10月13日金融一線消息,2023上海全球資產(chǎn)管理論壇于12-13日在上海舉行。建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司投資總監(jiān)金玲出席并參與“助力養(yǎng)老金融的高質(zhì)量發(fā)展”圓桌討論。
圓桌論壇主持人張志清提到,全國社會保障基金理事會的資料顯示,十年來社保基金年均投資收益達到8.2%,建信養(yǎng)老在企業(yè)年金管理方面有很多經(jīng)驗,能否分享?
面對這一問題,金玲表示,她個人和公司關(guān)注的重點領(lǐng)域都在年金的投資上,就是國家的一支柱和二支柱,去年也新增了三支柱。
她指出,企業(yè)年金的投資回報率是最高的。這取決于兩個方面:
第一,我們的久期負債非常長。從事資產(chǎn)管理行業(yè),負債的久期和客戶的風(fēng)險收益決定了最后的收益。
第二,跟這個行業(yè)的規(guī)則有關(guān)。社保基金一、二支柱都是在絕對收益下的相對排名,決定了我們的資產(chǎn)配置永遠是正的收益率,不可能像公募基金一樣,今年盈利30%、40%,明年虧損20%、30%。當然中國市場沒有非常能夠匹配的對沖工具,在股市市場和債券市場上相平衡,在這樣一個絕對收益下,我們也保持了一個比較市場化的競爭的環(huán)境。
目前無論是一支柱還是二支柱,都有一個管理人資格的。在相對市場化的考核環(huán)境中,養(yǎng)老金管理一定要跟住市場,不能有路徑依賴。比如說過去可能非標收益率很高,固收收益率就很高。特別是近些年來,我們更加注重的是股票的管理投資能力。
此外,金玲表示,作為養(yǎng)老的投資管理人,最重要的能力是主動投資管理能力。建信養(yǎng)老金管理投資從過去養(yǎng)老金受托、賬管這種銀行類業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)變成為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),因此管理企業(yè)年金和管理社保,兩方面的能力都非常重要,一個是債券的投資能力,一個是股票的專業(yè)投資能力。
國內(nèi)的養(yǎng)老金在過去十年,收益率應(yīng)該是在5%左右,并不是一個很低的收益率。過去也許股票市場有漲有跌,但是固定收益類的回報非常高,它所依賴的環(huán)境就是中國房地產(chǎn)市場和地方融資平臺,它是最大的間接融資和直接融資的載體,但是未來這個環(huán)境會發(fā)生一些改變。站在新的起點里,無論是悲觀也好還是樂觀也好,專業(yè)的機構(gòu)管理人需要的是客觀。固收的管理能力,宏觀的波動越來越小,而管理者識別風(fēng)險的能力不斷提高。
對于建信養(yǎng)老來說,建行是股東,固收的投資上對于信用風(fēng)險的識別,作為銀行系的資產(chǎn)管理公司還是有天然的優(yōu)勢。但是比較有挑戰(zhàn)性的是股票的投資管理能力。作為投管機構(gòu),還需要立足當下,預(yù)測中國未來經(jīng)濟發(fā)展的引擎在哪里,處于后地產(chǎn)時代,我們機構(gòu)集中精力還是放在科技、醫(yī)療、部分的可選消費品的深度研究和投資的基礎(chǔ)上。
后周期時代,趨勢性的牛市或者是長期不振的熊市都不是一個很客觀的想法。越是在市場低迷的時候,對機構(gòu)投資者來說,越應(yīng)該更加沉下心去挖掘符合時代發(fā)展的一些結(jié)構(gòu)性的機會。
作為年金管理人,還是要適當?shù)赝貙捦顿Y領(lǐng)域和品種。一個國家非常健全的養(yǎng)老金的體系是需要一個良好的資本市場來保證的,需要各界共同努力。
責(zé)任編輯:曹睿潼
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