對日本首相石破茂來說，“政治蜜月期”還沒到1個月就已終結。
據新華社援引日本媒體28日公布的選舉結果，在27日舉行的日本第50屆眾議院選舉中，日本自民黨和公明黨組成的執政聯盟未能獲得眾議院過半數席位，執政聯盟政權受到威脅。
此次日本朝野各黨爭奪總共465個眾議院議席。結果顯示，執政聯盟共獲得215個議席，未能超過眾議院465個議席的一半，即233個席位。
反觀在野黨，最大在野黨立憲民主黨從98個議席猛增至148個議席，成為自民黨之后眾議院第二大勢力。國民民主黨議席也從7個增至28個。日本上一次執政黨未能獲得過半數席位還是15年前。2009年9月，自民黨在日本眾議院大選中慘敗，失去執政黨地位。
石破茂所在的自民黨與盟友敗選的消息也震動了資本市場。
28日，受自民黨選舉慘敗導致的政治不確定性影響，日元進一步跌至三個月低點，不過離7月觸及的低點161.95還有一段距離。上周，美元對日元在21日一度觸及153.34的高位，但此后跌至151，連續四周收跌。今年以來，日元對美元匯率已貶值逾7%，是十國集團（G10）中表現最差的貨幣。
對于自民黨的敗選，上海對外經貿大學日本經濟研究中心主任陳子雷并不意外。他告訴第一財經，結果與此前預測基本一致，其中既體現了自民黨涉及“黑金丑聞”議員再選舉時遇到的挑戰，又說明自民黨當時對這些議員的處分并沒有平息民眾的不滿，更談不上得到民眾的理解或者認可，“自民黨‘壯士斷臂’的決心并不大”。
日元走低日股堅挺
對于日元的表現，資產管理公司Zennor的創始人兼首席投資官薩特（James Salter）稱：“短期而言，這對市場不利。日元可能進一步走弱，并重新引發相關‘套利交易’?！比∮雁y行的首席外匯策略師鈴木弘文（Hirofumi Suzuki）也表示：“從現在開始，自民黨和公明黨將不得不討論與小黨派合作，以組建聯盟。政治的持續不確定性將給各資產價格帶來下行壓力。這對外匯市場來說尤其是一個困難的局面?？紤]到前一周的價格走勢，日元很可能會繼續走弱。”
除了政治不確定性，更長期影響日元對美元走勢的仍是美日利差。隨著市場調降美聯儲降息預期，以及日本央行本周料將按兵不動，這一利差也不利于日元。事實上，在日元最近一波下降后，日本財務省外匯事務主管三村淳（Atsushi Mimura）上周已警告稱，正以更高的緊迫感關注匯率走勢。
不過，與市場對日元普遍的看跌情緒形成對比的是市場普遍繼續看好日股。28日開盤前，期貨市場暗示日經225指數和東證指數均將低開，不過在低開后不久，兩大股指均快速反彈，截至第一財經發稿時兩大股指均漲逾1%。瑞銀日本股票策略分析師守屋（Nozomi Moriya）對第一財經記者表示，日本股市仍將是瑞銀2025年的投資主題之一，且屬于結合了自上而下因素的投資主題。
在大和證券高級策略師細井秀司（Shuji Hosoi）看來，日股28日走勢出乎市場此前意料，“這也許是因為日股已提前計價該結果，也許是日股投資者認為，盡管政治風險可能正在增加，但預計石破茂政府不會立即成為‘跛腳鴨’?！?/p>
金融咨詢公司Astris Advisory Japan的戰略主管紐曼（Neil Newman）則認為：“不論自民黨能否挺過這一關，不論會否迅速更換首相，日本無疑將繼續在自己的微觀經濟環境中摸索前行。即使我們接下來面對一個軟弱的政府或者一事無成的時期，安倍經濟學的潛在影響，包括企業治理改革、更多的勞動力參與和強勁的企業盈利仍將存在，這對日股來說是一件好事?！?/p>
在短期政治不確定性影響之余，日股逆市走強更大的底氣，仍是分析師對日股的長期看好。尤其是“股神”巴菲特，此前他雖然賣出了美股，但對日股仍是“真愛”。近期，巴菲特又再次大規模發行日債，融資買日股。
守屋告訴第一財經：“總體來說，我們繼續將通脹轉向和企業治理改革視為日本變革的重要結構性主題?！痹谕涋D向方面，守屋表示，在結構性勞動力短缺的背景下，日本企業的工資上漲將在明年及此后幾年繼續，日本此前的通貨緊縮將轉為持續通脹，“我們認為這是日本股市自上而下的關鍵驅動因素”。
在企業治理改革方面，她稱，變革將不僅限于股東回報。日本企業治理改革在穩步推進，類似于德國上世紀90年代的轉型。隨著剩余資本的優化和交叉持股的解除，企業擴大股東回報的行動可能會繼續下去?！拔覀儗@一主題非常樂觀，隨著這些努力取得進展，預計日本股市的凈資產收益率（ROE）的峰值或從9%上升到12%以上?！彼f。
從“石破天驚”到“騎虎難下”
相較于資本市場，自民黨敗選的沖擊對于日本政壇則更為強烈。28日下午，石破茂就此次選舉結果在自民黨總部舉行記者會。他稱，此次選舉接受了民眾的強烈批判，將謙虛接受民眾的批判聲音意見，自民黨將繼續對“黑金丑聞”進行徹底改革。石破茂說，正在考慮如何推進政治改革，試圖實現超越黨派的政見討論。此外，也尋求與其他在野黨的交流，尋找政策取向的共同點。自民黨與公明黨將進行首腦會談，繼續堅持聯合執政。
陳子雷告訴第一財經，通過此次眾議院選舉，當前的日本政壇已轉變成“少數派得勢、多數派失勢”的格局，“石破茂必須抓住‘關鍵的少數派’來穩定政權”。
雖然日本憲法中未規定眾議院選舉須過半數才能執政，但由于首相指名選舉及絕大多數國會決議通過均需要得票數過半，因此議席能否過半是評判執政聯盟是否掌握國會話語權的重要標準。
由于當前自民黨與其盟友無法獲得過半數席位，那么自民黨必須聯合當前的在野黨，才能維系議會過半數席位，保持國會的話語權。但是，如何選擇“關鍵的少數派”對于石破茂而言依舊是個不小的考驗。陳子雷表示，比如，執政聯盟中的公明黨立場偏左翼，但在野黨中的維新會隸屬于極右勢力，兩者合作的可能性很小?！捌鋵嵙粝碌倪x擇面并不多。如果與在野黨中的大黨合作，那意味著石破茂未來做出政治讓步或者政策交易的條件就會非常嚴苛”。
而目前，日本政壇的主要反對黨都已表示不愿與自民黨進行合作。
比如，日本國民民主黨黨首玉木雄一郎已表明，不會考慮與自民黨和公明黨聯合執政。立憲民主黨黨首野田佳彥已表示，自民黨和公明黨的政權不能繼續下去，只有實現政權更迭才能實現政治改革，作為在野黨黨首，爭取出任首相是理所當然的。日媒認為，野田此番言論暗示有意爭逐首相之位。
在自民黨內部，如今也出現了不少要求石破茂“引咎辭職”的聲音。對此，石破茂已在27日晚結果出爐后第一時間回應稱，自己不會辭職，將“履行自己的職責”，“從現在開始，我們必須盡最大努力實現政策目標”。
陳子雷認為，當前石破茂面臨的局面比較尷尬，可謂從當初的“石破天驚”淪為“騎虎難下”，“后續他首先要考慮如何擔責，如何收拾敗選后黨內的殘局。其次，如何與在野黨合作、穩定國會和政權。從黨內和黨外兩方面，如何合縱連橫，考驗著石破茂的治理能力”。
對于眾議院選舉后日本政壇微妙的格局，陳子雷表示，今后，日本進入“政壇地震”或者頻繁換相的政權更迭的可能性很大，“政權的不穩定，往往會導致在外交政策層面更多從短期角度來獲取政治利益。這對于如何建立起健康穩定的中日關系來說，不失為一大挑戰”。
責任編輯：郭建
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