證券時報記者 陳見南 張智博
“提質增效重回報”和“質量回報雙提升”專項行動效果持續凸顯。一方面，包括上市公司、上市公司實控人、大股東在內的產業資本積極行動，使用真金白銀掀起增持回購潮。另一方面，多家上市公司加大分紅力度，以實際行動切實提高股東獲得感。
證券時報·數據寶統計，截至3月28日，A股市場已經有近500家上市公司發布2023年度利潤分配預案，加上上述公司2023年一季度、半年度、三季度分紅，分紅總額超過9176億元，占其2023年凈利潤比例近43%。相比往年，2023年A股分紅呈現三大趨勢：一是“大白馬”派現額創新高；二是部分優質公司分紅率大幅提升，科技公司頻現大手筆分紅；三是市場分紅頻次大幅提高。
“大白馬”派現額創新高
近年來，A股分紅力度持續加大。2022年，A股市場歷史上派現總額首次突破2萬億元大關，分紅率超過38%，創下2006年以來新高。
監管政策持續鼓勵上市公司分紅。今年2月份，滬深交易所啟動“提質增效重回報”行動和“質量回報雙提升”專項行動。3月15日，證監會發布《關于加強上市公司監管的意見（試行）》，其中提及要“加強現金分紅監管，要求上市公司制定積極、穩定的現金分紅政策，推動一年多次分紅，增強投資者回報”。
政策力挺之下，2023年A股分紅力度有望進一步增強，整體分紅率或再創新高。數據寶統計，截至3月28日，A股市場已經有近500家上市公司發布2023年度利潤分配預案。值得一提的是，除了年報、季報等定期公告，還有16家上市公司的實控人或董事長提議派發“現金紅包”，提前“劇透”分紅計劃，一改往年僅在年報時才披露分紅方案的慣例。
整體來看，上述近500家上市公司2023年分紅金額合計超過9176億元（加上一季度、半年度和三季度分紅），占其2023年凈利潤比例接近43%，綜合分紅率已創下近20年來新高。就上市公司自身而言，也有多達244家公司分紅金額創下歷史新高，占比接近一半；148家公司分紅率創下歷史新高，占比近三成。
傳統行業依舊是分紅大戶。以2023年分紅數據統計，銀行、石油石化、通信等三大行業分紅金額均逾千億元；非銀金融、煤炭、家電等行業分紅金額超200億元。
部分傳統行業上市公司在過往高分紅的基礎上，仍在大力提升分紅額或分紅率，像是中國石油、中國移動、招商銀行等近30家千億市值公司去年分紅額續創歷史新高，9家千億市值公司分紅率創下歷史新高。其中，中國移動去年分紅率超過71%，并預計未來有望進一步提升至75%。
科技公司頻現大手筆分紅
近年來，一些經營穩健的行業龍頭出手“闊綽”，持續拋出大手筆現金分紅，成為A股市場積極回報投資者的主力軍。與此同時，部分此前分紅相對較少的行業龍頭也相繼跟進，陸續開啟“土豪式”分紅之路。
其中的典型代表是平安銀行，公司此前分紅率一直保持在20%以下，2023年分配預案為每10股派7.19元（含稅），分紅率提升至30%以上，創下2003年以來新高。除平安銀行外，有色龍頭洛陽鉬業分紅率由2022年的30%提升至2023年的40%；燃氣龍頭新奧股份分紅率由2022年的27%提升至2023年的近40%；中藥龍頭華潤三九分紅率由2022年的40%提升至2023年的近52%等。
更引人注目的是，科技公司頻現大手筆分紅，其中最“壕”的當屬鋰電池龍頭寧德時代。公司2023年分紅預案為每10股派50.28元（含稅），分紅金額達到220.6億元，分紅率高達50%，兩項數據均創下歷史新高。
除寧德時代外，還有一批科技龍頭宣布大幅提高分紅率，包括比亞迪、工業富聯、金山辦公、中興通訊在內的上市公司2023年分紅額均創下歷史新高，其中中興通訊2023年分紅率相比2022年提升幅度大于10個百分點，比亞迪去年分紅率提升近10個百分點。
興證策略總結稱，分紅率持續提升的個股往往具備以下特征：一是市值規模更大；二是盈利能力更強更穩健；三是資本擴張意愿更低；四是現金流更為充裕；五是股權相對集中；六是每股未分配利潤更多。
分紅頻次大幅提高
3月6日，在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上，證監會主席吳清表示，近年來，A股上市公司的分紅狀況在持續改善，但常年不分紅的公司也不少，分紅的穩定性、及時性、可預期性都還有待進一步提高。將推動有條件的公司一年多次分紅，特別是鼓勵春節前分紅，讓大家歡歡喜喜過年。
數據寶統計，近年來，上市公司分紅頻次出現較為明顯的增加。不考慮上市前分紅情況，2023年，A股市場共有169家上市公司披露了半年度分紅方案，較2022年同期增長69%；有60家上市公司披露了2023年三季度分紅方案，較2022年同期增長106.9%，為2021年同期的3倍以上。
與此同時，部分上市公司在2023年內進行了多次分紅。數據顯示，2023年內共計144家上市公司實施了2次分紅，其中101家公司選擇了在2022年度分紅后，于2023年半年度再次分紅，占比逾七成；42家公司采取了2022年度分紅+2023年三季度分紅的模式，占比達29.17%；還有1家上市公司龍佰集團比較“特立獨行”，公司2022年度并未分紅，而是在2023年的一季度和三季度分別進行了利潤分配。
客觀上，由于發放股息紅利會產生稅收，因此上市公司頻繁分紅對于中短期投資者來說或許并不劃算。但從長期來看，上市公司增加現金分紅頻次，一方面可以縮短長期投資者獲取股息紅利的等待時間，穩定投資者分紅預期，切實提升投資者獲得感；另一方面也可以側面向市場展示自身流動性良好充裕、財務數據真實可靠等優勢，引導市場進行價值投資。
高股息板塊獲市場青睞
資本市場通常使用“股息率”這一指標來判斷上市公司過去一年現金分紅帶來的收益率，同時該指標也可用來衡量企業市值與現金分紅的關系。
數據寶統計，在已發布2023年度分紅預案近500家上市公司中，以3月28日收盤價計算，共計33家公司股息率高于5%，煤炭、銀行等高股息板塊有多家公司上榜。平煤股份高居榜首，股息率高達8.09%；其后中谷物流、石英股份、平安銀行等公司股息率高于6%。
在近期市場利率下行、大盤指數整體表現不佳的背景下，努力提高分紅、積極回報股東的上市公司，投資者和市場資金也予以了充分的認可。
整體來看，在公布2023年度分紅預案的次日，股息率在4%及以上的上市公司股價平均上漲0.61%；股息率在2%~4%的公司股價平均上漲0.26%；股息率在2%以下的公司股價平均上漲0.22%，呈現出較為明顯的階梯型；T+5日的漲幅分化則更為顯著。
像前文提及的分紅率較為可觀的上市公司平安銀行、寧德時代，在披露高分紅預案后均出現了股價大漲，2023年度分紅預案公告次日股價漲幅依次為3.6%、5.5%，并同時獲得主力資金以及北上資金的大幅加倉。
一般來說，股息率較高的上市公司具備穩定的盈利和現金流，同時估值水平偏低，呈現出良好的投資性價比。高股息股票還具有類債券的屬性，在市場利率下行的背景下，是盈利穩健且安全邊際較高的選項。全球范圍來看，高股息類策略往往長期投資收益表現較好。
從指數表現來看，今年以來，專門投向高股息風格股票的紅利類指數漲幅明顯高于A股大盤，獲得投資者的青睞。以滬深300紅利指數為例，2024年以來，該指數累計上漲9.26%，大幅跑贏同期滬深300指數漲幅；整體市場來看，上證紅利指數累計上漲9.13%，同樣優于上證指數同期表現。
細數A股市場分紅“優等生”
哪些上市公司具備持續分紅的“優良傳統”？數據寶統計，截至2023年半年報，A股市場共計715家上市公司連續10年及以上進行現金分紅。
其中，萬科A、申能股份、招商港口、豫園股份和佛山照明均已連續30年進行分紅。截至目前，豫園股份和粵高速A已經發布2023年度利潤分配預案。
“四大行”及“兩桶油”最為慷慨，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、中國石油、中國石化上市以來累計分紅依次為13063.12億元、10742.45億元、8021.72億元、7344.31億元、6684.66億元、5404.64億元。
既然市場中有常年分紅的“優等生”，自然也有常年不分紅的“鐵公雞”。數據寶統計，截至2023年半年報，A股市場共計198家上市公司連續10年及以上未進行過現金分紅，23家上市公司自上市以來從未分紅。
上市公司長期不分紅，“囊中羞澀”自然是主要原因。在198家連續10年及以上未進行現金分紅的上市公司中，2023年半年報未分配利潤為負的多達170家，占比高達85.86%。此外，相當一部分上市公司經營業績連年虧損，并不具備利潤分配的條件。
但并非所有的不分紅上市公司都“沒錢”。部分公司未分配利潤金額高企，賬上現金及等價物充裕，大致推斷沒有流動性問題，可依然連續多年不分紅。
此前，證監會主席吳清表示，對多年不分紅，或者分紅比例偏低的公司，將區分不同情況采取硬措施，包括限制控股股東減持、實施ST風險警示等。在此背景下，A股常年不分紅的上市公司可能會受到限制。
海通證券首席經濟學家荀玉根表示，A股分紅持續性與發達市場仍存在一定差距。隨著政策加大對上市公司現金分紅引導，將有助于培育市場長期投資理念，增強資本市場吸引力。
潛在高股息率優質股揭秘
根據最新政策指引，此前分紅率較低的上市公司后續或將提高分紅比例。數據寶篩選出潛在高股息率優質股，篩選條件如下：評級機構數在10家以上；最新滾動市盈率在15倍以下；2022年現金分紅比例在30%以下；假設2023年現金分紅比例提高至30%，根據機構一致預測的2023年每股收益計算的最新股息率在3%以上。
在剔除房地產行業以及已發布2023年度分紅預案的個股后，有25股滿足條件。這里面優質股云集，包括興業銀行、中國建筑、中國中鐵、隆基綠能等眾多千億市值龍頭股。
從預估股息率角度來看，中國建筑、中國鐵建、興業銀行、長沙銀行4股股息率均超7%。其中，興業銀行機構一致預測2023年每股收益平均值為4.04元，按照30%分紅率計算則每股分紅1.21元左右。該股最新收盤價16.25元/股，預估股息率約為7.46%。
責任編輯：江鈺涵
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