● 本報記者 楊皖玉
今年來，多只債券指數基金的“壕式”分紅引發投資者關注。中國證券報記者了解到，由于債券ETF屬于場內品種，為方便場內交易觀察其凈值表現，絕大多數債券ETF在上市前會進行份額折算，折算后每份基金份額對應的面值為100元。份額折算后的基金動輒每十份幾十元的大手筆分紅，其實經過換算后，仍屬于正常的分紅水平。
數據顯示，今年以來，債基仍是公募分紅“主力軍”，其中債券指數基金分紅規模同比增加86.15%。業內人士表示，ETF分紅的重要原則是收益分配后使得ETF的跟蹤誤差更小，今年債市延續了牛市行情，但投資者在關注債券ETF分紅的同時，也需要關注背后的流動性風險和規模風險。
份額折算引發“壕”分紅
近日，平安5-10年期國債活躍券ETF發布的基金分紅公告顯示，于6月17日每十份基金份額分紅34.27元。
一般情況下，基金初始每份額對應金額為1元。若以此推算，若在該ETF發行時買入1萬元，持有至本次分紅，則本次分紅能夠獲得34270元？
無獨有偶，今年1月份，鵬華前海REIT每十份基金份額分紅23.683元；今年3月份，鵬華5年地債ETF每十份基金份額分紅41元。
為何上述品種“壕”分紅”？針對這一現象，中國證券報記者采訪專業人士了解到，一般基金單位凈值只展示到小數點后四位，上述三只基金均為場內基金，無論是債券ETF，還是REITs都是穩健類資產，單日內凈值變化較小，故在ETF上市前對基金份額進行折算，以100元為基金份額單位，更好地進行凈值展示，方便二級市場交易。
如平安5-10年期國債活躍券ETF曾在基金剛剛成立時發布份額折算的公告，公告中稱，決定以2019年1月24日為基金份額折算日，對該ETF進行基金份額折算。折算后基金份額持有人持有的基金份額=折算前基金份額持有人持有的基金份額/100，折算后每份基金份額對應的面值為100元。
業內人士戲稱，正是經過份額折算，這些ETF的凈值“開局便翻了100倍”。
若在平安5-10年期國債活躍券ETF成立時買入1萬元，經過份額折算后，實際意味著此次可以拿到分紅342.7元。業內人士認為，這符合債券基金正常的分紅水平。
注意債基流動性風險
Wind數據顯示，截至6月26日，今年以來，共有134家公募機構旗下1985只產品進行了分紅，合計分紅2922次，分紅總額達934.02億元。較2023年同期相比，公募分紅全面提升，不僅分紅公募機構家數和公募產品數量有所增長，分紅金額也同比增長8.7%。
其中，債券型基金仍是分紅“主力軍”。Wind數據顯示，截至6月26日，今年以來債券型基金合計分紅2198次，分紅金額為807.11億元，占到分紅總額的近85%。
盈米基金馮梓軒表示，國債和地方債通常具有較低的信用風險和更穩定的收益，特別是今年債市延續了牛市行情，超長期國債表現更為突出，相關基金分紅可以幫助投資者將部分收益鎖定，同時也通過主動分紅，降低管理規模，優化資產配置。
從債基分紅類型來看，被動指數型債券基金今年來共計分紅71.48億元，較去年同期增加86.15%。
天相投顧相關負責人表示，通常來說，由于ETF屬于跟蹤指數的被動型產品，進行分紅的重要原則是收益分配后，ETF的跟蹤誤差更小，如當基金持有過多現金又沒有合適的再投資機會，可能會影響后續凈值。同時，分紅可能會增強部分投資者的持有體驗，從而增加產品的競爭力。
馮梓軒提示，投資者值得關注債基的流動性風險和規模風險。如果在市場流動性收緊的環境下，債券資產可能會難以迅速變現，或以低于市場價格出售，影響相關基金的凈值表現和流動性。另外，大規模分紅可能是基金管理人主動降低管理規模的一種方式，規模的快速變化也可能影響基金的投資策略和業績。建議投資者留意基金的分紅公告和相關風險提示，按照自己的投資目標，去合理選擇現金分紅或紅利再投資的方式，選擇適合自己的投資策略。
責任編輯：尉旖涵
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