炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 邱德坤

　　10月27日晚間，海聯訊、杭汽輪B均公告稱，海聯訊擬換股吸收合并杭汽輪B，預計構成重大資產重組和關聯交易。兩家公司均計劃自10月28日開市起停牌。

　　總結來看，上述交易呈現三大特點：一是預計將成為A股公司換股吸收合并B股公司的新案例；二是預計構成“蛇吞象”式重組；三是杭州國資實施資本整合的大手筆。

　　“A吃B”案例再現

　　海聯訊擬換股吸收合并杭汽輪B，具體是由海聯訊向杭汽輪B發行A股股票，杭汽輪B全體股東所持股份將按換股比例轉為海聯訊的A股股份。

　　完成上述交易后，杭汽輪B將終止上市并注銷法人資格。即這是A股公司換股吸收合并B股公司的新案例。

　　海聯訊是一家從事電力信息化系統集成業務的國家高新技術企業，2011年11月23日通過發行A股股份在深交所創業板上市。

　　杭汽輪B是一家國內領先的工業透平機械裝備和服務提供商，1998年3月31日向境外發行境內外資股（B股）后，于1998年4月28日在深交所主板上市。

　　目前，多家B股公司呈現估值較低、成交量低迷等特點，市場影響力呈現下降趨勢，甚至部分B股公司觸及“市值退”或“面值退”等情形。

　　B股公司被A股公司換股吸收合并成為常見方式。此前，美的集團發行A股股票吸收合并“A+B”股公司小天鵝，解決了后者在B股市場存在的問題，成為中國資本市場首個A股公司換股吸收合并“A+B”股公司的重組案例。

　　“蛇吞象”式重組再現

　　海聯訊擬換股吸收合并杭汽輪B，將構成“蛇吞象”式重大資產重組。

　　首先，杭汽輪B的總市值是海聯訊的兩倍以上。截至10月25日收盤，海聯訊的總市值為40.27億元，杭汽輪B的總市值為96億港元。

　　其次，杭汽輪B的總資產、凈資產分別是海聯訊的23.17倍、16.93倍。

　　截至2024年第二季度末，杭汽輪B的總資產為162.72億元，歸母凈資產為82.09億元；海聯訊的總資產為7.02億元，歸母凈資產為4.85億元。

　　最后，杭汽輪B的歸母凈利潤是海聯訊的66.58倍。

　　2024年上半年，杭汽輪B的歸母凈利潤為1.91億元，同比增長27.92%；海聯訊的歸母凈利潤為287.64萬元，同比下降46.82%。

　　來源：海聯訊2024年半年報

　　杭州國資實施資本大整合

　　海聯訊公告稱，公司擬換股吸收合并杭汽輪B，由杭州市國有資本投資運營有限公司（以下簡稱杭州資本）主導，預計構成關聯交易。

　　杭州資本直接控股海聯訊，間接控股杭汽輪B。股權穿透可見，杭州資本的實控人為杭州市國資委。

　　海聯訊此次籌劃重大資產重組早有預兆。2月底，杭州市金融投資集團有限公司將海聯訊29.80%股份無償劃轉給杭州資本，導致海聯訊的控股股東變為杭州資本。

　　彼時，海聯訊公告稱，公司上述股份無償劃轉是根據杭州市國資委通知要求，為進一步優化國有資本布局。

　　至此，杭州資本掌控的上市公司增至4家，其他三家分別是杭氧股份、杭汽輪B、數源科技。

　　官網顯示，杭州資本組建于2018年11月，注冊資本為100億元。截至2023年底，杭州資本的合并資產總額達1014.05億元，合并凈資產為459.82億元，合并營收為350.70億元，合并利潤總額為21.02億元。

　　杭州資本逐步構建起“科創+產投+人才+實業”四大業務板塊“四輪驅動”，以及“杭州科創基金+杭州創新基金”兩大千億基金“雙翼齊飛”的發展架構，意圖打造一流產業資本創新生態平臺。

　　2023年，杭州市委市政府賦予杭州資本的全新功能定位是“從事從早期科創投資到中后期產業投資全生命周期的國有資本投資運營公司”。

　　目前，杭州資本旗下擁有西湖電子集團、杭州市人才集團、杭州科創、杭州產投、杭資運營、國裕國貿、國宇物產、江南人才等重點企業。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：楊紅卜