7月5日，韓國(guó)半導(dǎo)體制造商三星電子公布了未經(jīng)審計(jì)的第二季度初步財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示第二季度三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.4萬(wàn)億韓元（約合75億美元），高于此前預(yù)期的8.3萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到了1452.2%。三星電子二季度銷售額也達(dá)到74萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)23.3%。

　　盡管三星表示將定于本月晚些時(shí)候公布最終收益和其他細(xì)節(jié)，不過(guò)這已經(jīng)是該公司自2022年第三季度以來(lái)的最高利潤(rùn)。二級(jí)市場(chǎng)方面，受財(cái)報(bào)信息的影響，三星電子股價(jià)在5日交易期間創(chuàng)下自2021年以來(lái)的新高紀(jì)錄。

　　縱觀三星電子近一年的財(cái)報(bào)，該公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)在2023年出現(xiàn)大幅下滑，下滑幅度甚至用“歷史性”一詞來(lái)描述也都不為過(guò)。今年一季度以來(lái)，受人工智能熱度影響，三星在業(yè)績(jī)方面“快速回血”。不過(guò)這種“回血”在營(yíng)造出一種業(yè)績(jī)繁榮的同時(shí)卻并沒(méi)有紓解公司當(dāng)前在先進(jìn)代工和消費(fèi)電子端業(yè)務(wù)滑坡的困境。三星電子業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)能否一直持續(xù)？

　　AI拉動(dòng)業(yè)績(jī)快速“回血”

　　今年年初，三星電子聯(lián)合首席執(zhí)行官兼副董事長(zhǎng)Han Jong-hee（韓鐘熙）在公司內(nèi)部發(fā)表新年賀詞，他稱，三星必須引領(lǐng)潮流，提供最直觀、最便捷、最安全的 Al 技術(shù)。他還稱，三星必須努力開(kāi)發(fā)可持續(xù)產(chǎn)品，并首先進(jìn)行實(shí)物技術(shù)創(chuàng)新。

　　在今年一月召開(kāi)的年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，三星電子再次表達(dá)出發(fā)力人工智能的想法，公司管理層稱“為了提高收益性，將把重點(diǎn)放在增加高附加值產(chǎn)品的銷售上?！?，“三星將抓住對(duì)先進(jìn)產(chǎn)品和生成式人工智能產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)的需求，并加強(qiáng)智能手機(jī)和其他產(chǎn)品的人工智能功能?！?/p>

　　目前看來(lái)，當(dāng)前三星抓住了當(dāng)前這波人工智能的熱潮。里昂證券（CLSA）分析認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心和人工智能開(kāi)發(fā)需求推動(dòng)內(nèi)存芯片的平均價(jià)格較上一季度上漲了15%，這幫助三星最大的部門扭轉(zhuǎn)了上年同期的虧損。

　　CIC灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事余怡然也告訴第一財(cái)經(jīng)記者，人工智能強(qiáng)勁增長(zhǎng)的需求推動(dòng)存儲(chǔ)芯片價(jià)格的反彈，這顯示出AI業(yè)務(wù)對(duì)存儲(chǔ)芯片公司業(yè)績(jī)的巨大推動(dòng)作用，三星電子是一個(gè)很好的例子，此外，美光科技在2024財(cái)年第二季度的營(yíng)收也同比猛增58%。

　　從具體產(chǎn)品來(lái)看，人工智能芯片組中所使用的高帶寬內(nèi)存 （HBM） 芯片等高端產(chǎn)品的爆炸式增長(zhǎng)需求正在支撐芯片行業(yè)全面復(fù)蘇。HBM屬于圖形DDR內(nèi)存的一種，該芯片通過(guò)先進(jìn)的封裝方法達(dá)到在較小的物理空間里實(shí)現(xiàn)高容量、高帶寬、低延時(shí)與低功耗的目的。而目前的全球HBM市場(chǎng)處于“三足鼎立”的局勢(shì)，其中SK海力士處于領(lǐng)先地位，占據(jù)50%的市場(chǎng)份額，三星緊隨其后，市占率為40%，美光市占率約為10%。

　　日前，上述三家公司都已經(jīng)對(duì)外宣布，2024年的HBM產(chǎn)品都已售罄。從目前已經(jīng)公布的大單來(lái)看，三星電子與AMD在今年4月簽訂的價(jià)值約4萬(wàn)億韓元的HBM訂單，這筆訂單的規(guī)模甚至抵得上三星電子在2023年半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

　　部分業(yè)務(wù)仍需紓困

　　不過(guò)，HBM訂單幫助業(yè)績(jī)快速回血卻無(wú)法紓解三星電子當(dāng)前在先進(jìn)代工和消費(fèi)電子端業(yè)務(wù)滑坡的困境。

　　2023年對(duì)于三星電子來(lái)說(shuō)顯然并不好過(guò)。市場(chǎng)疲軟背景下，該公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品方面的業(yè)績(jī)可謂“折損”。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，三星存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收為44.13萬(wàn)億韓元，同比下降36%。公司分析認(rèn)為，這主要是由于個(gè)人電腦和智能手機(jī)的市場(chǎng)低迷，導(dǎo)致自2022年秋季起存儲(chǔ)芯片價(jià)格開(kāi)始下降。

　　雖然消費(fèi)市場(chǎng)的低迷對(duì)于上游企業(yè)來(lái)說(shuō)理應(yīng)同此涼熱，不過(guò)三星的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘋果卻正偷偷蠶食其市場(chǎng)份額。IDC的數(shù)據(jù)顯示，盡管銷量也出現(xiàn)下滑，但是蘋果在2023年還是歷史性地取代了三星成為全球智能手機(jī)出貨量第一的公司，占據(jù)20%的市場(chǎng)份額。

　　2023年三星代工等“其他半導(dǎo)體”業(yè)務(wù)營(yíng)收為22.46萬(wàn)億韓元，同比下降25%。需要注意到，三星電子此前曾追隨行業(yè)加入了代工產(chǎn)能的擴(kuò)張計(jì)劃，公司已經(jīng)在美國(guó)得克薩斯州泰勒市的芯片工廠項(xiàng)目上投資超過(guò)了250億美元。

　　受代工業(yè)務(wù)拖累，三星在全球代工市場(chǎng)的排名同樣下滑。市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Counterpoint發(fā)布的排名顯示，在2023年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)營(yíng)收排名中，三星被英特爾超越退至第二名。分析認(rèn)為，三星先進(jìn)代工業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑是受存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)低迷影響，此外，三星在先進(jìn)芯片制造工藝方面未能吸引到客戶也是重要的原因之一。

　　將目光聚焦眼下，三星電子3納米工藝的量產(chǎn)良率和能效問(wèn)題仍是阻礙其獲取大客戶青睞的問(wèn)題。據(jù)報(bào)道，三星已經(jīng)因此失去了谷歌和高通兩大客戶的青睞，這兩家公司將訂單轉(zhuǎn)交給臺(tái)積電。值得一提的是，當(dāng)前臺(tái)積電3納米的產(chǎn)能已被蘋果、英偉達(dá)、超威半導(dǎo)體等七大客戶包攬，供不應(yīng)求，此前還傳出漲價(jià)消息。這意味著即便在臺(tái)積電產(chǎn)能拉滿的情況下，三星電子依舊無(wú)法挽留住大客戶。

　　6月13日，據(jù)三星官方消息，李在镕本周結(jié)束了為期兩周的美國(guó)行程，在美國(guó)期間，李在镕拜訪了Meta、亞馬遜、高通等企業(yè)并試圖和這些企業(yè)的管理者會(huì)面，商討未來(lái)合作。不過(guò)截至目前，三星3納米工藝尚未有大額訂單消息傳出。

　　另一方面，也有分析認(rèn)為，從消費(fèi)電子業(yè)務(wù)來(lái)看，盡管三星電子智能手機(jī)出貨量與去年相似，但三星電子移動(dòng)業(yè)務(wù)第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可能較去年同期下滑，這更多是出于零部件成本上升以及人工智能服務(wù)的營(yíng)銷和開(kāi)發(fā)成本增加的考量。

　　乘上行業(yè)周期之風(fēng)

　　三星電子二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)14倍的狀況很大程度上是因?yàn)楣?023年的業(yè)績(jī)?yōu)槠湓O(shè)定了一個(gè)相對(duì)較低的基點(diǎn)。而如今受人工智能的拉動(dòng)，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始重新走高。這很難不讓人將其與存儲(chǔ)芯片的行業(yè)周期聯(lián)想在一起。

　　余怡然對(duì)此表示肯定，“從三星先減后增的業(yè)績(jī)來(lái)看，存儲(chǔ)行業(yè)在過(guò)去一年內(nèi)確實(shí)經(jīng)歷了一個(gè)明顯的周期變化。” 她告訴記者。余怡然認(rèn)為，整體市場(chǎng)需求在2023年初處于低迷位置，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的價(jià)格大幅下降，但于2023年下半年開(kāi)始復(fù)蘇，隨著上游存儲(chǔ)供應(yīng)商的減產(chǎn)，存儲(chǔ)行業(yè)的庫(kù)存水位趨于正?；?，三大存儲(chǔ)原廠資本支出聚焦高端存儲(chǔ)，這一系列措施使得存儲(chǔ)行業(yè)的周期拐點(diǎn)在2023年第四財(cái)季基本明確。

　　“此外，由于HBM因其高帶寬、低功耗的優(yōu)勢(shì)，成為AI服務(wù)器的理想選擇，使存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)?！彼a(bǔ)充說(shuō)。

　　展望今年下半年，TrendForce集邦咨詢資深分析師王豫琪告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前HBM仍是受到AI伺服器、AI晶片商的需求所帶動(dòng)，以今年來(lái)看供給仍是相對(duì)不足的，因?yàn)镠BM良率低、晶圓尺寸面積大，因此所耗用的晶圓量非常大?！懊髂戤a(chǎn)出放量有望逐漸舒緩，至于在價(jià)格方面，HBM為年議價(jià)，今年價(jià)格趨勢(shì)已經(jīng)抵定；在明年端因現(xiàn)況供給仍不充足，故價(jià)格有持續(xù)上漲之姿?！?王豫琪說(shuō)。

　　集邦咨詢TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，用于科技設(shè)備的DRAM芯片價(jià)格較上一季度上漲了約13%至18%，用于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的NAND Flash芯片價(jià)格上漲了15%至20%。

　　不過(guò)余怡然提示，盡管AI業(yè)務(wù)對(duì)三星電子、美光和SK海力士等存儲(chǔ)芯片公司具有顯著的拉動(dòng)力，但這種拉動(dòng)力并非完全持久，仍會(huì)受到市場(chǎng)周期性波動(dòng)的影響。

　?。ū疚膩?lái)自第一財(cái)經(jīng)）

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責(zé)任編輯：王許寧