21世紀經(jīng)濟報道記者葉麥穗 廣州報道 

　　黃金現(xiàn)貨價格不斷刷新新高，年內(nèi)漲幅達到32%，提前完成了今年年初各家機構(gòu)的預期展望。為此，多家機構(gòu)不得不提高對黃金現(xiàn)貨的價格“指標”，不少機構(gòu)認為3000美元/盎司已不是夢，甚至有機構(gòu)將明年一季度的價格上調(diào)至3100美元/盎司。

　　與此同時，在黃金上漲行情推動下，相關(guān)個股的基本面持續(xù)走強，相關(guān)主題ETF的凈值也不斷創(chuàng)下新高。截至10月28日，多只掛鉤黃金的ETF年內(nèi)漲幅均超過28%，其中黃金ETF（159934）的漲幅最大，為29.67%，其次為黃金ETF基金（159937）上漲29.53%。

　　黃金ETF年內(nèi)飆漲

　　10月28日，中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為268.068噸，與2023年同期相比減產(chǎn)3.180噸，同比下降1.17%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成209.710噸，有色副產(chǎn)金完成58.358噸。另外，2024年前三季度進口原料產(chǎn)金111.207噸，同比增長15.51%，若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金379.275噸，同比增長3.20%。

　　前三季度，全國黃金消費量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中，黃金首飾消費量400.038噸，同比下降27.53%；金條及金幣消費量282.721噸，同比增長27.14%；工業(yè)及其他用金58.973噸，同比下降2.78%。

　　中國黃金協(xié)會表示，前三季度，黃金價格一路上漲，黃金首飾消費受到明顯影響。直播帶貨、即時零售等電商新模式快速發(fā)展，拉動了小克重黃金首飾消費增長。“三季度，金價持續(xù)高位波動及上漲預期增加，實物黃金消費有所回落，但總體上看，前三季度溢價相對較低的金條及金幣消費仍能保持較大幅度增長。”

　　前三季度，受金價上漲預期提振，國內(nèi)黃金ETF持有量上升至91.39噸，較2023年底增長29.93噸，增長幅度為48.69%。前三季度，各國央行持續(xù)增持黃金，增儲較多的國家有土耳其、印度、波蘭、捷克、伊拉克。三季度我國黃金儲備未發(fā)生變化，截至9月底，我國黃金儲備仍為2264.33噸。

　　與此同時，國內(nèi)掛鉤黃金的ETF今年也都有不俗的收獲，根據(jù)同花順統(tǒng)計，今年以來掛鉤黃金的ETF漲幅基本都在28%，其中黃金ETF（159934）的漲幅最大，為29.67%；其次黃金ETF基金（159937）漲29.53%。

　　不過在黃金“狂飆”之際，監(jiān)管也提示投資人注意風險。近日上金所發(fā)布通知稱，近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風險明顯加劇，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

　　這已經(jīng)是上金所近期第二次提示黃金交易的風險，在此之前多家銀行也表示，目前黃金處于高位，投資人要警惕價格回撤，控制好風險和倉位。

　　與此同時，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉也出現(xiàn)量價背離的情況，在金價“一路高歌猛進”的同時，持倉量則出現(xiàn)下降，最新的持倉為889.78噸， 近三個交易日連續(xù)兩個交易日減倉。此前，其持倉曾達到895.24噸，市場一度認為將沖擊900噸的歷史大關(guān)，但暫時來看，仍有一定的難度。

　　3000美元不是夢？

　　近期金價漲得“離譜”，不僅屢創(chuàng)新高，而且與美元、油價走勢相背離。德意志銀行表示，黃金表現(xiàn)異常強勁，甚至遠遠超過了傳統(tǒng)模型的估值，超出幅度創(chuàng)1998年以來最高水平。

　　摩根士丹利甚至開發(fā)了一個新的回歸模型，來衡量黃金價格的變化。在新的回歸模型中，摩根士丹利加入ETF流動、中央銀行儲備、通脹指數(shù)（CPI）、美元指數(shù)（DXY）、全球風險指數(shù)和凈期貨頭寸等多個參數(shù)因素，顯著提高了模型擬合度。

　　由于漲幅不斷擴大，多家機構(gòu)甚至不得不再度提高對黃金未來的展望。在近期發(fā)布的報告中，瑞銀（UBS）上調(diào)黃金價格預測，預計金價到2024年底將接近2800美元/盎司，并在2025年攀升至3000美元/盎司。這一上調(diào)反映了市場對黃金的廣泛需求，并且沒有顯著的賣壓跡象。

　　瑞銀的樂觀預測由多個宏觀經(jīng)濟因素支撐。據(jù)瑞銀表示，不僅美聯(lián)儲，全球其他央行也在實施貨幣寬松政策，這將為黃金的購買創(chuàng)造有利環(huán)境。同時，瑞銀已將黃金列為其全球戰(zhàn)略中的“最優(yōu)先”資產(chǎn)。

　　彭博情報高級大宗商品策略師Mike McGlone認為，對沖基金將推動金價升至3000美元/盎司。

　　高盛最近也上調(diào)了對黃金的預測，將明年的黃金價格預期從2686美元/盎司上調(diào)至2973美元/盎司。而根據(jù)摩根士丹利新模型的測算，明年一季度可能上探3100美元/盎司。

　　中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩在接受記者采訪時表示，黃金價格近期接連創(chuàng)出新高，主要受市場對美聯(lián)儲降息預期趨穩(wěn)及地緣政治因素影響。從前者來看，在10月初美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)較7月數(shù)據(jù)“反向爆冷”，市場對美聯(lián)儲降息預期急劇下降，不僅此前火熱的“11月降息50個基點”的預期徹底消失，部分機構(gòu)甚至預計“11月不降息”。近日，市場預期逐漸回調(diào)并在“11月降息25個基點”處形成集中平衡點，給金價上揚創(chuàng)造了好的基礎(chǔ)條件。從后者來看，一方面，近期中東局勢持續(xù)緊張，刺激黃金上漲；另一方面，美國大選臨近，不確定性增加也令黃金受益。

　　CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲11月降息25個基點的概率為97.7%，維持當前利率不變的概率為2.3%；12月維持當前利率不變的概率為0.6%，累計降息25個基點的概率為27.7%，累計降息50個基點的概率為71.7%。由此可見，市場已經(jīng)對美聯(lián)儲11月降息50個基點“不抱希望”。

　　除了地緣局勢的助推，黃金價格還受到“特朗普交易”的影響。OANDA亞太區(qū)高級市場分析師Kelvin Wong表示，“在美國大選存在不確定性的情況下，投資者正在尋求黃金作為避險工具。如果（美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人）特朗普上任，應(yīng)該能支撐黃金，因為他（的政治主張）可能會加劇貿(mào)易緊張局勢并擴大預算赤字。”

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責任編輯：劉明亮