自主權(quán)或者說是地方自治。如果你朝著這個方向走的話，將來早晚有一天國稅和地稅還要分開。如果沒有地方自治，沒有一個地方自我約束的話，地方債的問題永遠解決不了。光靠中央兜底，最后地方政府債務(wù)早晚會把中央財政拖垮。這是關(guān)系改革大方向的問題。所以，改革一定要避免出現(xiàn)顛覆性錯誤。

　　如何避免出現(xiàn)顛覆性錯誤，其實剛才王院長也提到了，用我的話就是，一定要開門搞改革，而不能關(guān)門搞改革。關(guān)門搞改革你聽不到大家的意見，甚至連專家學(xué)者的意見都不能充分聽取的話，那改革方案很可能見光死。

　　為什么我們有些政策一出臺老百姓反映非常強烈，就因為是閉門造車。剛才講財稅改革，比如說增加稅收，增加所得稅，大方向是這樣，現(xiàn)代國家都是這樣，但是有一點不要忘記，任何一個國家的財稅改革和政治體制改革都是互動的，配套的。你光想著從老百姓手里拿東西，那么你給老百姓什么？這個問題要想好了，你不能光取不予。所以，這是關(guān)于改革的大的思路。

　　回到金融改革上，今年講兩個方面的內(nèi)容，第一個方面是從金融安全的角度看下一步金融改革重點應(yīng)該做一些什么事情？金融安全網(wǎng)的第一道防線就是審慎監(jiān)管體制。我們最近在做的有關(guān)競爭政策研究的時候，試圖提出一個新的理論框架，就是市場經(jīng)濟條件下我們過去只強調(diào)它的商品化方面，市場化方面，但是沒有注意到它的約束機制。所以，我們試圖提出一個新的框架，實際上也就是回到亞當(dāng)·斯密。

　　亞當(dāng)·斯密大家都知道，他的《國富論》，強調(diào)看不見的手，這方面講的比較多，但是亞當(dāng)·斯密還有另一本書叫《道德情操論》，開始大家沒有注意，后來發(fā)現(xiàn)這兩個觀點好像是矛盾的。現(xiàn)在我們試圖把它統(tǒng)一起來，統(tǒng)一到一個框架上：就是市場經(jīng)濟它應(yīng)該有三道約束機制。

　　第一道約束機制就是經(jīng)營者自我約束機制，也就是市場倫理，職業(yè)操守或者道德規(guī)范，亞當(dāng)·斯密講，每一個人內(nèi)心中都有一個“正義觀察員”，當(dāng)他做事情或者看別人做的時候他都要和他自己內(nèi)心的正義觀察員進行比對，當(dāng)別人做的事情或者他自己做的事情跟內(nèi)心的正義觀察員一致的時候，他就會愉悅；不一致的時候他就會痛苦。作為一個經(jīng)營者追求利潤最大化是對的，但是前提條件是不能損害消費者的利益。這道約束機制在國外有很多，比如日本經(jīng)濟新聞社關(guān)于記者炒股票方面有著嚴格的規(guī)定。

　　另外，日本上市公司也都有關(guān)于公司的倫理道德，高管的職業(yè)操守方面的嚴格規(guī)定，隨身攜帶。所以，這是第一道約束機制，在市場經(jīng)濟條件下經(jīng)營者的自我約束機制。中國往往這道約束機制缺失，一個重要原因是我們教育的失敗。   

　　當(dāng)這第一道約束機制，即經(jīng)營者的自我約束機制失靈的時候怎么辦？要靠市場的懲罰機制或者淘汰機制。一個是縱向的重復(fù)博弈，一個是橫向的公平競爭。你違反市場倫理就會被淘汰。這是第二道機制。當(dāng)市場失靈的時候，當(dāng)出現(xiàn)壟斷，或者是信息不對稱的情況怎么辦？政府就需要出來。但政府出來不是說民間資本不行你出去我自己辦一個國有企業(yè)，不是這個意思。政府出來不是當(dāng)運動員，而是當(dāng)裁判員，就是做好監(jiān)管。兩個重要的監(jiān)管，一個是行業(yè)監(jiān)管，也就是今天要講的金融監(jiān)管，再有一個就是競爭政策，要反壟斷。這是我們的一個基本的理論框架。

　　中國金融監(jiān)管出了什么問題？我這些年一直在講中國的監(jiān)管體制是只對上負責(zé)。所以，當(dāng)上面領(lǐng)導(dǎo)沒有重視，或者主要注意力放作別的方面的時候，沒有重視金融風(fēng)險的時候，監(jiān)管就放水，什么都可以干；當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)重視了防范風(fēng)險以后大家就一擁而上，監(jiān)管者齊步走，一刀切，一步到位，這樣就會產(chǎn)生同步震蕩。所以，我們必須改變這種只對上負責(zé)的監(jiān)管體制，要變對上負責(zé)為對下負責(zé)，對人民負責(zé)，對市場負責(zé)，對法律負責(zé)。違反金融法規(guī)任何時候都必須進行處置，而不是等領(lǐng)導(dǎo)發(fā)了話才動手。要防止監(jiān)管的大松大緊導(dǎo)致經(jīng)濟的大起大落。這次金融機構(gòu)改革我們也可以看到，方向是正確的，三會合并了兩會，但還沒有到位。這是關(guān)于金融監(jiān)管體制的第一道防線。

　　第二道防線，“最后貸款人”需要做什么？中央銀行的貨幣政策決策機制必須盡快規(guī)范。這次兩會應(yīng)該說機構(gòu)改革力度之大前所未有，人事任命，用人所長也是前所未有的。你可以看到專業(yè)的人士干專業(yè)的事兒，最合適的人干最合適的事情，我講的是經(jīng)濟金融領(lǐng)域。尤其央行的領(lǐng)導(dǎo)任命，從我們長期以來研究金融的同志來看是最合適的，易綱也好，郭樹清也好，都是長期研究金融改革，而且長期從事金融工作，推動金融改革，有很多豐富的實踐經(jīng)驗和專業(yè)知識。所以，這個任命我認為是合適的人干合適的事情，非常到位。

　　但也引起我一個思考，一個什么問題呢？就是將來貨幣政策出了問題的時候我們應(yīng)該怎么問責(zé)？問誰的責(zé)？是問行長的責(zé)，還是問書記的責(zé)？不管是行長還是書記，有人說實際他們也承擔(dān)不了這個責(zé)任，為什么呢？貨幣政策是央行的領(lǐng)導(dǎo)能決定的嗎？央行只是負責(zé)執(zhí)行貨幣政策。誰在制定貨幣政策？

　　2010年的時候，吳敬璉老師的學(xué)術(shù)研討會上周小川有一個發(fā)言，他講道貨幣政策本來應(yīng)該是逆周期調(diào)控，由于認識遲了就晚了90度，然后決策慢又晚了90度，結(jié)果一個逆周期的調(diào)控變成了一個順周期調(diào)控。作為央行的行長，周小川先生在這個學(xué)術(shù)會議上講這個話是什么意思？他是在做自我批評嗎？顯然不是。我想他傳遞出來的信號就是說很多貨幣政策實際上不是他能說了算的，而且我們經(jīng)常聽到各種傳聞，知道在貨幣政策上央行是沒有決策權(quán)的。 

　　接下來的問題，過去我們不問責(zé)也就罷了，但是今天中國經(jīng)濟已經(jīng)是第二大經(jīng)濟體了，人民幣也已經(jīng)加入了SDR，我們中國貨幣政策的外溢效應(yīng)越來越大。現(xiàn)在看加拿大，澳大利亞，英國的房價漲上去都什么人在買？都是華人在買，把房價推上去了。所以，將來有一天問責(zé)的時候恐怕就不僅僅中國人問責(zé)了，恐怕是全世界的投資者都要來問責(zé)的。也就是中國的貨幣政策到底誰在做決定？都有誰參與？在決策的時候，在討論的時候每個人表的什么態(tài)？這些問題在國外的央行都是清清楚楚記錄下來，而且要定期公布。我專門問過，美聯(lián)儲是5年公布，日本中央銀行是10年，10年以后必須公布。

　　咱們?nèi)舜蟮啮膹娎蠋熚液芫磁逅鼋鹑谘芯糠浅Ｔ鷮崳芯咳毡九菽?jīng)濟的時候是翻日本貨幣政策委員會的歷史記錄，每次貨幣政策委員會開會時每個人怎么講的，為什么做出這個決定，每個人怎么表態(tài)的。一定要把貨幣政策作為決策機構(gòu)，然后舉手表決。一定要把這個事情規(guī)范化。這個事情不規(guī)范的話將來后患無窮，將來說不清誰要承擔(dān)責(zé)任。這是我想講的金融安全網(wǎng)的第二道防線，最后貸款人這道防線應(yīng)進行的改革。

　　金融安全網(wǎng)的第三道防線就是存款保險制度，我們1995年在防范金融危機的報告中就提出要建立存款保險制度，這個事情到了2015年終于落了地，但是現(xiàn)在的存款保險制度仍然存在很大的問題，僅僅是人民銀行的一個基金，存款保險基金。我認為應(yīng)該盡快的把它變?yōu)橐粋€獨立的存款保險機構(gòu)。這有一個什么好處呢？就是作為獨立的機構(gòu)它在資金運營，在資金積累方面可以做更充分的準備。另外，除了資金的準備以外，還有人力、物力、財力，尤其是技術(shù)方面的準備，培訓(xùn)人員。這些東西一定要提前做。否則等將來某一家金融機構(gòu)出了問題再去做儲備就來不及了，必須提前做好準備。這樣，一旦有金融機構(gòu)出事兒的時候可以立刻采取行動。

　　另外，把存款保險基金變成存款保險機構(gòu)還有一個重要的事情，就是要進行整合。因為我們除了存款保險基金以外還有一個保險保障基金，還有一個證券投資者保障基金，這三個基金將來要整合到一起，而且要做到全覆蓋。這是我講的第一個層面，在金融安全網(wǎng)這個層面需要做的三件最重要的事情。

　　第二個方面，我想講經(jīng)營主體的改革。經(jīng)營主體的改革主要是這么幾件事情，一個是放寬市場準入，讓民間資本進入到正規(guī)的金融體系中來，只有這樣作為監(jiān)管者才能更好地監(jiān)管。另外一件要做的事情就是商業(yè)銀行的去國有化。為什么要提這個事情呢？因為中國的杠桿率高主要是什么杠桿率高呢？是企業(yè)的杠桿率高。企業(yè)的杠桿率又主要是國有企業(yè)的杠桿率高，而國有企業(yè)為什么杠桿率高呢？因為國有企業(yè)和國有銀行雙側(cè)預(yù)算軟約束。所以，我們的國有企業(yè)的負債占整個非金融企業(yè)負債的比例在70%左右，占GDP的比重高達116.8%。

　　另外，從可能性來看，從我們國家商業(yè)銀行的股東結(jié)構(gòu)來看，四大國有商業(yè)銀行，國家持股基本上都是在57%以上。其他的全國股份制商業(yè)銀行中國有法人股都是占很大的比重，30%以上。所以，把國有商業(yè)銀行去國有化，也就是把國有股的比重逐步降低，以切斷國有企業(yè)和國有銀行之間的“關(guān)聯(lián)”交易。因為最大的關(guān)聯(lián)交易是誰？是我們各級政府控股商業(yè)銀行，然后指定商業(yè)銀行貸款給自己的國有企業(yè)。所以，要盡快切斷這個鏈條。

　　第三點，國有資本從商業(yè)銀行里退出來干什么？主要是兩件事情，一個是設(shè)立存款管理機構(gòu)，作為存款保險機構(gòu)的資本金，支撐存款保險機構(gòu)的建設(shè)。日本建存款保險機構(gòu)是三家出資，財政出1/3，央行出1/3，銀行業(yè)協(xié)會出1/3。中國的銀行業(yè)協(xié)會沒錢，但是匯金公司有錢。所以，匯金公司應(yīng)該把國有資本退出來以后注資到存款保險機構(gòu)。再有一件事情就是要辦好政策性銀行。比如說我們還可以辦綠色銀行，科技銀行等等，政府可以做這種事情。為什么國有資本辦政策性銀行？因為國有資本和政策性銀行的屬性是一樣的，目的是一樣的，都是追求社會效益的最大化，而民間資本和商業(yè)銀行的屬性是一樣的，目的都是追求利潤的最大化，經(jīng)濟效益的最大化。所以，由少數(shù)國有資本支撐的政策性銀行，加上大多數(shù)民間資本支撐的商業(yè)銀行，這樣一個銀行組合我認為才是一個比較科學(xué)合理的銀行體系。

　　過去40年中國的一個基本經(jīng)驗就是：每當(dāng)我們遇到經(jīng)濟困難，遇到經(jīng)濟危機的時候，都是先有一個思想解放，通過思想解放帶動改革開放，通過改革開放帶動經(jīng)濟增長，我們很高興地看到習(xí)近平總書記在今年1月23號講：思想再解放，改革再深入，工作再抓實。所以，如果有新一輪思想解放就能夠帶動新一輪改革開放，有了新一輪改革開放就能夠帶出來新的經(jīng)濟增長，邁上新的臺階。

　　我就說這些，說得不對的地方歡迎大家批評指正。謝謝大家。

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責(zé)任編輯：梁斌 SF055