來(lái)源：北京商報(bào)

　　記者：岳品瑜 董晗萱

　　臨近年末，2024年最后一次貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。12月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年12月20日LPR為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　回望年內(nèi)LPR的整體表現(xiàn)，1年期和5年期以上LPR年內(nèi)分別累計(jì)下行了35和60個(gè)基點(diǎn)。其中，1年期LPR在7月、10月兩次下調(diào)，降幅分別為10基點(diǎn)、25基點(diǎn)；5年期以上LPR則在2月、7月、10月出現(xiàn)三次下調(diào)，降幅分別為25基點(diǎn)、10基點(diǎn)以及25基點(diǎn)。10月下調(diào)之后，兩大LPR報(bào)價(jià)連續(xù)兩個(gè)月持平。

　　12月兩大報(bào)價(jià)均與前值保持一致，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。究其原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，一方面，12月逆回購(gòu)利率并未調(diào)降，商業(yè)銀行息差壓力較大環(huán)境下主動(dòng)壓降LPR和逆回購(gòu)利率加點(diǎn)的動(dòng)力不足。另一方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25基點(diǎn)，但對(duì)于后續(xù)降息空間的表述整體偏鷹。考慮到當(dāng)下中美匯率風(fēng)險(xiǎn)仍高，本次LPR報(bào)價(jià)未降息也可能是兼顧內(nèi)外政策環(huán)境，平衡穩(wěn)匯率和寬貨幣目標(biāo)下的選擇。

　　“一攬子增量政策出臺(tái)后，10月以來(lái)經(jīng)濟(jì)景氣度上升。當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點(diǎn)是將前期‘有力度’的政策性降息及10月LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青補(bǔ)充道。

　　自2019年LPR改革以來(lái)，LPR多次下調(diào)，也已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)的基準(zhǔn)利率。具體來(lái)看，LPR報(bào)價(jià)由政策利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)共同決定，其中LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)主要考慮銀行資金成本、信貸市場(chǎng)供求、信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。2024年7月，LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，定價(jià)錨由中期借貸便利利率更換至7天期逆回購(gòu)利率。

　　對(duì)于下一階段的貨幣政策，12月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將貨幣政策基調(diào)從“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”，為近14年以來(lái)首次調(diào)整，同時(shí)提到“適時(shí)降息降準(zhǔn)”，釋放了逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大的信號(hào)。

　　結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)和監(jiān)管表態(tài)，多位分析人士認(rèn)為，LPR調(diào)降仍有空間。明明指出，往后看，央行寬貨幣立場(chǎng)仍然明確，后續(xù)LPR伴隨逆回購(gòu)利率調(diào)降或仍有空間。此外，當(dāng)前貸款結(jié)構(gòu)中低于LPR減點(diǎn)貸款占比高達(dá)43.33%，優(yōu)化LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量的訴求下，LPR單邊下調(diào)或也有較大空間。

　　王青則判斷，著眼于推動(dòng)銀行加大信貸投放，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行，以及持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，年底前央行有可能降準(zhǔn)0.25—0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金5000億元到1萬(wàn)億元，這也能兼顧春節(jié)流動(dòng)性安排。

　　展望2025年，王青認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，央行將繼續(xù)實(shí)施有力度的降息，政策利率有望下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于今年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅，屆時(shí)會(huì)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)；另外，明年支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款及保障性住房再貸款等各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會(huì)適時(shí)下調(diào)，切實(shí)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動(dòng)企業(yè)和居民融資成本全面下行。

　　“不排除2025年通過(guò)較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)下行等方式，繼續(xù)對(duì)居民房貸實(shí)施較大力度定向降息的可能。這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。”王青說(shuō)道。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：王馨茹