長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

與全球醫(yī)藥巨頭默沙東牽手的智飛生物（300122.SZ）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)“崩”了。

10月25日晚間，智飛生物披露了2024年三季度報(bào)告。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約228億元，同比減少約165億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為21億元，同比下降幅度超過(guò)60%。

備受關(guān)注的是第三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為45.28億元，同比下降近70%，而凈利潤(rùn)為虧損0.84億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，單季度虧損，上一次，還要追溯至2016年，這意味著，時(shí)隔八年，公司再現(xiàn)季度虧損。

業(yè)績(jī)“閃崩”，智飛生物將其歸咎于推廣工作未達(dá)預(yù)期。但是，今年前三季度，公司銷售費(fèi)用超過(guò)19億元，較上年同期仍然在增長(zhǎng)。

存貨翻倍，短期借款大幅增加，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，這些指標(biāo)說(shuō)明，曾經(jīng)年賺百億的龍頭企業(yè)，承受著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

二級(jí)市場(chǎng)上，智飛生物的股價(jià)同樣承壓。10月25日，公司股票收盤(pán)價(jià)32.27元/股，較三年前的巔峰時(shí)刻下跌了約78.80%，對(duì)應(yīng)的市值只剩下773億元，蒸發(fā)了逾2900億元。

營(yíng)收凈利罕見(jiàn)大幅下降

智飛生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出人意料地大幅下降。

根據(jù)三季度報(bào)告，今年前三季度，智飛生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為227.86億元，與去年同期相比，減少了約165億元，同比下降幅度為41.98%；凈利潤(rùn)為21.51億元，同比減少43.79億元，同比降幅為67.07%。

去年同期，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為392.72億元、65.30億元，同比增長(zhǎng)41.15%、16.46%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，公司營(yíng)收凈利均由增轉(zhuǎn)降。

從單個(gè)季度看，今年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為113.96億元、68.63億元、45.28億元，環(huán)比之間下滑，同比變動(dòng)幅度為2%、-48.29%、-69.46%，一季度的營(yíng)業(yè)收入同比還在增長(zhǎng)，二、三季度明顯轉(zhuǎn)降；凈利潤(rùn)分別為14.58億元、7.77億元、-0.84億元，同比下降28.26%、65.14%、103.69%，同比環(huán)比均為大幅下滑。

季度凈利潤(rùn)不僅僅是下滑，在第三季度，凈利潤(rùn)還出現(xiàn)了虧損。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，單季度虧損，對(duì)于近年來(lái)的智飛生物而言，較為罕見(jiàn)。

歷史上，智飛生物的上一次單季度虧損，出現(xiàn)在2016年第三季度，虧損金額為527.76萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入只有8928.95萬(wàn)元。而今年第三季度，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)45億元。

時(shí)隔八年，智飛生物再現(xiàn)季度虧損，確實(shí)讓人意外。

近幾年，智飛生物風(fēng)光無(wú)限。

2020年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為151.90億元、306.52億元、382.64億元、529.18億元，同比增長(zhǎng)43.48%、101.79%、24.83%、38.30%；凈利潤(rùn)分別為33.01億元、102.09億元、75.39億元、80.70億元，除了2022年的凈利潤(rùn)出現(xiàn)過(guò)一次調(diào)整外，其余年度凈利潤(rùn)均表現(xiàn)為積極增長(zhǎng)。

智飛生物的風(fēng)光還表現(xiàn)為攜手全球醫(yī)藥巨頭默沙東。

2011年4月25日開(kāi)始，智飛生物代理默沙東產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)銷售。2020年至2022年，公司向默沙東采購(gòu)金額分別為88.09億元、165.62億元、226.75億元。

2020年，智飛生物代理產(chǎn)品收入為139.55億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重為91.87%。

正是因?yàn)榇砟硸|產(chǎn)品熱銷，智飛生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

今年，智飛生物還獨(dú)家代理默沙東的九價(jià)HPV疫苗。

那么，智飛生物的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)楹魏币?jiàn)大降呢？

砸19億銷售仍“賣(mài)不動(dòng)”

業(yè)績(jī)下降，源于產(chǎn)品滯銷。

在今年半年報(bào)、三季報(bào)中，智飛生物坦承，業(yè)績(jī)的下滑主要原因是，市場(chǎng)推廣工作未達(dá)預(yù)期，銷售收入減少。

三季報(bào)中的部分指標(biāo)可以印證公司產(chǎn)品滯銷。截至今年三季度末，公司存貨206.93億元，同比增加102.85億元，較年初的89.86億元增長(zhǎng)130.27%。對(duì)此，公司解釋是，按計(jì)劃采購(gòu)代理產(chǎn)品。

對(duì)此解釋，市場(chǎng)并不信服，去年同期，公司難道沒(méi)有按計(jì)劃采購(gòu)代理產(chǎn)品？

前三季度，公司信用減值損失6.05億元。信用減值損失，主要是公司計(jì)提的壞賬損失。

前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入同比減少165億元的情況下，銷售費(fèi)用并未少花，達(dá)到19.36億元，同比增加0.91億元。

公司的銷售費(fèi)用，除了銷售人員薪酬外，主要是市場(chǎng)推廣費(fèi)、廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、差旅費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)、其他費(fèi)用等。2023年，公司市場(chǎng)推廣費(fèi)、廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)三項(xiàng)合計(jì)為10.38億元。

業(yè)績(jī)下滑，主要問(wèn)題在于代理的HPV疫苗銷售不理想。上半年，智飛生物四價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量為46.6萬(wàn)支，同比下降92.56%。當(dāng)然，九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量則同比增長(zhǎng)24.48%。

2023年，HPV疫苗一度“一針難求”，但在今年，HPV疫苗供應(yīng)增加，需求下滑。

此前，早在去年12月15日，市場(chǎng)就傳聞萬(wàn)泰生物研發(fā)的國(guó)產(chǎn)HPV疫苗上市，智飛生物的股價(jià)盤(pán)中跳水，而萬(wàn)泰生物股價(jià)漲停。萬(wàn)泰生物當(dāng)時(shí)稱，公司九價(jià)HPV疫苗可以作為迭代疫苗來(lái)申報(bào)上市。

值得一提的是，除了代理默沙東產(chǎn)品及自營(yíng)產(chǎn)品，智飛生物還跨界至減肥藥領(lǐng)域。

2023年11月底，智飛生物曾公告稱，向公司實(shí)際控制人蔣仁生收購(gòu)重慶宸安生物制藥有限公司（簡(jiǎn)稱“宸安生物”）100%股權(quán)，進(jìn)軍減肥藥領(lǐng)域。

這一交易是否完成，未見(jiàn)到進(jìn)一步消息。

值得一提的是，截至今年三季度末，智飛生物的短期借款86.49億元，同比增加46.90億元。前三季度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-30.65億元，去年同期為25.86億元。

熱衷代理的智飛生物，靠什么突圍？

二級(jí)市場(chǎng)上，智飛生物的股價(jià)已經(jīng)大跌。今年10月25日，公司股票收盤(pán)價(jià)32.27元/股，較2021年5月17日的歷史高點(diǎn)下跌了約78.80%，目前市值約為773億元，較巔峰時(shí)3699億元蒸發(fā)了2926億元。

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責(zé)編：ZB

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