來源：時代周報-時代在線

　　A股2024上半年交易已收官，銀行成為市場表現最亮眼的板塊。

　　Wind數據顯示，年初至今，銀行板塊累計漲幅達到17.02%，在31個申萬一級行業中排名第一，而排名第二的煤炭板塊漲幅11.96%。上半年42只銀行股共有38只錄得上漲，其中有16只漲幅在20%以上，南京銀行以48.84%的漲幅位居第一。

　　在分析人士看來，2024年權益市場波動較大，投資者風險偏好走低，資金尋求確定性更強的收益。而銀行股有波動較小、收益確定性較強的特性，且5%的股息率具備較高投資性價比。時代財經注意到，若以6月28日的收盤價計算，共有26家銀行的股息率在5%以上，占比超過六成。

　　展望后市，多家機構認為，高股息資產仍具備較高的中長期配置價值，有望成為貫穿全年的市場主線。

　　16只銀行股上半年漲幅超20%

　　今年上半年，A股市場呈現區間震蕩態勢。從年初的加速下跌，到2月份監管層推出一系列穩定市場的利好政策后快速反彈，再到5月中旬以來再次陷入調整。截至6月28日，上半年A股收官，上證指數、深證成指、創業板指分別累計下跌0.25%、7.10%、10.99%，報收2967.40點、8848.70點、1683.43點。

　　市場震蕩之下，基本面較為穩健、低估值的銀行板塊表現十分亮眼。Wind顯示，今年初至6月28日，申萬銀行業上漲17.02%，在申萬31個行業中排名第一。上半年，共有16只銀行股上半年漲幅超過20%，漲幅排在前五的均為地方銀行，分別為南京銀行、成都銀行、常熟銀行、杭州銀行、渝農商行，漲幅分別為48.84%、34.90%、34.19%、30.37%、30.25%。

　　此外，農業銀行、中國銀行、工商銀行等國有大行股價創下歷史新高或階段新高，其中工商銀行在近日更是超過貴州茅臺成為A股總市值第一的上市公司；而鄭州銀行、蘭州銀行、西安銀行、瑞豐銀行4只銀行股出現下跌。

　　東莞證券研報顯示，復盤銀行板塊年初至今的行情走勢，整體以震蕩上行為主，紅利邏輯貫穿始終。

　　廣發證券最新研報顯示，2024年至今，銀行股漲跌幅開始與ROE、業績增速呈現出一定正相關性，主要原因在于隨著前期的下修，一些高業績增速和高ROE銀行的股息率也明顯提高，在股息率作為市場優勢因子的環境下，高業績增速和高ROE銀行的估值獲得了一定修復。

　　盡管銀行板塊年初至今漲幅排名第一，但目前整體估值仍處于低谷。截至6月28日，42只銀行股全部破凈，市凈率最高的常熟銀行僅為0.92，七成銀行的市凈率在0.6以下，民生銀行最低，僅為0.3。

圖源：wind

　　除銀行外，今年上半年，煤炭、公用事業、家用電器等行業同樣漲幅居前，分別上漲11.96%、11.76%、8.48%。從跌幅來看，綜合、計算機、商貿零售行業跌幅居前，分別下跌33.34%、24.88%、24.59%，社會服務、傳媒、醫藥生物、房地產行業均下跌超過20%。

　　機構仍看好高股息投資價值

　　上半年銀行股的亮眼表現與其高股息的屬性緊密相關。

　　“縱向來看，利率下行背景下銀行股股息率具備較高的性價比。”6月中旬，國聯證券發布的一份研報顯示，當前申萬銀行股息率與10年期國債到期收益率差值達到2.75%，差額位于近10年以來的高位。橫向來看，當前申萬銀行股息率為5.03%，在31個申萬一級行業中位居第2位。

　　Wind數據顯示，以6月28日的收盤價來計算，有26家銀行的股息率在5%以上，平安銀行的股息率最高，達7.08%，上海銀行、江蘇銀行、華夏銀行的股息率也超過6%，分別為6.34%、6.33%、6.00%。

　　國聯證券研報還提及，新國九條鼓勵一年多次分紅，目前已有多家銀行提出2024年將會進行中期分紅。對于首次中期分紅的銀行股，若2024年中期分紅能在年內發放，則投資者實收股息率將再超預期。

　　廣發證券認為，過去兩年銀行業處于估值分化逐步收斂的階段，高成長性銀行估值普遍下修，低估值銀行得益于高股息率估值有所修復，個股定價回歸均衡。展望后續，銀行業績仍會維持相對穩定，估值仍處于低位，隨著部分資金止盈結束，新一輪配置行為有望再起，公募基金回補銀行倉位仍是趨勢，拉長看預計板塊仍會有超額收益。

　　“目前銀行個股間的估值與基本面處于靜態匹配狀態，即使股息率因子優勢延續，市場也會去尋找股息率可持續或可增長的標的，而且拉長來看，銀行板塊內成長因子會有長期超額收益，所以我們認為，未來一段時間，銀行股的定價需要重回基本面。”廣發證券稱。

　　近期，券商中期策略會陸續舉行，高股息和紅利資產等關鍵詞被頻繁提及。銀河證券策略首席分析師楊超判斷，未來一段時間，在國內經濟延續緩步修復的背景下，高股息資產的確定性較強，有望持續受到投資者的關注，且相比于此前幾輪行情，本輪高股息策略行情的持續時間更長。展望后市，高股息資產仍具備較高的中長期配置價值。

　　高盛日前發布的研報顯示，中國紅利資產沒有得到充分的重視，在政策、自由現金流、降息等因素的催化下，高股息概念有望繼續沖高，紅利資產受追捧可能成為一個結構性的長期趨勢。隨著房地產去杠桿、利率下行等因素影響，機構投資者需要更穩定的收益，保險等長期資金對高股息股票的配置需求有望提升。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張文