專題：增量政策來了！財政部：擬集中推出一批深化財稅體制改革舉措！

　　10月12日，國務院新聞辦舉行新聞發布會，介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況。

　　要點概覽

　　將推出一攬子有針對性增量政策舉措

　　中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間

　　擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務

　　研究出臺有利于房地產平穩發展的政策措施

　　研究擴大專項債券使用范圍

　　已印發超長期特別國債資金監管暫行辦法

　　拓展地方稅源，適當擴大地方稅收管理權限

　　發行特別國債支持國有大行增資這項工作已經啟動

　　初步形成了深化財稅體制改革的實施方案

　　業內人士認為，本次發布會的政策已經是財政部權限內可以給出的最好答卷。增發國債涉及預算調整，必須經過全國人大常委會的審批。財政部能夠在流程尚未走完之前，先給出預告，態度積極，信號意義較大。

　　財政政策從收縮轉向擴張

　　天風證券認為，發布會宣布的政策內容幾乎是財政部權限內能夠給出的頂格政策支持，誠意很足，最重要的不是具體規模有幾萬億，而是確立了從收縮性財政重新轉變為擴張性財政的信號。

　　在天風證券看來，制約近兩年財政發力的，除了收入下滑以外，還有高壓化債加大了對地方政府的約束，導致財政政策難以落地，實際上產生了收縮性的效果。本次發布會明確了將一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，化債思路從消滅債務轉回到了用表內置換表外的思路，并且財政部明確指出是“近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施”“將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發展經濟”。盡管化債的資金支持不直接拉動經濟增長，但這代表了財政政策基調的大幅轉折，從收縮到再擴張。

　　中信證券首席經濟學家明明表示，從地方債務管理看，化債將是本輪財政政策的重點。

　　國泰君安表示，藍佛安部長特別強調已宣布的政策是已經進入決策程序的，還有更多政策正在研究中，明確指出中央政府在提升舉債和赤字還有較大空間，打開中長期財政政策的想象空間，更多政策可能要到12月中央經濟工作會議進一步清晰。總的來看，發布會透露的信息務實、清晰、注重預期管理，既聚焦短期、又兼顧長遠，有助于降低市場對財政政策的不確定性，提振信心。

　　中信證券認為，以下幾方面重要部署值得關注：債務化解再發力，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務；明確支持國有銀行補充一級資本， 增強國有行抗風險能力；推出專項債收回閑置土地、收儲以及相關稅收政策，體現財政配合穩地產的決心；鞏固基層“三保”支出，助學資助政策進一步加力；惠民生、促消費是后續財政政策關注重點；明確專項債可用于收購存量住房用于保障性住房，以及化解存量政府投資項目債務。

　　頂格政策支持 

　　具體支持規模待法定程序確定

　　需要注意的是，市場仍然對財政部未能給出增發國債具體金額存在一定的質疑。

　　天風證券認為，本次發布會的政策已經是財政部權限內可以給出的最好答卷。增發國債涉及預算調整，必須經過全國人大常委會的審批。財政部能夠在流程尚未走完之前，先給出預告，態度積極，信號意義較大。

　　長城證券首席經濟學家汪毅認為，發布會提出要加力支持地方化債，給更多額度，讓地方促發展保民生。除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務。未來兩三年內，地方化債仍是重點，穩地產和銀行其次，最后是重點群體保障。多個具體規模等待法定程序后才能確定，財政擔當的態度較為明顯，對股市較為正向，本輪行情的持續性依然值得期待。

　　海通宏觀也表示，財政部強調“目前還有其他政策工具正在研究中。中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”。雖然具體的財政資金數量安排需要經過法定程序后才會向社會公開，但本次發布會的“積極”表態，反映的是財政態度的變化。

　　東方金誠判斷，從有效彌補廣義財政收入缺口，保證必要的財政支出，提振經濟短期增長動能出發，接下來財政政策還可能進一步增加超長期特別國債或普通國債的發行規模，重點用于促消費、擴投資。這能充分利用中央財政的赤字和舉債空間，減輕地方政府在穩增長方面的支出壓力，也是下一步穩增長的一個重要發力點。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：劉萬里 SF014