未來網北京12月20日電（記者 凌萌 蘇建軍）一紙不合格童裝的抽檢公告，將上市企業愛慕股份推上輿論風口。近日，北京市市場監督管理局發布《北京市兒童用品產品質量監督抽查結果公告》，其中愛慕股份有限公司（下稱“愛慕股份”）生產的2批次“peppapig”品牌嬰兒連身褲，經抽檢“附件的要求（繩帶的要求）”項目不合格，或存在致幼兒窒息等風險。

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2批次童裝不合格被通報

12月16日，北京市市場監督管理局官網發布《北京市兒童用品產品質量監督抽查結果公告》（下稱《公告》），在近期對嬰幼兒、兒童服裝，兒童鞋，嬰幼兒及兒童家具，童車，兒童牙刷、學生校服共6種兒童相關產品開展的產品質量監督抽查中，共檢出72批次不合格產品。

圖源：北京市市場監督管理局官網

其中，標稱由愛慕股份有限公司生產的2批次“peppapig”品牌嬰兒連身褲（規格型號：80/48、90/52；生產日期/批號：未標注/01）不合格，不符合項為“附件的要求（繩帶的要求）”。

在《公告》中，北京市市場監督管理局提示稱，“附件的要求”項目涵蓋了繩帶要求、附件抗拉強力、銳利尖端及銳利邊緣三個子項目。其中，繩帶項目面向嬰幼兒及7歲以下兒童服裝的要求為：“繩帶的自由末端不允許打結或使用立體裝飾物；除腰帶外，背部不應有繩帶伸出或系著；頭部和頸部不應有任何繩帶”；7歲及以上兒童服裝對繩帶的要求為：“服裝平攤至最大尺寸時，伸出的繩帶長度不應超過140mm”。

北京市市場監督管理局表示，繩帶不符合要求存在潛藏安全隱患，不符合標準規定的繩帶一旦被家具、游樂設施上等物體上的突出物、縫隙纏住、夾住，可能會導致摔倒刮傷，嚴重可產生導致幼兒窒息的風險，甚至死亡危險。

針對上述產品抽檢不合格及相關處理進展問題，未來網記者向愛慕股份發送了采訪函，截至發稿前未收到有關回復。

質量問題頻發屢上“黑榜”

資料顯示，愛慕股份成立于1981年。關于愛慕股份的創業史，業內一直流傳著“60后硬漢賣內衣”的故事。20世紀80年代，剛從大學畢業的張榮明被分配至大學任教，繼續從事冶金與化學專業方面的研究，并接觸到了涂層刀片的生意。

冶金、化學與內衣，看似毫無關聯的領域，張榮明卻在其中發現了商機。一次偶然的機會，張榮明接觸到了記憶合金胸罩的項目，并研制出了一款超彈性記憶合金文胸底托。彼時國內市場還未有鋼圈內衣產品，沒有廠家愿意為他研制的產品買單。

圖源：愛慕股份官網

于是張榮明當機立斷，接管了北京華美時裝廠（即愛慕股份的前身），開始批量生產鋼圈內衣，引領國內內衣市場駛入新時代。也正因此，“愛慕”品牌在業內還有著“國內鋼圈內衣始祖”的稱號。

在張榮明的帶領下，愛慕股份定位為“高品質貼身服飾及其用品的研發、生產與銷售”。不過，自詡“高品質”標簽的愛慕股份，旗下產品近年來卻多次因質檢不合格屢上“黑榜”。

早在2017年5月，北京市工商局發布兒童用品抽檢通報，其中北京愛慕內衣有限公司生產的1批次“Aimer baby”品牌嬰兒針織上衣，經抽檢“繩帶要求、附件抗拉強力”不合格。

同年9月，原國家質量監督檢驗檢疫總局公布了對口岸進口商品進行檢驗檢疫情況，其中北京愛慕國際商貿有限公司進口的265件“PARAH”品牌文胸，因色牢度不合格被退運。

2021年4月，甘肅省市場監督管理局發布的《關于運動鞋等工業產品監督抽查情況的通報》顯示，標稱由愛慕股份有限公司生產的1批次“愛慕嬰幼”牌嬰兒背心（規格型號：80/48）抽檢不合格，不合格項目為“纖維含量”。

2023年4月，云南省市場監督管理局發布的《云南省纖維檢驗局關于2022年度纖維制品質量監督抽查的情況通報》顯示，其中標稱由愛慕股份有限公司生產的1批次休閑褲，經抽檢“纖維含量”項目不合格。

行業洗牌加速業績增長承壓

質量問題的多次出現，無疑讓愛慕股份的品牌口碑遭受一定程度上的沖擊。但隨著行業洗牌的加速，作為國內老牌內衣企業的愛慕股份，面臨的問題不止于此。

前瞻產業研究院數據顯示，未來中國內衣市場規模將穩步良性發展，預計到2028年我國內衣市場規模將達370億美元，2024-2028年的年均復合增速將保持在8.2%左右。

盡管國內內衣市場前景可觀，但隨著消費者對內衣品質和個性化需求的提升，加之內衣行業壁壘較低，一眾注重年輕化、個性化，同時又兼具功能性與健康屬性的新銳內衣品牌等迅速崛起，行業競爭加劇。

這一點在國內外內衣市場上已早有體現。2019年，經歷了大量閉店、大幅打折促銷的都市麗人于當年大虧13億元，股價更是跌破1港元淪為仙股；2020年，全球知名內衣品牌維多利亞的秘密宣布關閉250家位于北美的店鋪，后又被曝其英國分部正在申請破產，且已經進入管理程序。

國內市場上，愛慕股份、匯潔股份、安莉芳等國內老牌內衣企業，也不可避免地遭受業績下滑的打擊。財報顯示，2024年上半年，同樣定位中高端內衣品牌的匯潔股份歸母凈利潤同比下滑41.28%，安莉芳控股則是凈虧損8223.5萬港元。

愛慕股份的業績表現同樣并不樂觀。2021年至2023年，愛慕股份的營收增速分別為4.66%、-6.21%、3.86%，歸母凈利潤增速分別為-22.42%、-40.52%、49.06%。2024年上半年，其營收、歸母凈利潤均呈下滑之勢，分別同比下滑6.04%、38.17%，業績增長承壓。

近年來，為了緩解Ubras、NEIWAI內外、蕉內等新銳品牌的沖擊，愛慕股份亦是舉措不斷。如在2018年，愛慕股份在原有的“愛慕（AIMER）”“愛慕男士（AIMER MEN）”“愛慕兒童（AIMER KIDS）”“愛美麗（IMIS）”“蘭卡文（LACLOVER）”等女士、男士、兒童內衣及年輕化女裝品牌基礎上，推出了以“健康科技貼身服飾”為理念的“乎兮（HUXI）”品牌；2021年，愛慕股份又推出“彳亍（CHICHU）”品牌，以中高端運動Bra品類切入市場，在運動賽道開拓新布局。

但從細分品類的盈利情況來看，“愛慕”“愛慕男士”“愛慕兒童”仍為主力品牌，后推出的“乎兮”“彳亍”似乎還未打出品牌認知度。以2023年為例，三大主力品牌的營收占比為77.06%，而“乎兮”“彳亍”則被歸屬至“其他”品類，該品類的營收占比僅12.42%。

開拓新品牌、搶占細分市場之外，愛慕股份還意圖通過降本增效提升業績。在近期的愛慕股份2024年第三季度業績說明會上，張榮明稱，公司專門成立了增效降本小組，此外，為提高經營效率，公司也作出了撤并線下低效的渠道，主動控制線上促銷活動，提升營銷投入產出等舉措。

不過，目前來看一系列舉措的效果似乎并不明顯。2024年三季報顯示，愛慕股份營收、歸母凈利潤分別同比下滑6.04%、38.17%，存貨周轉天數也由2024年第二季度的327天提高至361天，環比上升2.05%。

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